记者周洪涛发自上海

　　最近欧元走势异常强劲。但是上周欧洲央行没有作出有利于欧元的决定，上周四维持利率不变。结合它对通货膨胀前景作出的强硬表态，以及对欧元区经济低调的预期，这个决定对欧元较为不利。

　　中国工商银行上海市分行外汇交易组组长赵忠明分析认为，目前，欧元面临进退两难的境地。

　　到目前为止，市场普遍的看法是，如果用增长和收益率相比的话，增长将是主导因素。美元之所以能长期保持强势，这和美国20世纪90年代低通胀、高增长的经济情况是密不可分的。不过最近几周，市场人气出现了截然不同的变化。澳元和加元等货币已经明显从各自国家较高的利率中获益。在这两个国家，强劲的国内经济增长已经受到了紧缩的货币政策的抑制，但同时这两种货币均告走强。

　　但欧元区的情况却不一样。驱使欧元区利率上升的将是通胀压力的加大，而不是经济增长前景的好转。欧洲央行对通胀前景的预期并不乐观。虽然泛欧元区的通货膨胀率最近已经回落至欧洲央行制定的2%的目标，但市场普遍预期，随着德国金属行业工人加薪的和解方案达成，以及最近原油价格的上涨对未来的价格构成压力的情况下，通货膨胀率将重新超过目前的水平。

　　欧元区在经济方面有特殊之处，欧元区是由情况千差万别、却为一个统一的货币政策所控制的国家组成的经济实体，其经济情况显然不是那么乐观。根据官方的最新数据，德国制造业上个月增长了2.3%。而在上周五，政府证实上个月失业人数增加了6万人，大大超过了市场预期的增加1万人的水平。

　　这意味着，现在采取不成熟的加息行动或许会对遏制通货膨胀起到一定作用，但也将遏制经济的增长，从而使欧元的吸引力进一步下降。

　　赵忠明指出，在现阶段市场对美元疲软的关注超过了他们对欧元的关心，美国科技股的持续下跌和对美国公司会计操作的担心导致美国股市不断下滑。尽管如此，这并不意味着资金将会大规模转向欧元。关于股本流动状况的最新报告显示，欧洲大陆市场上周资本总计流出1.4亿美元，而美国4周以来首次出现资本净流入，达到2.94亿美元。

　　赵忠明认为，由于大量的证据证明欧元兑美元倾向上升，因此倾向做多为主。虽然，因外资机构沽售导致欧元曾一度跌至0.9400美元以下，但是预计支撑位0.9350美元将比较稳固。再加上如果美国股市本周继续走软，美元很可能进一步下挫，因此预计欧元回调只属于短暂行为，投资者可注意逢低吸纳，短线目标在0.9500一带。

　　《国际金融报》(2002年06月12日第六版)

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