●记者周洪涛发自上海

　　随着日本四次干预汇市逐渐奏效，市场开始对于追高瑞郎的风险感到担忧，尤其是瑞郎本身作为避险货币的特性遭到削弱，因此，瑞郎的涨势趋缓。

　　瑞郎6月10日陷入窄幅波动，兑美元稳中下跌，亚洲收盘报于1.5610。6月7日，瑞郎兑 美元上涨到29个月高点1.5488。美国副总统切尼警告大规模杀伤性武器的危险有所升温，并对于伊拉克施加压力，增添了国际局势进一步动荡的可能。瑞郎作为国际投资者的避险工具，延续了走高惯性。

　　中国银行上海市分行外汇交易科副科长邓磊介绍说，随着近期市场对美元信心的急剧跌落，汇市波动加剧，欧洲货币全面上涨。5月份以来，瑞郎兑美元最大涨幅4.2%，同期欧元上涨了5.4%，日元上涨了4.5%，澳元更是上涨了7.4%。我们发现，以往一直作为欧元走势先行指标的瑞郎在本轮行情中的涨幅落后于欧元，也落后于其他主要货币(如日元和澳元)。

　　邓磊认为，这主要因素有三点：

　　一、瑞士政府对于瑞郎汇率升值的态度较为敏感。瑞郎升值使瑞士出口商品的竞争力下降，这将给大量依赖对欧贸易的瑞士经济造成严重冲击。5月份以来，瑞士央行多次口头干预，期望抑制市场中投机性力量，但在美元的负面人气充斥市场的情况下，瑞士央行没有力量对抗整个市场中美元空头的洪流。随着日本四次干预汇市逐渐奏效，市场开始对于追高瑞郎的风险感到担忧，尤其是瑞郎本身作为避险货币的特性遭到削弱，因此，瑞郎的涨势较为缓和。

　　二、瑞士的经济增长没有为瑞郎提供足够的支撑。瑞士政府上周公布的第一季度国内生产总值较上季增长0.7%，稍好于市场预期，但按照年率计算仅增长0.2%，低于去年最后一季的增长率0.4%。瑞士央行的低利率并没有带来相应的效果。瑞士企业景气研究机构的4月领先指标改善，预示瑞士经济可能自今年第二季度开始加速，但风险犹存，瑞士今年国内生产总值增长可能微低于1%。

　　三、来自欧元区的挑战将对瑞士构成压力。欧元现钞推出后运行情况良好，使得欧元的整体形象更加丰满。欧元逐渐受到国际基金经理、储备银行的青睐。目前欧洲通胀水平温和，为货币政策创造了更好的环境，而统一欧元的引用，最终将促进欧元区政治、经济、金融市场的融合和结构性矛盾的解决。欧元区统一经济体的市场影响力和地位正在逐渐提高，这是欧元兑主要货币表现颇佳的根本原因。最近关于英国和瑞典加入欧元区的讨论则反映了欧洲政治和经济的潮流和趋势。另外，比较受关注的是德国有可能减税。如果德国减税，则将吸引大量资金流出瑞士，因为瑞士的资产管理产业规模庞大。

　　邓磊指出，尽管如此，美元兑瑞郎短期内似乎仍将保持弱势，因为市场对于美国经济状况和资金流出美股的忧虑令美元承压。但欧元兑瑞郎交叉汇率仍将走强。在目前情况下，汇市可能出现如下演变：欧洲货币继续保持整体升势，但走势分化。瑞郎兑美元维持强势，但力度将不及欧元强劲。

　　《国际金融报》(2002年06月11日第六版)

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