●道琼斯发自纽约

　　投资者拥有一个已经充分分散风险的卖空美元投资组合，实际上是在赌美元将要下跌。这些头寸累积起来规模巨大，这意味着美元面临继续下跌的可能。

　　JP摩根认为，美元已经步入中期走软的趋势，2003年仍将维持颓势。

　　如果美国股市本周继续走软，本已伤痕累累的美元很可能进一步下挫。分析师称，尽管股市上扬可能会提振美元，但令人们看好美国股市的因素似乎很少。

　　美元再次笼上阴云

　　6月7日芯片业巨头英特尔公司及大型生物技术公司Biogen发布了业绩预警，如果仍有类似公司利润疲软的迹象，投资者可能会继续抛售美国股票。

　　在股市的下跌行情中，投资者的持续抛盘会进一步对美元构成压力，从而削弱美元资产的吸引力。

　　Friedberg Mercantile Group驻纽约的外汇分析师Jeremy Fand称，尽管本周将公布一些重要经济数据，其中包括5月份零售额、工业产值及开工率数据，但他认为本周没有任何消息能够驱散外汇市场上美元走软的阴影。Fand称，近期美国公布的相当强劲的经济数据均没有为外汇市场注入动力，这些数据在公布后仅半个小时就失去了作用，而美元也再次笼上阴云。

　　即便是6月7日公布的5月份失业率意外回落至5.8%的消息，似乎也没能提升美联储加息的可能，这是因为许多经济学家对非农就业报告看法不一。

　　花旗银行驻纽约的全球货币策略负责人RobertSinche称，市场正在尽力寻找，希望发现美联储认为经济可承受加息的迹象，而非农就业人数和失业数据使他们将希望推后。

　　大多数分析师预计，美联储今年秋季以前不会缩紧银根，这可能会使包括加元在内的一些主要交易货币兑美元汇率在今年夏季进一步走强。而加拿大银行可能于7月份再次加息，这将推高加元汇率。

　　一些货币分析师称，美国经常项目赤字扩大也影响了美元汇率，这一数字目前约为国内生产总值的4.0%。由于这种情况已经持续了数月，他们调低了对美元长期走势的预期。

　　JP摩根驻纽约的外汇策略负责人Larry Kantor写道，他们认为美元已经步入中期走软的趋势，2003年仍将维持颓势。他预计美元兑日元汇率今年年底将跌破120.00日元，而欧元兑美元汇率将涨至0.97美元。

　　Kantor还预计今年美国经常项目赤字将扩大到国内生产总值的4.5%，明年将达到4.9%。按目前的情况看，美元的贸易加权汇率被高估了10%-15%。

　　欧元可能上探95美分

　　6月7日欧元兑美元突破0.9488美元左右的16个月高点，并开始关注0.95美元的关键价位，而美元兑日元继续在6个月低点附近徘徊。

　　Investors Bank & Trust驻波士顿的资深外汇分析师蒂姆·马赞耐克说，由于许多人追看世界杯足球赛，致使欧洲市场交易匮乏，这可能导致了上周晚些时候欧元突破0.95美元企图的失败。

　　不过马赞耐克指出，当本周欧洲交易时段一些关注程度较低的比赛进行时，欧元可能再度上探0.95美元的价位。

　　ING Barings驻伦敦的经济学家达拉夫·马赫说，一些人在谈论欧元达到96美分、97美分乃至98美分的价位。他说，从前0.9330美元是非常重要的价位，而现在这一价位上移了。他指出，汇市中似乎仍有兴趣卖空美元，同时买进欧元和日元。

　　日本干预杯水车薪

　　在较短的期限内，美元兑其他货币可能窄幅波动，特别是美元兑日元，因为存在日本央行为阻止日元升势而进一步入市干预的威胁。

　　据交易员估计，过去两周内，日本央行已经代表日本财务省进行了4轮干预，买进了大约200亿美元，同时卖出日元。

　　根据日本财务省以往入市干预的价位，交易员预计1美元兑123.30日元至123.70日元是日本央行可能进一步干预市场的价位。

　　日本央行最近一轮干预汇市所带来的影响正在波及美国国债和机构债券市场，因为日本用其新买进的美元买进美国债券。

　　这可能会给美元带来暂时喘息的时机，因为在这一过程中，日本同时在为美国弥补经常项目赤字的融资努力助一臂之力，而此时正是越来越多的外国投资者将资金从美国转移到其他地区，或正在考虑这样做的时候。

　　截至6月5日的一周内，美联储为外国银行代保管的资产净增长了173亿美元，大大高于通常水平。债券和外汇分析师将这种情况主要归因于日本财务省的行动。在173亿美元的大幅增长中，有约70亿美元被投资于机构债券，余下的投资于美国国债。

　　尽管有这些与入市干预有关的资金流向美国债券市场，但在日成交额高达1.2万亿美元的汇市上，目前市场状况仍然对美元不利。

　　Sinche说，投资者仍拥有一个已经充分分散风险的卖空美元投资组合，实际上是在赌美元将要下跌。这些头寸累积起来规模巨大，这意味着美元面临继续下跌的可能。

　　《国际金融报》(2002年06月11日第六版)

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