鲁群

　　国际外汇市场上美元汇价从今年第二季度开始，升势逐渐消失，从5月份以来，更是明显回落。上周美元兑日元最低已跌破124关口，进入到了123-124区间；兑欧元则在0.94-0.95之间徘徊，似乎随时都有跌破0.95的可能。

　　然而，耐人寻味的是，在美元兑日元跌破124关口之后，日本政府即果断入市干预，大量抛出日元，买进美元，使美元很快止跌企稳。这使人觉得，日本金融当局想在124日元水平附近为日元涨势封顶。美元近期已经时有反弹行情出现，但三次向上冲击125日元水平均未获得成功，从技术面看，125水平已构成美汇上市的阻力线，另一方面，日本政府又不愿意见到日元强劲升值到123水平，因此，美元兑日元短期内是上也难下也难，在目前124日元附近关口下跌空间已经不大是较为明显的。

　　欧元短期内升势如虹，但值得注意的是，虽然市场在追捧、推高欧元，但标准的测试市场超买或超卖状况的技术指标随机指标却未能确认欧元的这种升势。当汇价创出新高，而该指标却并不确认的话，则被称作空头背离。欧元虽在5月22日创出新高，而那时随机指标显然超买，欧元果然旋即回落。此后，欧元一直在稳步升值，但始终得不到随机指标的配合，该指标在欧元攀升时却持平，并未同步创出新高。因此，这种背离在欧元升到某个价位时很有可能出现突然的转势，实为欧元潜在的利空因素。

　　综合日元、欧元存在的这些制约因素，有理由认为，美元无论是对日元还是对欧元，在目前水平都不具备再度大幅下行的空间。如果出现美元急跌行情，逢低吸纳美元风险已经不大。美元每次急跌后一般都有一个反弹过程。很少有例外的时候，美元的魅力也在于此。

　　美元5月以后明显走疲的主要影响原因不外乎是美元经济复苏不够强劲，美国官方对强势美元政策的坚定性出现问题，美国股市反复下挫以及经常项目赤字居高不下等等。这些因素短期内还将继续发挥利空作用。美元短线走强阻力很大。但随着时间的推移，这些利空因素会逐渐被市场消化，或者本身有一些也会发生转变。再加上美国经济表现对比欧元区和日本，仍然占上风，资金大规模从美国资本市场撤离，转投欧元区和日本的可能性也不大。因此现在就断言美元将全面溃退，欧元兑美元将重返平价兑换，日本兑美元将升回到110水平附近并没有太大的说服力。短线从技术面看，0.95美元兑1欧元、125日元兑1美元处均为美元的支撑位，美元多头守住的可能性很大。

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