2000年12月，美国政府年均盈余达2500亿美元，而目前政府赤字达1000亿美元，在短短15个月的时间内，却是两个截然不同的数字，在未来一年中财政赤字仍可能继续扩大，正逐渐向老布什时代的赤字水平靠拢。另外美国经常帐赤字也是有增无减，今年美国经常帐赤字已占美国GDP总值的4%，预计明年将达6%，这意味着每天必须有12亿美元流入美国，才能弥补赤字。双赤字已成了美国经济的沉重负担。

　　在过去7年中，美国经常帐赤字不断增加，为何都没有构成问题？1995年美元从历史低点反弹，科技新经济成为美国股票市场的领头羊，风险投资纷纷涌入计算机行业，流入资金增加大于经常帐赤字的扩大，因此美国经济并没因此受阻，当时欧元区货币统一，发行大量的欧元债券，很多投资者用欧元债券构买美国资产，使美元很快升值。当前美国生产能力利用率只达75%、美股被高估、企业赢利水平较低，表明资本涌入潮在近期发生可能性不大。双赤字高居不下，成为美国政府头痛的主要原因。

　　由于美元强势，美国企业产品及服务缺乏国际市场竞争力，布什政府在前一阶段提高钢铁关税，旨在保护本国的钢铁产业免受外国竞争。美国11月份选举临近，布什政府迫于政治压力，为振兴本国经济而接受美元走弱的策略。不管保护主义，抑或美元走弱都将损害欧洲和日本的利益，但美国需要其中之一。

　　因此，美国政府一直强调的强势美元政策可能暂时没有用武之地，而作为外汇投资者目前完全没有必要认为，美国政府可能因美元大幅下挫而出来干预汇市。

　　-文／汇荣概念 范荣

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