本周美元兑日元出现明显调整态势，几个交易日内的波幅较上周小。本周公布的一些数据显示日本经济似乎正在开始从低谷向上努力爬升。尽管美国经济数据表现也不错，但美元仍不能摆脱市场对欧元和其他币种的青睐所带来的影响，美元兑各币种尤其是欧元尽显疲势。

　　由于出口激增使得日本走出经济衰退，日本第一季经济创下两年来最高的成长幅度， 并超越了美国。然而疲弱的企业投资仍将限制其经济回升之势。日本内阁府周五公布，2002年1至3月实质国内生产总值(GDP)较上季成长1.4%，年率则为成长5.7%，这是日本连续四季来的首度成长。尽管如此，市场对日本能否延续经济扩张仍持怀疑态度，指出日本企业投资必须有所改善，方可令出口继续扩张。但是值得注意的是，该数据向下修正的机会是很大的，日本的经济数据初次公布后可被大幅修正的历史是人所共知的，1999年日本第一季GDP原公布为较上年大幅成长7.9%，随后却被戏剧性地修正为萎缩3.9%，预计此次数据最终也将会有较大幅度的调降。因此，尽管数据是好的，但并非意味着日元就此会转而走向升值，日本央行宽松的货币政策也绝不会因此有所改变。对于日本经济，如果日本政府因为数据良好，而不再积极促进经济状况的改善，将极可能拖延其改革的步伐，从而影响到对2980亿美元坏账的处理，这都是关系到日本经济长期繁荣的重要因素。

　　日本央行的干预仍是值得极度关注的，日本央行为抑制日元强势，本周二曾再度进场干预汇市，这是其在两周中第四次实施干预。由于日元升值无疑会对日本的出口造成冲击，而出口被看做是推动日本经济成长的惟一手段，因此日本央行干预汇价的做法仍将继续，其目标价位是124.00。

　　从技术图形看，相对于欧元澳元来看，日元本周的走势并不是市场的亮点，反复争夺124.00的结果是三角形的形成。MACD移动平均线呈现多头交叉，只要守住123.70的水位，美元就仍有机会上冲125.50。目前，124.65附近有第一道阻力，然后是125.80的颈线阻力，而127.40／50的阻力则显得相对强劲，支撑位在124.00。

　　-文/工行北分王博民

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