-谭冰　

　　6年前，高盛制定的亚洲战略是：高盛将成为100个亚洲大客户的“超级联盟”。而今，在高盛的客户花名册上，除了一些亚洲区响当当的企业外，也不乏一些名不见经传的小客户。

　　Digital China Holdings、Travelsky Technology以及Clear Media是高盛的三个新客户，这三家公司的市值总和还不到高盛的精英客户新加坡电信的1／10。高盛的银行家们称，这家全球最大的股票承销商和合并顾问已将10亿美元的亚洲企业视为其争夺的目标。分析师称，经济放缓不仅令高盛的佣金大大缩水，而且它还必须面对亚洲雇员膨胀的风险(高盛的亚洲雇员是其对手J.P.摩根大通的3倍)，因此被迫大力寻找小客户以开拓业务。普华永道的合伙人Ernest Ip认为：“与所有的银行一样，高盛不得不与小企业打交道，否则就没有业务可做。现在所有的银行都开始青睐小的交易。”

　　高盛总裁桑顿1996年称，高盛将亚洲的客户削减1／3，保持在100家左右。李嘉诚的长江实业、新加坡电信以及一些中国大企业那时均成为高盛的主攻目标。当时，高盛的这一战略无疑是成功的。高盛获得了中国最大的3家股票的承销权——1997年中国移动(香港)40亿美元、2000年中国石化29亿美元的股票包销，以及计划今年上市的中国银行(香港)股票的承销。

　　18个月前，凯瑞接替达特尔斯出任高盛投资银行亚洲地区主管后，高盛的重心便开始位移。凯瑞称，经过深思熟虑，并借鉴欧洲的经验，高盛决定改变亚洲区的投资策略。高盛在上世纪80年代中期时，通过承销欧洲国有企业的股票，为其此后从私有企业手中获得业务奠定了基石。凯瑞称“现在播种，那么在2005年乃至稍后日子里，我们就会有收获。”

　　当然，与大企业相比，和市值在10亿美元以下的企业打交道所得的佣金不足挂齿。高盛去年12月承销中国户外广告商Clear Media的1.11亿美元的股票，仅挣了480万美元。但据一些银行家称，高盛将与瑞银华宝、BOCI国际共同承销中银股票，估计高盛的报酬将达9000万美元。

　　据彭博数据显示，今年第一季度全球股票销售下降16%至579亿美元，是1999年以来最清淡的首季交易。合并及购并额减少35%为2410亿美元，为5年来的最低点。全球经济持续低迷，也迫使高盛的银行家们煞费苦心地去开发中小客户。

　　近年来，高盛在企业购并中也惨遭滑铁卢，一些精英客户纷纷错过收购良机。两年前，高盛的客户新加坡电信没有夺得Pacific Century CyberWorks，最后该公司落入了香港电信囊中。2001年，高盛建议英国沃达丰公司收购澳大利亚电话公司Optus，但这次收购战的胜利者是新加坡电信，而新加坡电信此次的收购顾问却改为摩根史坦利。

　　尽管高盛在全球的股票承销和合并业务中拔头筹，但是它在亚洲的业务却不尽人意。彭博数据显示，不包括日本在内，高盛的合并及收购业务在该地区排名第5，资金管理仅排名第6。

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