●道琼斯 发自香港

　　过去两周，乔恩·索恩一直在购买他所有可以到手的印度公司股票。索恩是拥有1500万美元资产的IndiaCapitalFund的经理，在最近的收购狂潮中，他几乎耗尽了基金中的全部现金。

　　难道他不知道可能会爆发一场战争吗？

　　他当然知道。去年12月，印度谴责巴基斯坦支持的武装分子对新德里的印度议会大厦进行了恐怖袭击，之后，南亚次大陆的紧张局势就一直在加剧。股市已成为牺牲品之一。由于印巴双方在两国有争议的克什米尔边境地区的实际控制线两边相互炮击，孟买证交所敏感指数(简称Sensex)于上周四创下6个月低点。上周五，印度总理瓦杰帕伊发表了希望调解争端的讲话，股市略微反弹，但焦虑的投资者本周一再次推低股市，股市下挫了0.4%。两国边境附近集结的印巴军队已接近100万。

　　但索恩已权衡了这些风险，他认为，无论是否发生战争，当前市场的混乱都是一次“难得的买进机会”。根据以往的经验，除非发生最糟糕的状况———印巴双方相互动用核武器，否则，索恩在过去几周向印度股市投入的约50万美元将是一项精明的投资。

　　索恩在其位于香港的办公室说：“是否将爆发一场大规模战争，你应该作出判断。”他说：“我的答案是不会，这意味着我不能错过这次买进机会。”他认为，印度股市将反弹，虽然现在发生了小范围的武装冲突，就像1999年两国之间曾发生的战斗那样。

　　大多数投资者都希望低价买进高价卖出。但多数人最终的做法却恰恰相反，因为随波逐流总是更容易一些。如果每个投资者都在卖出，买进的投资者一定十分勇敢。由于印巴之间的紧张局势最近几周开始升温，投资印度股市的勇敢投资者并不多。

　　当然也有理由对印度股市持悲观看法。在巴基斯坦导弹试验之后，瓦杰帕伊的反应是再次谴责巴基斯坦支持在印度发生的恐怖主义事件。他在上周日对全国播放的电视演讲中说，国际社会应该理解，印度的耐心是有限度的。

　　索恩说，当前，印度股市正在一种“极度担忧”的状况下进行交易。但只要当前的紧张局势不引发全面战争，他预计将从这种担忧状况中获益。

　　历史也站在索恩一边。1999年，印巴发生激烈冲突，两个月内，双方数以千计的士兵在这次战斗中丧生。当年5月28日，Sensex达到近3773点的低点，此前几天，印度开始试图强迫巴基斯坦军队撤出格尔吉尔附近山区的高地。但市场很快便止跌回升，而巴基斯坦军队在约两个月后才撤出这一地区。到7月份，随着冲突的降温，Sensex指数达到约4542点的历史高点，较其低点上涨了约20%。

　　索恩说，对武装冲突爆发最初的担忧过去之后，市场开始迅速反弹。投资者倾向于作出过度反应，特别当市场在恐惧的状况下交易时。1999年，当投资者意识到，尽管印巴双方已经交火，但大多数公司业务还同往常一样，他们便开始买进股票。

　　而这一次冲突通过和平方式解决的可能性更大，因为美国有更多的理由不让印巴爆发战争。

　　《国际金融报》(2002年05月29日第六版)

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