周二尾盘，尽管科技股的跌幅稍有缩减，但纳指最终仍微幅跌收。由于最新的经济数字显示，在未来几个月中，过去两年中低迷的美国经济的主要支柱--消费者开支的增长将放缓，蓝筹股市遭受强烈冲击，道指重挫一百余点，跌至万点大关之下。

　　强劲的现房销售数字也无力改变投资者的决定，收盘时道指和纳指都降至两周以来的最低水平。周二股市的成交量严重不足，这说明市场人士都不愿贸然进场。

　　瑞银华宝证券的上市股票交易主管罗伯特-哈林顿(Robert Harrington)评论道，“人们都不愿意轻举妄动，股市仍在忍受会计问题的困扰，也为印巴冲突的升级而深感不安。”

　　零售、金融板块以及科技股内部的网络和软件板块均蒙受沉重卖盘的打压，而防卫型的黄金板块逃脱了下跌的命运。六月的黄金期货价格涨至324美元以上，推动黄金板块全面走高。此外，生物技术、航空、网络基础设施和石油服务等板块也获得高收。

　　周二收盘时，道琼斯工业平均指数下跌了122.68点，收于9,981.58点，跌幅为1.2%。道指成份股中的领跌股包括Home Depot、AT&T、可口可乐、宝洁和美国运通，仅有惠普、柯达和南方贝尔等三支成份股获得高收。

　　纳斯达克综合指数下跌9.32点，收于1,654.17点，跌幅为0.6%；纳斯达克100种大型科技股指数下跌8.21点，收于1,244.82点，跌幅为0.7%。

　　标准普尔500指数下跌0.9%，罗素2000种小型股指数下跌0.2%。

　　纽约证交所的成交量为9亿5,400万股，纳斯达克市场为12亿8,000万股。主要股市的市场广度欠佳，纽约证交所的上升股以14比18落后于下跌股，纳斯达克市场的上升股也以16比19落后于下跌股。

　　此外，瑞银华宝和盖洛普联合主持的调查表明，五月份投资者乐观指数从四月份的89点小幅上涨至90点。

　　但是，五月投资者预计未来十二个月的资金回报率仅为9.2%，低于四月的10.6%，认为目前适宜投资的投资者人数则跌至自2001年9月以来的最低点。

　　84%的受调查投资者表示，可疑的会计操作问题危及了投资环境，73%的人认为巴以冲突给股市带来了负面影响，66%的人表示反恐战争伤害了市场的情绪，最后，62%的受调查者表示，对华尔街分析师活动的调查给股市以及投资均带来了不利影响。

　　资金流向方面，专业研究公司Trim Tabs估算的数字显示，在截至5月23日结束的三个交易日中，所有美国股票基金流失了18亿美元的资金，折合每月流出129亿美元。同一时期中，债市基金和混合型基金的资金流出量为1亿2400万美元。

　　信心指数上涨、预期指数下降

　　根据周二上午公布的经济报告，五月份的消费者信心指数增至109.8点，高于市场预计的109.2点，四月份的数字为108.5点。重要的消费者期望指数从109.6点下跌至109.4点，现状指数从106.8点上扬至110.3点。

　　上述数字由工商协进会发布，其消费者研究部门的主管李恩-弗兰科(Lynn Franco)表示，“近来期望指数的下滑表明，美国经济在未来的几个月中很难出现加速的增长。”

　　同时，周二还公布了四月份的个人所得和开支数字，前者上涨0.3%，符合市场预期，后者增长0.5%，低于华尔街经济学家预期的上涨0.7%。实际的消费者开支上涨0.2%，三月份的这一数字为持平，四月份的工资和薪水增长0.1%。

　　瑞银华宝证券的首席美国经济学家穆里-哈理斯(Maury Harris)评论道，“上述数字与我们的观点是一致的，这就是劳动力市场必须更为迅速地改善，才能防止消费者开支的下滑。”

　　房产市场仍保持着相当的活力，四月份的现房销售数字增长7%，涨至579万栋的水平，高于经济学家预期的537万栋。

　　周三将不公布任何的经济报告和数字。

　　摩根斯坦利：五月无需抛售

　　摩根斯坦利的全球市场分析师乔伊-佩洛斯基(Jay Pelosky)认为，以往市场信守的格言“在五月抛售并撤离”在今年并没有应验。

　　这位分析师指出，经济复苏预示着盈余的好转，最终将推动股市走高，在度过三十年以来最为糟糕的盈余下滑之后，第二季度的盈余有望开始较去年同期有所增长。

　　他表示，在当前经济循环所处的阶段，股市走高必需得到经济增长，而不是利率下调的支撑。

　　在一份研究报告中，佩洛斯基向其客户透露，“在股市的估价处于历史较高值的时候，较低的利率有助于股市的稳定。我认为，如果从现在开始实行较低的利率，股市将认为这是一个可能危害经济复苏可能性及盈余的不利讯号。”

　　这位分析师表示，“提高短期利率不会让任何人感到惊讶。”

　　佩洛斯基建议投资者“见机行事”，并表示自己将适度地逢低买进。

　　另外一位分析师也持有相似的观点。

　　CIBC World Markets的首席投资分析师苏博德-库马尔(Subodh Kumar)指出，尽管股市似乎更看重潜在的恐怖袭击和美元的疲软，其实市场对商业循环考量得更多。

　　库马尔向其客户透露，“企业将利用每一个有利因素来管理资产和控制成本，进入2003年后，它们有望从营收的好转中获益。”

　　这位分析师表示，“我们预计健康的全球经济将促成股市出现出人意料的增长，在新的盈余循环驱动下，银行、工业、媒体和科技股将成为领涨股，而电信股将出现调整。”

　　英特尔遇挫、斯普林特下滑

　　道指成份公司英特尔(INTC)的股价下滑1.1%。此前美林证券宣布，削减对英特尔2002年六月的营收预期，这意味着英特尔六月的营收将与五月持平，美林还把英特尔全年的每股盈余预期由77美分调低到75美分。美林认为，第二季英特尔仍需致力于实现业绩的好转，由于到目前为止其业绩还没有出现增长，因此营收的连续增长将变得更为困难。

　　美林分析师乔-奥沙(Joe Osha)向其客户透露，“由于六月是英特尔的股票季节性的强势时期，我们预计六月英该股将保持良好走势，同时英特尔已为年底的毛利率增长留下了充分的空间。”美林宣布，维持对英特尔股票的中期“强力买进”和长期“买进”的评级不变。英特尔竞争对手超微的股价增长0.7%。

　　李曼兄弟证券的分析师丹-尼尔斯(Dan Niles)预计，英特尔第二季业绩低于预期的可能性出现增长，这家芯片业巨头可能会调低营收预期。这位分析师认为，5月26日英特尔削价前的芯片采购停滞现象掩盖了出现这种情况的真实原因：需求疲软。

　　芯片设备股方面，Novellus Systems的股价上涨1.1%。周二盘后该公司将公布财季中期报告。券商SG Cowen预期，该公司将维持或小幅上调原有的业绩预期。上周五，由于高盛证券调降芯片设备股的整体评级，该板块遭受重挫。业界领袖应用材料的股价上涨1.3%，Lam Research的股价上涨1.5%，KLA-Tencor的股价上涨1.1%，Teradyne的股价上涨0.1%。

　　瑞银华宝证券宣布，把斯普林特(FON)的股票评级从“买进”调低至“持有”，导致该股下跌2.6%，道指成份公司AT&T的股价也随之下滑。瑞银华宝认为，由于斯普林特的股票明显超过电信股的平均表现，近期内该股的上涨空间将非常有限，但瑞银华宝同时也安抚投资者道，“斯普林特绝不是另一个WorldCom或Qwest”。

　　瑞银华宝指出，“斯普林特的资金状况非常可靠，从短途和出版业务它可以获得稳定的现金流，同时它也没有来自会计问题和证管会调查的困扰。”

　　但是多支地方贝尔公司的股价却获得了不俗的增长，贝尔南方和Verizon Communication的股价分别增长3.6%、2.6%。上周五联邦法院的一项判决要求，联邦通讯委员会必须重新审查可替换服务提供商接入网络的有关法规，这被视为是地方贝尔公司的一个胜利，地区性电信运营商的股价均获得推动。

　　Dynegy反弹、Home Depot跌收

　　能源板块方面，Dynegy(DYN)宣布董事长兼执行长查克-沃森(Chuck Watson)辞职，该股反弹4.2%。五月初，证管会正式对Dynegy的能源交易业务展开调查。

　　Halliburton(HAL)的股价上涨1.3%。此前该公司宣布，已解决了三十宗与石棉有关的索赔案，赔偿额符合此类索赔案的历史平均值。

　　零售板块继续大幅下滑，道指成份公司Home Depot(HD)的股价重跌4.3%。此前瑞银华宝证券宣布，由于害怕Home Depot的“调整过大过快”，决定把该股的评级从“买进”调低至“持有”。

　　在一份研究备忘录中瑞银华宝指出，“Lowe's的股票比Home Depot的更有利可图，这是两家公司关注重点不同的必然结果，但同时也说明Home Depot应该更努力地保护其市场份额。”瑞银华宝仍维持对Lowe's(LOW)股票的“买进”评级不变，Lowe's的股价下跌0.2%。

　　Great Atlantic & Pacific Tea Co.(GAP)的股价重跌16%以上，上周五该公司宣布，推迟向美国证管会提交10K文件。

　　嘉信理财(SCH)在券商股中一枝独秀，其股价增长2.3%。此前，最新的“Barron”杂志发表了针对嘉信理财的乐观评论，“Barron”表示，嘉信理财的股票被低估，根据自己的研究，嘉信理财的信誉具有吸引力，而其他券商的声誉呈下滑趋势。其他券商股当中，美林证券的股价下跌2.2%，摩根斯坦利的股价下跌3.5%，李曼兄弟证券的股价损失1.7%。

　　生物科技股是大盘上表现最为出色的领域之一。Icos Corp.(ICOS)宣布，在患者临床试验中，与礼莱制药(LLY)合作开发的抗阳痿药物获得了令人鼓舞的结果。Icos的股价劲扬4%，礼莱制药的股价增长0.3%。

　　国债小幅高收

　　周二，在股市重跌的同时，债市获得小幅高收。本周的新发国债数量充足，其中包括一笔270亿美元的两年期国债，数额为历史之最，这将限制各类国债的涨势。

　　十年期国债的价格上涨2/32点，殖利率跌至5.13%；三十年期国债的价格上涨1/32点，殖利率跌至5.665%。

　　汇市方面，美元对日圆的汇率下跌0.3%，收于一美元兑换124.40日圆；欧元对美元的汇率上涨0.8%，收于一欧元兑换92.83美分。

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