各国经济复苏暖风频吹，亚洲投资市场也日趋活跃。国际资本又开始争先恐后般涌入亚洲新兴市场。

　　据美林公司针对全球293家机构投资者的月度调查结果显示，基金投资经理们均认为，亚洲公司利润前景最具吸引力，他们将增持这个新兴市场的资产；而美国股市被视为最为昂贵的投资市场，经理们最不看好的是日本公司的利润前景。这些经理们掌管着7270亿美元的 投资，足以影响世界各地证券市场的走向。摩根士丹利公司也持同样的观点，其高级理财专家认为，安然公司案发使得投资者更加关心企业的素质和投资风险。自亚洲金融危机过后，亚洲市场基本面已明显好转，投资者开始重新评估该市场的潜力，估计今年投入亚洲市场的资金将比去年大幅上升36%，达到300亿美元。

　　那么，国际资金看好亚洲市场，其投资重点会在哪些方面呢？

　　亚洲债券市场仍将是亮点之一。全球新兴市场债券基金、亚洲债券基金以及亚洲企业的可换股债券基金今年都将有不俗的表现。截至今年4月份，上述三种投资基金已经取得了平均5%的投资回报。专家认为，随着今年亚洲地区经济出现强劲回升势头，企业盈利也将改善，信贷评级随之可能被调高，这将使债券市场走势相对强劲，因此有可能成为今年表现最突出的投资热点。从实际情况来看，不论是短期还是中长期亚洲债券，表现均优于美元债券。以3年期和5年期债券为例，亚洲债券和亚洲公司可换股债券回报率分别为38.83%、18.17%和60.35%、30.15%，应该说收益是相当好的；而美元固定收益基金的收益率3年期为14.15%，5年期为31.78%。如果与全球固定收益基金、全球高收益债券基金和美国高收益债券基金比较，亚洲债券的回报率更高。

　　除了稳健的回报表现，亚洲可换股债券基金的投资风险也比较低。在亚洲金融风暴期间，亚洲股票指数在1997年猛跌45.5%，而亚洲可换股债券基金同期仅跌11.6%，到了1998年则迅速回升了1.8%。前两年网络泡沫化以及世界经济增长放缓，亚洲股市指数分别下跌36.7%和23.01%，但亚洲可换股债券基金继续逆势上扬。特别是今年以来穆迪改变企业债券评级不得超过国家评级的做法，也使得亚洲一些优质企业债券得以升级。例如，韩国国家债务信贷评级今年3月从“A”调高到“AAA”，立刻带动韩国企业债券价格上扬。目前企业评级高过所在国和地区的企业包括汇丰银行评级为“Aa3”，高于香港的“A2”，马来西亚石油公司“Baa1”也高于马来西亚的“Baa2”评级。

　　亮点之二是亚洲股市，预计也会有靓丽的表现。据摩根士丹利公司估计，除日本外，亚洲地区今年的经济增长率平均可达5.1%，高于美国的2.6%和欧洲的1.5%。经济强劲复苏，大大刺激了投资者的入场意愿，股市基本面持续向好。另外，亚洲股市吸引投资者的因素还包括：股市波幅较小、高流通量、稳健的损益表、20倍左右的市盈率和好的投资回报。在亚洲众多市场中，韩国和中国两个市场最具潜力。“9·11”事件以来，汉城综合指数已由低位大幅反弹近1倍，目前韩国股市平均市盈率仅12倍，仍有上升空间。半导体产品价格和电子业需求回升，使得韩国科技股成为领涨板块。此外，韩国单位信托基金在去年成为亚洲表现最好的股票基金，今年初增长势头不减。中国今年仍是世界投资焦点所在，在加入世贸组织后金融业开放已列入日程，国际投资基金不会错过这块未开垦的处女地。

　　有报道说，国际知名银行在亚洲地区已经开始竞相运作，争取高达上千亿美元的股票承销业务。其原因很简单，自去年10月14日以来，韩国、马来西亚、新加坡和泰国等8个亚洲股市指数，平均涨幅高达34%。而且金融界预测这种难得的大牛市行情还将继续下去。管理着总共35亿美元的安本资产管理公司的一位基金经理人透露，现在市场上对公司股票的需求量很大，一段时间以来我们发现流入亚洲股市的资金一直在增加。全球最大的股票承销商高盛公司预计，未来3年内除日本以外的亚洲公司将上市募集1000亿美元的资金。

　　此外，亚洲的单位信托投资基金、企业购并市场以及汇市等都将呈风起云涌之势，可以肯定地说，今年的亚洲投资市场不会寂寞。

　　作者:翁东辉

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