道琼斯发自纽约

　　亚洲各国货币相对于美元大涨，使得该地区的政府和央行们面临着一个矛盾的处境：本币是应经济复苏预期而升值，但本币升值不仅会损害出口商的利益，而且可能将经济复苏扼杀在萌芽之中。

　　因此近日来，东京和汉城等地的官员们一直在尝试“口头干预”汇市，意图通过希望购买美元的风声，来放缓本币兑美元汇率的快速增长。

　　“我认为，最近几天(日元的)异常变动并不是经济基本面的反应。如有必要，我们随时准备采取适当的措施。”日本财务省负责国际事务的次官黑田东彦表示。

　　上周，日元兑美元汇率增长超过3.5%，韩元增长近5%，印尼盾增幅超过4%，菲律宾比索涨幅逾3%。

　　本币的升值，使得这些国家对美国的出口在同等条件下的竞争力下降，并反过来对推动本币升值的经济扩张构成威胁。这将给那些高度依赖出口的国家带来异常的痛苦。亚洲一些国家，如韩国，在科技泡沫破灭后，已成功地减少了对出口的依赖，科技泡沫的破灭显示了将所有希望寄托在出口上所面临的高度危险。但即使是在出口占国内生产总值比例相对较小的国家，本币升值和美元下跌也会造成伤害。

　　比如日本，虽然出口仅占国内生产总值的10%左右，但却是经济中最有活力的部门。以日本汽车公司为例，它们在国内需求疲软的状况下实现了海外的增长。“由于国内需求平平，出口上取得任何小幅的增长都会对日本有非常大的影响。”马休斯说。

　　美元疲软也增加了多年来人们担心的世界末日最终到来的可能性：当外国投资者开始看到持有的美国资产在以本币表示出现亏损后，他们会出售美国资产，由此带来的雪球效应将引发美元、美国股市和债市的急剧下跌。多数分析师都同意，这对美元和全球经济将是一场灾难。

　　目前亚洲的汇率变动，更多地是反映了外汇交易员的预期，而不是美元在实体经济中的实际流动。

　　亚洲国家本币升值的部分原因是股市投资者正在回到亚洲。比如上周，外国投资者在日本和韩国市场分别净买入了5.82亿美元和1.50亿美元资产。但这个数额在日交易量为1.2万亿美元的外汇市场上是很微不足道的。

　　和一些全球股市投资者一样，外汇交易员多认为：鉴于美国经济复苏的问题悬而未决，以及因隐藏会计问题而受到审查的美国公司股价依然居高不下，亚洲似乎是目前一个安全场所。

　　亚洲资产重新赢得市场的青睐，多是基于这样一个预期，即美国的复苏即将到来，对亚洲出口商品的需求将很快因此而增长。

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