本刊驻华尔街观察员 余赤平

　　在华尔街，不是华尔街左右石油的价格，而是石油左右华尔街和全球经济的兴衰。

　　国际市场石油危机

　　今年以来，由于中东地区巴以冲突持续加剧，石油价格再度急剧上升。4月8日伊拉克总统萨达姆宣布，为了支持巴勒斯坦的抗以斗争，暂停石油出口30天或直到以色列撤离其占领的巴勒斯坦领土。4月9日，世界第四大石油出口国委内瑞拉石油业工人大罢工，其石油和石油产品的出口几乎陷于停顿。伊拉克和委内瑞拉都是欧佩克成员国，他们的日石油出口量约450万桶，占全球日供应量的6%。

　　在这种情况下，国际市场原油价格出现了大幅波动的局面，甚至出现了石油危机的恐怖症。5月，英国北海布伦特原油的价格每桶上涨了1.03美元，达到27.02美元。在这以后，受委内瑞拉军事政变的影响，石油价格一度超过了28美元。由于以巴冲突导致的“战争溢价”已经使油价每桶至少抬高了6美元。据统计，石油价格每上涨10美元，将削减重工业国家国内生产总值的约0.25个百分点。

　　有专家认为，如果中东局势持续恶化，石油价格上升到每桶35美元的水平都是有可能的。所以，石油价格的起伏牵动了世界各国政府的神经。

　　在货币流通史上,黄金曾经作为硬通货在国际范围内受到长时间、广泛的喜爱。随后，美元虽然在美国的凛凛威风中仍保持着其强势地位，但是随着“新经济”泡沫的消失和欧元的登场，其高高在上的霸主地位也岌岌可危了。而石油，这比黄金更广泛使用，比美元更具有可持续升值潜力的流动的黑色金子，这全球畅通无阻的“软通货”，越来越显示出其巨大的影响。

　　石油是一种极其重要的工业材料，被称为现代工业的血液。世界市场上对石油的需求量巨大，每天高达7500万桶。全球10大产油国其年产量就高达25.21亿吨。美国虽然是世界第二大产油国，但却无法满足其国内市场巨大的石油消耗量。美国每天必须进口1085万桶原油及其产品，每年约为40亿万桶。美国石油进口的主要来源如下：

　　美国进口的石油主要从欧佩克国家(每天3,001,000桶，占全部进口的46.1%)和波斯湾国家(每天为2,694,000桶，占全部进口的24.8%)进口。另外,石油是一种战略资源，它可以作为一种强有力的武器。第三，石油工业是一个有暴利可图的行业。据统计，欧佩克国家从1996年至2000年的石油收入是8500亿美元，平均每年1700亿美元。对产油国来说，每一口油井都是他们的货币印刷厂。这些国家实施的是石油财政，花的是石油美元。同时，耗油国及其相关企业能挣更多的钱。1996年至2000年，全球最发达的7个工业国从进口石油中获得的税收高达1.3万亿美元，平均每年税收高达270亿美元。怪不得欧佩克国家和7大工业国家围绕着产量和税收的问题一天到晚争论不休。

　　石油华尔街的敏感神经

　　在美国，石油工业始终是业内人士关注的焦点之一。目前，在美国上市的与石油开采、生产、销售服务、设备制造和运输等相关的企业多达280多家。全球石油业几乎所有的巨头都在美国上市。所以，在华尔街，不是华尔街左右石油的价格，而是石油左右华尔街和全球经济的兴衰。1973年至1974的第一次石油危机中，美国纽约道琼斯工业平均指数从1973年1月的1067点开始急剧下跌到1974年12月的570点。1979年至1980年的第二次石油危机中，华尔街再次遭到重创。从1973年到1980年长达7年的时间里，美国纽约道琼斯工业平均指数都没有恢复到危机前的水平。

　　今年以来，由于中东危机引起的石油危机恐慌再次影响到华尔街和美国经济。4月初的一个星期里，道琼斯指数下挫了近300点，而纳斯达克指数也下跌了近100点。如果说油价飙升给股票市场所带来的只是短期影响，相比之下对于美国宏观经济来说，石油价格上涨造成的负面影响将可能持续相当长时间，而且最终将很可能拖累美国复苏的脚步甚至令美国经济再次陷入衰退之中。

　　目前发达国家是石油的最大消耗国。但是随着中国的逐步繁荣和发展，亚太地区的经济将会有更大的发展。据报道，未来20年，东亚经济将继续以年5%的速度增长，到2010年，日本和10个东亚主要国家的国民生产总值将超过北美，到2015年，将超过欧共体和欧洲自由贸易联盟的总和。亚洲的中国和印度，占世界近2/5的人口，它们的发展将会为世界上增加两只吃油的大老虎。以中国为例，中国石油资源占世界总量的2.3%，石油生产量占世界总量的5%，国内石油产量已不能满足石油消费需求增长。1998年中国石油每吨进口价格为116美元，到1999年上升为128美元，到2000年已高达210美元。这是否在暗示石油的长期价格趋势？

　　石油是一种不可再生的资源。生产量越大，则储备量越小。所以从供求关系来看，石油价格整体应该是稳步上升的。因此，石油价格的每一次下跌都会带动石油类股票的整体下跌，同时也为长期投资者提供了一个进入市场的机会。

　　目前，美国经济的复苏已经开始，且复苏的步伐会进一步加快。4月至9月是北美用油高峰期，油价不会大幅下跌。在美国和联合国的干预下，中东的巴以冲突虽然短期内趋于缓和，但是，巴以深刻的民族矛盾将会长时期存在，并成为引发中东石油危机的潜在因素；在石油的产量与税收的问题上，欧佩克为首的产油国与7大工业国家为主的耗油国之间的矛盾将长期存在，双方斗争的结果是产油量不会大幅增加，石油的消费税也不会下降，油价不会大幅下降。此外，美国总统布什手上反恐怖的铁锤在全球到处敲打，看谁都像是恐怖分子的钉子。所以中东的局势凶多吉少，很可能成为今后石油危机的潜在因素。值得注意的是，美国目前正在逐步调整他对中东石油的依赖，将注意力开始投向俄罗斯和中亚地区。

　　俄罗斯目前石油出口已经对全世界石油市场价格产生很大影响，尤其是委内瑞拉发生戏剧性的政变后，俄罗斯的地位更加重要，到4月16日止，其石油输出量上升达24%，收益高达16亿美元。俄罗斯今年2月份石油产量为日产728万桶，超过沙特阿拉伯的日产719万桶，这是近22年来第一次。俄罗斯意在增加石油产量，来支配石油市场，把沙特阿拉伯从产量宝座上拉下来。据了解，俄罗斯石油输出以西欧、美国、地中海国家为主，现在巨大的石油产量与高昂的油价让俄罗斯在此地区的重要性与日俱增。俄罗斯在普京担任总统以来，与越南合作炼油厂，共同开发石油;与希腊、保加利亚联合铺设里海到欧洲的油管；在美国的战争打得如火如荼时，俄罗斯却利用此机会把土库曼、乌兹别克斯坦、哈萨克有关石油、天然气与油管铺设权全部签下来，俄罗斯对中亚能源已经取得最重要的影响力。

　　克林顿政府时代曾全力遏止俄罗斯开发里海地区能源的影响力。但是9.11之后，美国改变其能源政策与俄罗斯携手合作，目前美国在石油策略上是疏远石油输出组织(OPEC)，拉拢俄国与墨西哥，利用俄国国内经济困难、开放石油资源的机会，让跨国石油公司介入俄罗斯石油产地。一方面使美国在中东问题上能充分保障其利益，又可以利用俄罗斯的石油掌握欧洲的经济命脉，让欧盟在中东问题不致于有太多意见。

　　投资建议

　　基于上述分析，对华尔街石油类股票的投资应注意以下几点：

　　1.欧佩克短期内不会增产石油，石油价格将会在相对高位盘整；

　　2.布什政府虽然一直主张开发美国阿拉斯加州北极野生动物保护区内的石油资源，以减少对外国石油的依赖，但这一主张在美国内引起了广泛争议，进展困难，美国国内石油产量也不会迅速增加；

　　3.随着美国经济的加快复苏，将带动全球经济好转，全球的石油需求量会增加；

　　4.里海周围的中亚地区将成为全球石油巨头竞争的热点地区；

　　5.俄罗斯急于用石油换美元，以改善国内经济困境，也可能会利用石油产量平衡欧佩克的影响，增加他在与欧美交往中的政治筹码；

　　6.如果美国一意孤行，对伊拉克进行再次打击，应谨防中东国家再次以石油为武器对抗美国；

　　7.加拿大是美国第一大石油进口国，且加拿大的石油公司业绩普遍较好，在美国上市的加拿大石油公司可重点关注；

　　8.华尔街的石油类股票起伏波动很大，但是，每一次大跌都是买入机会。

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