道琼斯发自汉城

　　韩国央行上周加息表明该国经济具备令人惊异的力，但分析师认为，在日元不升值的情况下，韩元走强可能给韩国出口商造成麻烦。

　　韩国央行于上周加息，这表明在全球大部分经济体仍处于低迷之时，韩国经济却具备

令人惊异的实力。

　　随着韩国的经济自由化引发了国内的需求，韩国经济从1998年危机中复苏已证明是亚洲经济中的一个亮点。银行在向消费者贷款，而不是向该国惨淡经营的企业集团。此外，马休斯·卡比托公司的马克·黑德利说，贷款的快速增长给韩国带来了意外的税收收入。这是因为大部分支出都通过信用卡来支付，这在韩国是相对比较新的现象。信用卡的使用量增加意味着更多的交易被记录下来，因此，这些交易都必须支付销售税。

　　上周加息的举措表明，韩国当局确信国内需求仍强劲而且出口将增长，这可能在下半年触发通货膨胀的压力。一些观察者还将此次加息视为是向放款人发出的警惕信用风险的警告。虽然韩国央行行长朴升曾表示，“韩国仍需要低利率。”但分析师认为，该央行在年底前可能再加息50至75个基点。上周，该央行将主要隔夜拆款利率从4%上调至4.25%。

　　韩国加息的做法并非独树一帜。新西兰最近上调了利率，而且澳大利亚可能也很快加息。亚洲其他地区的利率预计不会调高，当然，除非美联储调高美元利率迫使亚洲国家加息。

　　亚洲当前面临的一个问题是干旱状况正在恶化，干旱可能迫使食品价格上涨，并使一些工业产品的生产缩减。干旱已经对台湾造成冲击，台湾的一些芯片公司被告知，水供应可能将在6月末中断。尽管台风季节本月已经开始，台北仍计划每5天停止家庭供水24小时。

　　韩国加息似乎表明汉城当局认为韩元汇率仍有上涨空间。韩国出口商同日本出口商展开针锋相对的竞争，而且这也解释了，为什么随着日元汇率在过去两年内下降，韩国也设法使韩元汇率走低。即便如此，日元疲软仍对韩国造成伤害：去年，日本占韩国出口的12%，低于1997年的17%。

　　现在，日元汇率看来将上扬，虽然由于穆迪威胁重新下调日本的评级，日元汇率于上周末大幅下跌。上周，日产总裁卡洛斯·戈恩宣布，该公司2001年营运利润猛增68%，并将此部分归功于日元汇率下跌。他认为，明年和后年美元兑日元平均汇率为115日元。

　　韩元走强可能给韩国出口商造成麻烦，特别是在日元不升值的情况下。

　　汇丰证券的经纪商汤姆·斯科特预计日元会相对于韩元走软。他认为，这将帮助日本出口商，正因为如此，他看好索尼、佳能、松下电器、夏普、理光、京瓷、法努克、三菱、三菱重工、三井和三洋电机。另外一方面，斯科特认为，韩元相对于日元走强将使韩国股票遭受打击。这些股票包括：三星电子、三星电子机械、三星SDI、现代、现代重工业、DoosanHeavy和DaeDuck。

　　《国际金融报》(2002年05月14日第三版)

   股票短信一问一答，助您运筹帷幄决胜千里！