中国银行谭雅玲

　　上周外汇市场美元弱化依然继续，其兑欧元和日元汇率分别在0.90：1和1：128的相对低点，而在周二美元兑欧元和日元汇率双双下跌为0.9150：1和1：127.88的水平。其它货币汇率走势基本平稳，但与美元相挂钩的金价和油价上升趋势愈加明显，尤其是金价上扬至311美元的水准，成为2000年2月11日以来的最高价位，进而表明美元资产忧虑加大，资金流动

交易中迷茫，政策与技术取向较为艰难。

　　近期比较突出的关注热点与争论焦点是美元弱化，尤其是在美财长再度强调美元强势符合美国经济利益之后，美元走势依然如故，即使经济基本面利好数据也没有拉动与刺激美元明显上升，其中汇率忧虑中的经济结构不均衡现象已经是影响美元资产信心和心理恐慌的重要因素，主要表现在三个方面。1、经济结构性不均衡加大———比较突出的体现在目前美国经济环境中高增长与高失业以及贸易逆差继续上升和储蓄率明显上升的不均衡状况，这不仅表明美国经济结构性问题突出，同时也显示经济效益的弱化，与20世纪90年代繁荣时期经济效益的强化形成明显的反差。2、资金效益不均衡明显———比较明显的对比在于美元强势货币政策没有维持美元汇率的强势表现，反而由于股市的状况而受到明显的抑制，而股市的表现主要原因在于企业效益与盈利的下降。3、国际对比不均衡凸起———自美国经济走弱和欧元全面启动较长时间以来，美元兑欧元汇率始终压住0.90美元的重要价位，而近期欧元稳定向上较为突出，目前维持在0.90价位，从而表明欧元有利的积累逐渐增加。

　　预计近期美元强势将受到美国基金买盘以及日本退休基金买入外国公债消息的提振突出，而美元相对风险大于稳定，不确定性的抉择中将弊多利少，政策与技术的协调处于较为艰难阶段，汇率波动突出而明显。未来0.9335美元为欧元阻力价位；日元将回现130的价位，而短期美元跌势将继续，货币政策强势与技术弱势的默契体现将使美元走势迷茫。

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