卢民锋

　　国际外汇市场近期是日元、欧元出风头的日子，美元对日元、欧元一反过去常态，由攻势转入全面防守态势。

　　有些媒体刊登一些汇市分析师的看法，认为美元上周以及在这之前一些日子开始的下 跌，可能标志着美元长达7年的强劲走势的终结。美元是否真的已经大势已去是萦绕在每个投资者心头挥之不去的疑问。

　　汇市风云莫测是大家都知道的，但万变不离其宗，不管货币的强弱关系怎样变来变去，最终还是由基本面情况起决定性作用，各国基本面的对比对汇率的影响比任何临时性、突发性的因素所产生的影响要持久、深远得多。从经济基本因素的角度看，目前日元、欧元均尚不具备压倒美元，持续升值的条件。换言之，美元自4月下旬开始的跌势已快到尽头，即使不能很快收复失地，起码在目前对日元128，对欧元0.90价位能够稳住阵脚，进一步下跌至125～126日元和0.92～0.93欧元区间的可能性不大。

　　美股近期震荡下跌以及美联储发现部分信件有炭疽热病毒痕迹等均对美元产生利空影响，恐慌情绪促使外汇交易员非理性地纷纷抛售美元，美元短线还将面临一些考验。中东局势紧张，不断上升的油价，对黄金作为避险投资手段信心的恢复及对美国经济信心的下降，都是导致美元走软的重要因素，美元如果想扭转跌势，重返上升通道，必须克服上述不利因素。

　　欧洲央行行长杜森贝赫5月初指出，美国经常项目赤字的扩大给全球经济造成了威胁，他的这种评论对美元也造成利空影响。但换个角度看问题，得出的结论正好相反，美国巨额的经常项目赤字固然有不利于经济发展的一面。可是，正是由于经常项目赤字数额巨大，更需要强势美元的支持。没有强势美元作后盾，要想使经济在巨额经常项目赤字背景下正常运作是非常困难的。目前美国每日的经常项目赤字高达15亿美元，吸引外资流入弥补赤字已成为美国金融当局的首要任务。如果出现国际游资撤离美国资本市场的情况，无疑将直接打击美国的经济复苏。不到万不得已的情况，美国是不会轻易放弃强势美元政策的。

　　欧元区4月份商业数据使欧元区经济复苏前景蒙上了阴影，石油价格上涨及消费者信心低迷将制约欧元的反弹高度。日本经济基本面并未出现根本好转迹象，日本金融当局对近期日元强劲反弹所表现出来的焦虑情绪十分强烈，日本政府随时可能入市干预阻止日元进一步升值。

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