谭冰

　　美瑞尔与史密斯1940年创建美林时，首先作出的承诺是“顾客利益至上”。他们当时也在华尔街作出了一个惊人之举，在美林内建立起独立的股票分析业务。但是这两位美林的创始人却没有料到在竞争激烈的华尔街，投资银行始终存在两难选择：如何维护股票分析的独立性，如何从企业手中获得高利润的投资银行业务。而美林目前陷入的困境却再次证明了 利益的天平是倾斜的。为了声誉和生存，美林可能被迫将股票分析师从投资银行家中分离出去。

　　忍痛割爱以求和

　　美林的官员周二称，就如何解决这家美国最大证券公司内的利益冲突，已与纽约州首席检察官斯皮泽达成了基本“框架”。自从斯皮泽揭露美林分析师造假恶行后，双方已进行了长达一个月的谈判。据英国《金融时报》报道，美林公司已基本同意将股票分析业务从投资银行分离出去，从而打破了该公司与纽约州检察部长斯皮泽之间的僵局。然而，斯皮泽的发言人却拒绝对此发表评论。此前斯皮泽坚持称，美林必须切断投资银行家与分析师之间的联系纽带，但是美林却认为，分析师与银行家必须一起工作。　

　　有分析人士称，美林此举旨在阻止美林的总裁们被迫出庭作证。纽约州首席检察官斯皮泽指控美林为了获得高利润的投资银行业务，其股票分析师将自视为垃圾的股票向投资者推荐。听证会原订于本周四进行，但在周二稍晚时候，斯皮泽以双方正进行“建设性的会谈”为由将听证会延迟至本月16日。

　　目前，美林正在与斯皮泽就赔偿及结构改革进行谈判，如果在16日前，还没有达成和解，那么双方将在法庭上一决高低。斯皮泽的发言人称，斯皮泽可能会要求美林的一些高官包括分析部主管Deepak Raj、前互联网分析明星Henry Blodget下台。斯皮泽曾警告美林，除非承认自己的不道德行为，将分析师从投资银行家中分离出来，建立基金以补偿那些因美林分析师误导而受损的投资者，否则美林将接受法律的惩罚。一旦法院裁决有罪，对一个金融公司来说无疑为宣判死刑。根据纽约州证券法规定，美林分析师行为可被裁为欺诈罪。因此，美林此时特别希望能摆脱目前的困境。即使美林公司与斯皮泽达成谅解，但是这家公司、其在华尔街的对手以及他们的股票分析师仍面对大量的私人诉讼：吹捧劣质股误导投资者。

　　前副总裁痛斥管理

　　美林东窗事发后，美林公司一位前副总裁、其创始人史密斯的儿子温思罗普·史密斯尽管对美林的股票分析高度赞赏，但是对其管理却提出了严格的批评。

　　对于目前的美林管理，他表示相当失望。他称，美林必须处理投资者的信心危机，维护股票分析的独立性，严惩误导投资者的分析师，公司应向外公布投资银行关系。他表示，美瑞尔与他父亲都明白诚信靠行动而非言语获得。丢失了诚信，想再得到非常艰难。

　　华尔街投行心惊胆战

　　华尔街其它的投资行有可能也难逃此噩运，斯皮泽已传唤了美林的许多对手，而且调查范围将扩大至海外银行如瑞士的UBS及瑞士信贷集团。

　　在美林面对调查之际，华尔街其它的投资银行都在寻求监管者们的特别待遇。据悉，所罗门美邦、Bear Stearns、瑞士信贷第一波士顿以及其它投资行已请求斯皮泽不要公开它们与股票分析师的合同。然而纽约证券律师Zamansky却一语中的，如果你(分析师)受雇于投资银行，你能肯定地说你还是独立的吗？

　　自与斯皮泽谈判以来，美林的股票已下滑24%，市值劲跌110亿美元。穆迪周一称，如果最终被判有罪，将下调美林及其对手的信用评级。有报道称，瑞士信贷集团的分析师也受雇于一些投资银行，周二该公司股票因此而重挫2.39%。

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