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殷小茵
4月末以来美元汇率持续下跌，4月26日至5月1日美元兑欧元及日元跌破关键的点位，美元兑日元汇率从4月25日的1美元兑128.60日元下跌到5月1日126.99日元低点；美元兑欧元汇率从4月25日的0.8972美元下跌到5月1日0.9055美元。5月3日美元兑日元和欧元继续大幅下挫，美元兑主要欧洲货币跌至了6个月新低，欧元兑美元迅速突破0.91美元，升至0.9173美
元的盘中高点，这是欧元兑美元的年内高点。美元兑日元下跌超过1日元，盘中曾跌至126.85日元的低点。影响美元汇率大幅下挫的主要原因有：
经济数据令人失望
美国新公布的经济数据令人失望，从而引发了对美元的大规模全面抛售。
上周美国公布的经济数据好坏不一。美国第一季度GDP按年率计算增长5.8%，较经济学家预期高出了整整1个百分点。新公布最新首次申请失业救济人数下降10000人，而3月份工厂订单数据强于预期，上升了0.4%。但也有不利因素。周二公布的美国4月份芝加哥采购经理人指数和世界大企业联合会4月份消费者信心指数均有所下降。美国供应管理学会公布的数据显示，4月美国制造业的经济活动扩张速度慢于3月。虽然美国一季度GDP增长强劲，但其增幅主要由企业放慢削减库存来支撑，人们担心，这可能意味着今年下半年工业生产增长的力度将减弱。这种担心导致投资者将他们的资金转移到回报率更高的货币上去。
5月3日美元遭受重创，最新的就业数据显示，非农就业人口增长了43000人，与市场预期相距不远，但6.0%的失业率则高于分析师5.8%的预测值。美国疲弱的4月份就业数据，连同下跌的供应管理学会非制造业指数，供应管理学会宣布4月份的非制造业指数由3月份的57.3跌至55.3后，使美元的下跌渐呈汹涌之势。市场人士加快了美元卖盘。欧元处于7个月来的最高水平，自去年9月以来，美元还未遭到过这样严重的抛售。
美国股市疲软
美国股市疲软加剧美元汇率的跌势。投资者对美国公司盈利和会计处理问题继续感到担忧，美国股市在4月26日大幅下挫，纳斯达克股市下跌2.9%，创出6个月低点，道琼斯指数收盘低于10000点，跌幅1.2%。美国股市在5月6日再次下跌。外国投资者对美国公司的收益状况感到放心不下，投资者担心美国面临的是一次既没能创造就业机会、也没能刺激利润的复苏前景。而且安龙的影响也挥之不去。纽约股市周一收盘走低，道琼斯指数和纳斯达克指数双双走低，道指再度失守万点大关。道琼斯工业股票平均价格指数收盘下跌198.59点，至9808.04点，跌幅1.98%；纳斯达克综合指数下跌34.55点，收于1578.48点，跌幅2.14%；标准普尔500指数下跌21.20点，至1052.23点，跌幅1.98%。经常项目赤字巨大
美国经常项目赤字的规模也令交易商感到担心，这一赤字目前已达国内生产总值的4%左右。欧洲央行行长杜森贝赫5月3日称，美国经常项目赤字的扩大给全球经济造成了威胁，这种评论也给美元造成打击。这与美国财政部长奥尼尔近日的论断截然相反。奥尼尔称，赤字是海外资金对美国资产需求过大造成的，并无大碍。根据他的推论，海外资金对美国资产的需求推高了美元，使得美国出口商的处境则更为艰难。如果赤字确实给美国带来影响的话，那就是使美国公司保持高度竞争力。但是，在美元因市场担心海外资金对美国资产的需求开始减弱而下挫之际，杜森贝赫的评论将更增加了外汇市场的不确定性，并使美元走势受到打压。
美国巨额的经常项目赤字却需要强势美元的支持。目前美国每日的经常项目赤字高达15亿美元，吸引资金流入以弥补赤字就成为美国政府的首要任务。如果出现国际投资者撤出美国资产市场的情况，将直接打击美国的经济复苏。因此奥尼尔不顾美国全国制造商协会、美国农会联合会和学术界人士的指责，一再重申其强势美元政策。但5月2日奥尼尔在参议院银行委员会的讲话中，没有公开支持强势美元政策，相反，他表示，汇率应由市场来决定。市场人士认为奥尼尔没有强调强势美元政策，助长了市场对美元的抛盘。5月1日美元跌至数月来的新低126.99。
美元长期仍将保持强势
尽管美元的前景黯淡，但其他主要货币的前景也并不真正十分看好，从长期经济基本面来看，美元汇率仍然将保持强势。《巴伦周刊》指出，美国4月份失业率跳升至6.0%是个假象它并未反映出劳动力市场中实际发生的情况。这只是由失业保险救济金扩展所致的暂时性失业率膨胀，和1991年12月的情形一样。人们在美国政府扩展救济金发放时，他们乐于继续乘坐这辆“外快”列车。
欧元区4月份商业数据使欧元区经济复苏前景蒙上了阴影。欧盟委员会上周五公布的调查结果显示，石油价格上涨及消费者信心低迷给欧元区经济复苏的前景蒙上了阴影。欧元区4月份整体经济景气指标下降了0.1个百分点，至99.4，结束了连续4个月的增长势头。上周五的数据显示，商业信心依然脆弱。工业信心指数在3月份增长了3点之后，在4月份稳定地保持在-11的水平。消费者更加悲观。尽管失业率保持稳定，并且通货膨胀率有所下降，但是4月份消费者信心指数下降了1个百分点，至-10，与经济学家的预期保持一致。在此之前，消费者信心指数继续两个月保持稳定。欧盟委员会表示，欧元区消费者预计他们的财务状况在今后12个月中将会略微恶化。
市场正密切关注德国金属工人在本周一举行的罢工及其后果。罢工行动是对欧洲中央银行和德伊森贝赫忍耐力的考验。由于德国工会IG Metall与几家主要雇主的谈判已经破裂，金属工人很有可能要求获得较先前预期更大的加薪幅度。虽然工资的增长可能不会导致通货膨胀，但会影响经济的增长，原因是充满竞争的全球经济环境将抑制价格上扬。尽管如此，欧洲央行还是作出了惯常的强硬的结论。杜森贝赫在上周四的政策会议后说，当前物价稳定所面临的风险呈上升势头。
在欧洲央行决定维持3.25%的关键利率后，杜森贝赫在新闻发布会上明显暗示，欧元区通货膨胀率可能比之前的预计要高。杜森贝赫表示，由于能源价格走高，加之德国劳资双方关于工资进行的谈判，消费者价格数据可能不会低于欧洲央行今年设定的2%的目标。
7日美元兑日元收复部分失地，兑欧元持平。在纽约汇市大部分交易时段围绕127.30日元波动。预计美元汇率将出现反弹。
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