上周美元在国际外汇市场上全面走低，兑日元已跌破130关口，最低已到128日元附近，兑欧元跌幅较小，但0.90关口也受到强有力挑战。

　　从基本经济因素以及技术面分析，美元继续单边下跌可能性不大。日元上次兑美元也发动过一轮较为强劲的反攻，在涨至127至128日元后，无力逾越127日元关口，最后无功而退，很快就回落至130以上，最低滑落到了133至134区间。日元攻势在退潮一个月后再度出现 ，说明日元多头在这偃旗息鼓的一个月当中，趁低吸纳了不少日元头寸，积蓄了推高日元的动能。这次日元上涨显然是日元多头有备而来的挑战，但日本目前极差的经济基本面将严重制约日元的上涨势头。

　　经济合作与发展组织最近发布的半年度经济展望报告指出，日本并未摆脱经济衰退，国内需求疲软预示经济复苏力道微弱，短期内难以摆脱通货紧缩问题。OECD在报告中预测，日本2002年国内生产总值将为负增长0.7%，要迟至2003年才可能实现0.3%的温和增长。报告同时称，日本经济复苏阻力仍然强劲，企业加紧进行结构重组可能使就业人口及家庭收入减少，导致消费增长依然疲弱。

　　日本官方机构最近公布3月全国零售销售较去年同期下降5.4%，为连续第12个月下跌。3月份大型商店零售销售较去年同期下降1.5%，大型商店销售对于消费支出变动较为敏感，销售额下降说明日本国民消费支出仍保持谨慎。3月失业人数连续第12个月上升，为379万人，同时就业人数则连续12个月下滑，为6297万人。4月26日是小泉首相上台一周年的日子，这一年从经济角度看，国际金融专家已给其下了断语：毫无建树。日本经济给人的印象是江河日下，积弱难返。

　　在如此恶劣的基本面之下，日元若持续走强，比如上升到125左右，则日本出口势必受到打击，经济复苏步伐将会更加放慢。日本金融当局如果重视日元升值不管，也不排除压抑已经的日元多头短线将日元推上125至126区间的可能性，只是想站稳125至126甚至是126至127区间难度都相当大，除非经济基本面有重大利好消息的配合。美元跌幅应该不会太大，虽然近期经济数据显示美国经济复苏也是步履沉重，但相较日本还是要好，实体经济对美元支持力还较强。鲁群

　　《国际金融报》(2002年04月29日第三版)

   股票短信一问一答，助您运筹帷幄决胜千里！