本报综合报道 “由于经济刚开始从衰退中复苏，FED加息为时太早”。今天晚些时候，美联储(FED)主席格林斯潘又将老调重弹———FED对今年的利率上调将采取谨慎的方针。由于美国的经济复苏步伐始终在影响乃至引领全球经济走势，格林斯潘今天的讲话又将为全球经济定下基调。

　　按照计划，格林斯潘今天将对美国国会联合经济委员会(FOMC)发表讲话。大多数FED观 察人士认为，他的最近几次公开讲话都表现出了谨慎的乐观，此次讲话的基调与这种立场不会有多大的差别。不少经济学家预计，为了略微减轻他此前对经济前景大体乐观的评估所产生的影响，今天的关键词将再次是经济复苏强度的“不确定性”，这正如他一个月前在国会作证时一样。

　　瑞银华宝(UBSWarburg)的经济学家吉姆·奥沙利文认为，格林斯潘“必须在以下二者之间保持平衡：既要听上去乐观得合理，又不至于因有关加息力度过分强硬的‘鹰派’言论而令市场惊慌失措”。对大多数FED观察人士来说，格林斯潘面临的主要两难境地是今年下半年的经济增长情况会如何。下半年经济状况的不确定性是可能央行在今年加息幅度降低的惟一因素。

　　刚刚公布的美国3月份工业产值出现近两年来的最大涨幅，再次证明制造业正处于恢复期。美联储周二称，3月份工业产值增长0.7%，是自2000年5月以来的最大涨幅。

　　上述数据强于华尔街预期。接受道·琼斯通讯社(DowJonesNewswires)和CNBC电视频道联合调查的18位经济学家曾预计，工业产值将增加0.5%，开工率将为75.1%。美国3月份消费者价格指数出现了6个月以来的最大涨幅，但是，指数飙升的主要原因是能源价格高涨，而且FED也不大可能据此于下个月加息。美国劳工部(LaborDepartment)周二宣布，3月份消费者价格指数涨0.3%，大大低于华尔街分析师预期的涨幅0.5%，是3个月以来的最低涨幅。数据表明，在美国经济的复苏进程中，通货膨胀风险并不明显。因此，FED也可以在开始加息前再多等几个月。

　　最近的数据显然表明，美国经济10年来的首次衰退已经结束。消费者支出在第三季度收缩后，于第四季度激增1.7%，这是该指数近两年来的最大涨幅。

　　近期以来，不少分析人士认为联邦公开市场委员会将收紧银根，届时可能会将联邦基金目标利率从1.75%升至2%。今年上半年经济增长将出现决定性的强劲走势，经济学家预计，这将是格林斯潘今天详细阐明的事实。这是因为，许多制造商去年年末时以创纪录的速度削减库存，来对需求的急剧下降作出反应，这一结果对国内产值造成了巨大影响。而眼下，各制造商又在重建库存，这就为今年头两个季度的经济增长提供巨大的提升作用。但这之后，GDP增长水平可能会出现一些回落，因为重建库存的过程将让位于消费和企业支出领域。经济反弹的最终活力将取决于消费者持续支出的强度以及眼下了无生气的企业投资状况的改善程度。

　　FED观察人士称，问题是消费支出与企业投资这两个因素都没有显示出是将成为强劲增长的领域。这有可能使FED在决定提高利率时表现相对谨慎，尽量避免扼杀脆弱的经济复苏。这一现实将使格林斯潘的作证讲话带有温和的“鸽派”意味。考虑到这个因素，格林斯潘将讨论经济持续增长的不确定性，并将发出就业市场本质上仍然比较脆弱的信号。

　　今天，格林斯潘就石油价格上涨、公司治理和上市公司发布的财务披露的信息质量等发表的意见也将成为关注焦点。

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