美国、欧洲和亚洲将成为未来全球经济的三极。

　　摩根斯坦利添惠(Morgan Stanley Dean Witter)周一公布的一份与众不同的研究报告称，美国经济过去10年在全球经济中的主导地位即将结束。

　　摩根斯坦利添惠的全球策略师佩罗斯基写道，美国经济主导地位的下降是因为经常项目的巨额逆差、美元汇率及金融市场的定价过高。

　　三极世界将出现

　　佩罗斯基认为，数年来，更加趋于一体化的全球经济将演变为一个三极世界。无论是在经济还是在军事上，欧洲和亚洲都将与美国并驾齐驱。

　　他写道，因此，美国经济过去10年主导全球经济的局面已经趋于终结。他的大多数观点同绝大多数华尔街分析师的观点相反。这些分析师认为，结构性因素和人口因素将确保美国生产力进一步领先于其他经济体。

　　佩罗斯基称，美国的主导地位正在逐渐衰退，现在是将投资从美国资产中转移出去并移至欧洲股市的时候了。美国股市相对于欧洲股市的溢价已经到达历史最高点，但会计问题引发的忧虑已危及到美国公司利润增长率。这两个因素正在促使投资于欧洲变得更加具有吸引力。

　　佩罗斯基称，持有欧元多头是个良好的投资选择，这主要是因为美元将在今后半年至1年内走软。

　　诸多因素削弱美地位

　　佩罗斯基称，将有多种因素削弱美国经济主导地位。例如，美国资产在全球投资者组合中的比例过高；美国经济的持续增长依赖于“变幻无常”的外国投资。

　　安然公司破产的余波尚存以及它所引发的会计问题均可能影响到外国投资者的信心，迫使他们远离美元及美国股市。

　　佩罗斯基称，目前，长期走软的欧元最有可能成为全球外汇储备中替代美元的选择。美元在今后3年的时间内应贬值15%—20%。

　　摩根斯坦利添惠这份报告预计，日本经济短期内难以好转。原因在于，如果小泉纯一郎首相失去民心，他的改革动力也将丧失殆尽。但是，预计日本问题将仅限于国内，不会殃及他国。

　　具有讽刺意味的是，有迹象显示美国经济正在摆脱经济衰退的影响，而这次衰退的时间可能相对较短、程度并不严重。许多经济学家把美国经济显示出出人意料的韧性诠释为结构性基础的优势。

　　虽然经济学家和政策制定者们并不对经济复苏期望过高，但美国经济的反弹似乎正在形成。与此同时，欧洲主要国家的经济多数仍萎靡不振，而日本的经济前景更加恶化。

   股票短信一问一答，助您运筹帷幄决胜千里！