2001年第四季度GDP增长上调为1%，全年仅第三季度负增长1.3%

　　美国国家经济研究局(NBER)去年11月份称，美国经济2001年春天就已经开始衰退了。因为就业人数下降、工业产值，以及制造业和贸易销售下滑表明整体产出出现了紧缩。只有个人实际收入变动较小，仍继续在增长。NBER将此归罪于“9-11”事件，这一事件也促使其作出了如此判断。

　　然而，美国政府本周公布的数据显示，去年12月对外贸易逆差的下降幅度超过预期，比美国商务部经济分析局(BEA)以前公布的数字少了100亿美元。与此同时，消费和库存也分别出现上调和下调，这些调整的净值可能使去年第四季度GDP的增长率接近1%。而第四季度GDP实际增长率的调高将使第三季度的GDP下降成为2001年惟一的一次下降。按年率计算，第三季度GDP负增长1.3%。

　　如果美国经济在2001年只有一个季度GDP出现负增长，这将对流行的理论提出挑战。根据传统经验，衰退的定义为实际GDP连续两个季度出现负增长。根据这个定义，一些经济学家对美国国家经济研究局(NBER)作出美国经济周期从2001年3月开始进入第十个衰退期的判断提出质疑，认为一次真正意义上的经济衰退实际上从来就没有发生过。

　　但是，大部分经济学家都同意NBER的判断，并指出传统定义只是作为经验而已，而其他衡量经济活动的相关指标已经相当疲弱，足以证明美国进入了经济衰退。

　　美国经济周期研究所的研究部门主管阿内文.班纳吉认为，经济衰退意味着经济活动发生显著的、长久的和普遍的下滑。即使GDP呈现稳定的增长，两个关键的同步指标———就业人数和工业产值的疲弱也已经表明美国陷入经济衰退。用这些标准来衡量，美国经济不仅处于衰退，而且即使从最乐观的角度来看，也仅仅是出现了一些经济活动在第四季度触底的模糊迹象。今年1月份工业产值指数下降0.1%，以及就业人口减少，表明经济衰退并没有在去年12月结束。

　　赞同NBER判断经济衰退方式的其他经济学家也不以传统的衰退定义为判断标准。瑞银华宝的奥沙利文认为，最终起作用的是就业市场。目前美国的失业率显然看上去像经济衰退时期。在过去的6个衰退期里，失业率平均升高2.3个百分点。此次衰退开始前，失业率为3.9%，而他预计这个数字最高会达到6.0%左右，这将使失业率的增幅非常接近衰退期的平均水平。

　　可以肯定的是，NBER对衰退的判断从来不会跟一些经济学家的判断完全一致。这些经济学家认为，NBER在判定衰退时没有完全达到其自己制定的标准。鉴于过去几个月公布的强劲的经济数据，NBER对衰退的判定为时太早。

　　蒙特利尔银行的经济学家蒂姆.奥尼尔称，NBER最终会为过早地判定美国经济进入衰退而感到懊悔。虽然一些经济领域受到了打击，但这次衰退并不符合以下三条规律：陷得并不深；没有多大的差异性；也没有持续多少时间。

　　如果不是因为“9.11”恐怖袭击事件，美国经济去年第三季度就会出现增长，而且增长率将会远远超过去年第二季度的增长率。因此，NBER应该重新考虑对此次衰退的判定，甚至是可能取消它对此次衰退的判定，而不是将此错误永远地保留下去。

　　尚斌

　　《国际金融报》(2002年03月01日第七版)

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