本周日元兑美元汇率明显回升，从2月8日的134.60日元回升到14日的132.07日元，而七国财长会议没有提及汇率问题。美国财政部长奥尼尔强调，他敦促日本当局采取紧急措施推进结构性改革，而不是依赖于日元走软以提振经济。虽然本周美国公布的经济数据显示美国经济开始复苏，但由于美国股市受到安龙公司会计丑闻的影响，股票价格剧烈波动，美元汇率受到不利影响。同时，日本政府表示将加大金融改革的力度，可能向银行注入新的资金，加之日本财政年度底的资金回流，支持日元汇率明显回升。对于欧元来说，投资者关注欧盟财政部长在12日举行的会议上对德国的财政赤字采取的态度将对欧元汇率产生何种影响。欧元汇率受到德国等一些欧元区国家财政赤字不断扩大的影响表现疲软。欧元兑美元汇率在2月14日一度跌破0.8700美元，收盘回升到0.8740美元附近。

　　本周美国公布的经济数据有利于美元。13日美国公布的消费支出数据出人意料的强劲，进一步显示出美国经济迅速复苏的前景。美国1月份不包括汽车的零售额增长1.2%，增幅远远高于预期。另外，去年12月份商品零售额也被向上修正至增长0.2%，而此前公布的数据是下降0.1%。该数据表明，占美国经济三分之二的消费支出仍异常强劲。14日公布的最新一周的首次申请失业救济人数下降了8000人，降幅远远大于此前预计的下降1000人。同时，去年12月份商业库存连续第11个月下降，再次证明美国经济开始好转。美元的市场信心因美国财政部长奥尼尔在国会的讲话而得到强劲支撑。奥尼尔14日在国会称，美国生产率的持续提高将使美元维持强势。

　　欧元汇率受到德国财政赤字不断扩大的不利影响。德国今年的预算赤字预计达到其国内生产总值(GDP)的2.7%，已接近欧盟《稳定和成长协定》中所明确规定的3%的限制。为了避免欧元汇率因德国这一欧元区最大的成员国遭到谴责而受到冲击，欧洲中央银行(ECB)在12日达成一项妥协，不对德国提出正式警告。此外，14日德国公布的商品零售额数据极为令人失望。去年12月份德国商品零售额较11月份下降4.1%，表现远差于此前预计的增长0.7%。在该数据发布之后，影响欧元兑美元跌至0.8700美元以下的盘中低点。

　　日元汇率本周受到穆迪投资服务公司可能再次下调日本债务评级的不利影响。穆迪13日称，鉴于日本通货紧缩问题严重，公共债务与日俱增，坏帐问题层出不穷，穆迪决定将日本以日元计价的长期政府债券评级列入负面观察档。去年12月，穆迪将日本的长期国债评级下调一个等级，至Aa3，并将前景列入负面观察档。

　　穆迪的评级反映出日本经济仍然在继续恶化。日本央行在12日公布的2月份经济评估报告中依然维持了像上月一样的悲观论点，称经济状况正在继续恶化。日本经济在2001年第二和第三季度分别萎缩了1.2%和0.5%，预计2002年财政年度，日本经济将萎缩0.9%。去年11月，日本破产企业数量创下17年多以来的最高纪录。随着公司破产和裁员，日本的失业率已飙升至创纪录的5.4%高点。日益恶化的就业状况已使消费开支受到打击，进而严重抑制了经济增长。人们对脆弱的银行系统稳定性的担忧日益加剧，目前，日本各银行业的坏帐预计已超过1万亿美元。由于日本政府将于3月31日，即本财年结束的时候，终止对定期存款的一揽子担保，有人担心这会在一些实力较差的贷款机构引发挤兑风潮。

　　虽然穆迪的声明对日元不利，但日本企业和银行在3月31日财政年度结束前纷纷将海外资金撤回日本，对日元带来一定支撑。此外，有关日本政府准备采取一系列措施对付通货紧缩的报道也提振日元。这些措施包括，帮助推高股价、加速不良贷款的处理以及再次向银行注入公共资金。市场投资者预期日本政府可能向银行注入更多资金，从而帮助银行渡过难关、刺激经济发展。这种预期支持日元汇率上升。但市场人士认为，一旦日本政府的刺激措施不能成功实施，那么日本将再次陷入恶性循环。虽然短期内日元兑美元可能继续回升，但预计在3月份日本的资金回流结束后，日元汇率将再度下跌。(中国银行金融所 殷小茵)

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