美联储主席格林斯潘最近表示，美国经济活动已经到了复苏的转折点。但是，欧洲的不少银行高层领导人和经济学家却与美国政界、经济界的看法不尽相同。　　

　　法国农业信贷银行经济学家帕斯卡尔·布朗基认为，美国经济真正持久地复苏不过是一个虚幻的希望。从供给的角度看，企业投资跳水是美国经济衰退的起因，因此美联储过去过早地提高利率，现在又人为地在1年内连续11次降息，将联邦基金利率从去年初的6.5%下调

　　到了1.75%的低水平。这种持续过低的利率会对资本投资的收益发出错误的信号，会吹大信贷投资的泡沫。虚假的繁荣往往伴随着过度投资，尤其是不良投资，日本经济持续萧条则是一面可供反思的镜子。如果这种分析成立，美国经济要找回10年繁荣时的景象，看来尚需时日。

　　欧洲不少银行高层领导和经济界人士的看法是，美国经济并不像美国人所说的那样稳固，尤其是对外进出口贸易长期严重失衡，私人债务负担沉重，家庭储蓄率低下将对经济产生负面影响。在他们看来，美国经济衰退并不是在10年繁荣之后的一个符合逻辑的停顿插曲，美国并未结束过度的开支、放任的信贷和大量的债务。在这样的条件下，短暂的温和衰退阶段不足以结清欠账。有经济学家甚至提出了一连串的问题：美国难道肯定能避免上世纪80年代末强盛、如今奄奄一息的日本的悲惨命运？美国就不会像日本那样，成为股市投机泡沫破灭的受害者？美元汇率是否也像日元那样被高估了？美国经济会不会出现通货紧缩并陷入像日本经济那样一蹶不振的泥淖？

　　法国信托局经济研究所主任帕特里克·阿蒂斯认为，美国不会出现日本那样的情况，因为美联储的货币政策反应迅速，各大银行的信贷坏账相对较少，虽然服务价格上扬，但资产价格下降的空间有限，特别是房地产，并不像日本过去那样疯涨。

　　作者:陈志萱

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