黄蓉

　　年初(2002年1月4日，周五)高盛证券的首席投资分析师艾比·约瑟芬·柯恩(AbbyJosephCohen)在一份客户备忘录中指出，“股市一月强势反弹”的时机已经成熟。她还指出，如果股市在一月反弹，有三种股票将从中获得最大的收益：中小型资本股票、去年表现欠佳的股票和经济敏感型股票。时至月末，美国股市笼罩在多头气氛之中，分析师们普遍认为美股先前已经拉回，为多头势力的再度突围营造出了有利的舞台。

　　“艾比·柯恩的公司”

　　柯恩虽然貌不惊人，可她的经历、成绩却总能让人刮目相看。1990年加入高盛公司，10多年来她在华尔街的表现可谓首屈一指。她总是能准确预估到美国总体经济及证券市场的走向，被誉为华尔街的“多头女司令”。10年来她惟一失手过的一次，那是1994年未能预料到美国债券市场的意外变化。

　　称她为多头司令，是因为从1983年她在DrexelBurnhamLambert担任分析师开始就一直保持着多头作风。在90年代中期的牛市里，她被市场公认为华尔街杰出的分析师。

　　1994年春天，美股下挫10.7%，柯恩仍保持信心，同年秋天美股因升息隐忧而进一步下挫，但柯恩对后市反而更加看好，坚信美股被严重低估。在此同时，柯恩发表一系列极富远见的报告和演说，使她的声名在1996年时已如日中天。从此，柯恩成了全美各大财经台最热门的访谈人物，高盛反而被称为“艾比·柯恩的公司”。

　　1996年她荣升高盛公司的部门经理，其实1990年加入高盛之前，她就已经在DrexelBurnhamLambert担任了类似职务。她还曾在华盛顿的联邦储备基金(FederalReserveBoard)任职，并由此开始了她的经济学家生涯。

　　1998年，虽然股市从7月到10月连续阴跌了3个月，指数几乎下跌了20%，柯恩还是建议投资者继续持有股票。果不其然，美联储连续三次降息后，股市开始回升了。客户们对她的明智建议简直感激涕零。其实这样的情形1996年已经发生过，当她的许多同行建议减仓，她却反复强调市盈率还很低，而且国民收入呈增长态势，建议不要轻易抛股。另外，她还是1998预测市场已经进入了一种“螺旋楼梯模式”的第一人。

　　更为难得的是，柯恩女士曾是许多团体的成员，她是纽约证交所金融妇女联盟的成员，1997年加入华尔街一周名人会所，业内人士都对她赞誉有加。去年10月17日，艾比·柯恩和另一位分析师保尔·米勒(PaulMiller)一起在纽约获得了路易斯·马修奖(LouisMarshallAward)。路易斯·马修奖创始于1958年，专替为维护社会公正、道德规范作出过杰出贡献的人而设。路易斯·马修曾是一位著名的立宪律师，从1904年到1929年他去世的25年时间里，他一直担任着JTS基金的总裁。柯恩女士能够获得这个奖项，不仅是对她在证券界取得的成绩的肯定，更是对她行为道德的褒奖。

　　呼风唤雨华尔街

　　许多热衷投资的人们或许还对去年第一季度华尔街股市的动荡记忆犹新。2001年3月至4月，华尔街股市一个多月来的变化之大，令许多股市交易员都认为是他们一生中除1987年“黑色星期一”崩盘之外所仅见。投资人饱尝惊吓，美国家庭财富重新分配，有些散户赔掉大半积蓄，有些法人则利用市场恐慌大赚特赚。当时有激进的投资人认为，造成股市动荡的来源，很大程度要归咎于这位高盛投资公司首席策略师艾比·柯恩女士，她呼风唤雨操纵股市走向，提议美国证券交易管理委员会应该对她展开调查。

　　这一切得从2001年3月28日说起，高盛在股市开盘前提供给客户的一份报告中，柯恩女士建议客户的投资组合是将持股比率由七成降为六成五，增加现金比率5个百分点。柯恩女士说，她的建议是出于华尔街股价持续上涨的风险。

　　柯恩女士的分析立即受到投资人重视！全天候股市财经电视频道CNBC在开盘前反复报道柯恩女士的报告。“艾比·柯恩认为股价偏高，建议大家减少持股”的讯息迅速在市场传开，股市从此一路走跌，全美分析师顿时都在讨论熊市来临。

　　从3月28日至4月14日的短短14个交易日之间，科技股为主的纳斯达克指数暴跌了35.2%，累计跌掉1600多点。获利前景不切实际的许多科技公司，在两周内股价跌得所剩无几。

　　柯恩女士4月14日在股市崩跌后，上CNBC节目信心喊话，她分析经济基本面的部分，投资人兴趣不大，倒是她说了一句：“我们很乐观股价将由目前的水准上升”。

　　4月17日周一盘前，柯恩女士再次发表乐观谈话，重申她对今年美股预期不变，即年底时道琼斯指数可达12600点，标准普尔指数可达1575点，明年春可上攻1625点，华尔街股市竟奇迹似地就此连续两天大涨。

　　暴跌至大涨之间，当然有人大赔、有人大赚。雅虎理财网站投资人交谈区，有许多人热烈讨论柯恩女士的角色，一名投资人说：“艾比·柯恩是股市头号欺诈者，证管会应该优先调查她”。

　　还是当时任职美国财政部的经济学家李五郎说了一句公道话。他说，投资人或许过分高估了柯恩女士的威力，美国股市规模之大，全世界投资人都在这个市场里操作，它的涨跌因素很多，绝不是一个人的力量可以左右。

　　不过，从华尔街到伦敦、法兰克福、东京等全球各地股市，“多头女王”柯恩女士在投资人心目中的地位都是难以取代的，当她说金融类股看好时，华尔街金融类股就要翻身，全球的涟漪效应也随之而来。也正是自90年代初以来几乎猜中每次股市反转，并且始终维持其多头看法，使得这位高盛公司首席市场策略师艾比·约瑟芬·柯恩博得了华尔街“多头总司令”的美名。

　　柯恩女士的分析与预估，绝不是出于空口胡说，她有一群顶尖分析师提供经济背景分析，当然更重要的原因是她自己对全球市场变化的高度敏锐观察，总是能洞察先机，看准未来市场变化。

　　偏爱旧生活形态的女人

　　和许多声名卓著的美国人一样，柯恩是移民的后代。虽然她喜欢把自己称为“第一代美国人”，实际上她的父亲就出生于美国，而她的母亲则是波兰人。

　　1973年，柯恩大学一毕业就与大卫·柯恩结了婚，婚后两人感情很好。她刚进大学时就认识了他，整个大学时期两人约会不断。大卫是哥伦比亚大学劳资关系主任，两人育有二女，今年分别为21岁与16岁。柯恩生下了他们的第一个女儿，没过多久她就迫不及待地重返了职业妇女的行列。她说，现代的文化已和她母亲那一代不同了。她的母亲甘愿放弃理想的工作，回家相夫教子，但她一直猜想如果她母亲不放弃工作，不知会有何种成就。尽管工作繁忙(她的飞行里程累积达12.5万英里，演说150场)，柯恩并不认为双薪家庭有何不妥，她认为女性不该在婚后放弃工作。她曾说：“美国的每位男性执行官都应该有个职业妇女的老婆。”

　　虽然在华尔街呼风唤雨，但柯恩与好莱坞银幕上的大亨形象非常不同。她与先生和女儿仍然住在她长大的皇后区中产阶级社区，并活跃于她自小女孩时期便开始参加的保守派团体。1983年她由巴尔的摩搬回皇后区，方便跟她独居的父亲、惟一的姐姐及其他亲戚住得靠近一点。她说：“我们不是华尔街家庭。拥有一份华尔街的工作，对我们来说，既不代表一切，也不是惟一。”

　　柯恩的闹钟每天早晨五点响起，然后搭纽约市公交车去公司上班，理由是“公交车又快、又舒适、又方便。我每天都坐同一个位子”。她甚至还自己打扫、洗衣。她在高盛的同事兼好友纳波利塔诺说，柯恩来自一个紧密编织的大家庭，让她不被名利冲昏了头。她时常谈到，当她下班回家时，还得打扫及洗衣。她不是一手包办家务，但也做了不少。“事实上我挺喜欢洗衣服的，它有净化心灵的功用。”

　　虽然，柯恩一直忙于出差、作报告或演讲，但只要一有时间她就乐于和家人们呆在一起。“能叫几声爷爷奶奶或叔叔阿姨实在是件令人愉快的事情，有家人在身旁支持你的感觉简直太棒了，即便他们只是在周五晚上你家坐上一小会儿，和你聊会儿天。”柯恩经常这么说。

　　一个与众不同的水手

　　众所周知，华尔街聚集着众多的经济界精英，人人都拥有令人称羡的博士学位，在这一点上柯恩似乎稍逊一筹，她的最高学历是硕士。然而，虽然大家在华尔街能接触到的各种资料是一样的，柯恩总是把她的分析报告写得更为深入。“艾比从不人云亦云，可华尔街的很多人常这么干，”福特基金会的首席投资官LindaB.Strumpf说，“我对她坚持自己判断的做法简直佩服得五体投地。”

　　现在人们知道，柯恩从不为自己的判断与众人相左而担忧，这在她的大学时代就已显山露水。1969年，柯恩进入康奈尔大学就读，当时仅少数几所长春藤联盟的大学肯招收女学生。女生在康奈尔大学已是少数民族，柯恩选择主修物理学，更使她显得突出。后来，她的兴趣转移到经济学以及新兴的电脑科学，这两门学科也根本是男人的大本营。大三那年，柯恩选修一门研究生级的电脑科学课程。在第一堂课下课时，教授叫她不要再来上课了，因为这门课不是她的主修课程，而且她不是研究生，还不是男生。她根本不予理会。“我不是个电脑奇才，可是我跟其他人同样优秀，”她说，“我下定决心要修完那门课。”

　　上大学时她曾是纽约大学一个俱乐部的会员，有一次俱乐部有活动，她欣然前往。可门卫让男孩们都进去了，偏偏把她挡在了门外，他礼貌地告诉她：“女士止步。”“我今天无论如何要进去，如果你非要拦着我，那就试试看吧！”她这样回答。她是那个俱乐部惟一的一个女性会员，她总是那样与众不同。

　　作为一个老练的演讲者和电视台的评论专家，柯恩时常是公众瞩目的焦点，所有的观众都觉得能从她的讲话中有所收益。她言辞幽默，脸部表情丰富，与她交谈总能让人感觉轻松。有人让她回忆她是怎么遇上她丈夫的，她说：“我们毕业后就结了婚，当时我12岁。”接着她急忙改口说：“不过那好像不合法，让我想想，大概是在阿肯萨斯认识的。”

　　对柯恩而言，继续留在华尔街预测这个市场对她的智力、判断力和专业水准是一种挑战，她喜欢接受这种挑战，钱反而是次要的。“成为媒体关注的明星后，有些人往往不再表现他们真正的自我，而艾比始终是艾比，”柯恩在Drexel时的老同事DickHoey这样评价她，“对她而言工作始终是放在第一位的，在工作中她像一个乘风破浪的水手。”

　　看好2002年经济

　　美国9.11事件以后，艾比·柯恩发表了一系列预测，依然保持着她一贯的多头派作风。

　　2001年12月12日她表示，自9.11事件以来她和同事们意识到美国已经离复苏不远了，她认为市场的情况并不像人们想象的那样糟糕。道琼斯工业指数从9月10日的9605.51点狂跌至9月21日的8062.31点，从中可以看出股票的价值被严重低估了。2001年9月24日，当时道琼斯指数位于8603.86点，她就已经开始建议持股比例应该从七成上升至七成五。

　　作为知名的分析师，柯恩擅长根据各种经济数据来预测宏观走势。她表示，科技股中高盛的分析师们看好Dell和IBM，虽然目前这两家公司的广告需求不强，但它们仍是科技行业的佼佼者，就像传媒业的美国在线时代华纳一样。另外，如果投资者对待风险的心理承受能力够强，小型企业的股票也将会有上佳表现。

　　今年年初，柯恩预计2002年整体运营盈余将成长10%到12%，这一增长将主要集中在下半年完成。在研究报告中柯恩写道：“我们相信在2002年全年中，基本面的状况将持续改善，因此，我们比较看好经济敏感型股票和不太引人注意的证券，后者主要包括中小型资本股票和企业债券等。”柯恩推荐投资者“超持”能源、金融服务、工业和资讯科技股，“减持”消费产品制造、保健、电讯服务和公用事业股。

　　展望2002年的前景时，柯恩表示自己最为关注的是两件事：一是全球经济的持续低迷，企业管理层对经济复苏的信心能否与消费者信心保持同步；二是会否出现新的恐怖袭击事件———这将直接导致能源价格蒙受重压。

　　美国经济的走势一直不甚明了，柯恩的预测能否成为现实，也恐怕只有等待时间去验证了。

　　小档案

　　出生年月：1952年

　　出生地：纽约市皇后区

　　教育：1973年康奈尔大学经济学学士、计算机科学学士

　　1976年乔治华盛顿大学经济学硕士

　　家庭成员：丈夫大卫，哥伦比亚大学劳资关系主任

　　两个女儿，今年分别是21岁和16岁

　　她的闹钟响起时间：每天凌晨5点

　　交通工具：每天坐公交车上班(“公交车快、舒适又方便，每天我都能坐到同一个位子。”)累计飞机行程：125，000英里

　　演讲：150场

　　办公室里的运动器材：2只3磅重的哑铃

　　最喜欢的快餐：各种乳酪(随时想吃)

　　对职业女性的看法：“美国的每位男性执行官都应该有个职业妇女的老婆。”

　　《国际金融报》(2002年01月29日第五版)

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