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胡里奥·安德鲁
正如公共政策的大多数领域一样，国际货币关系经常改变。固定汇率、浮动汇率和以商品为后盾的货币都有其支持者。1880-1914年是金本位制一统天下的时代，货币价值按等量黄金来确定，这是一种商品货币本位，以一种供应量相对固定的商品为基础，其特点是长期价格的稳定。第一次世界大战结束了金本位制，1918-1939年国际货币经济关系处于混乱， 世界经济倒退。1944-1970年实行的是金汇兑本位，也可称作布雷顿森林体系或美元本位制，国际货币关系得以重新固定。好光景不过几十年，1973年后布雷顿森林体系崩溃以来越来越多的国家选择了浮动汇率制但固定汇率制从来没有打算退出世人的视野。
关于固定和浮动汇率制孰优孰劣，经济学家一直存在争论。有些经济学家认为，浮动汇率制的优点是各国可以执行独立于其他国家的国内宏观经济政策。为了维持固定汇率制，不得不经受相同的通货膨胀率，这往往成为二战后固定汇率制产生问题的根源。但是，在浮动汇率制下，各国可以选择它所需要的通货膨胀率，汇率也可以随之调整。赞同固定汇率制的经济学家主张，固定汇率制在对各国通货膨胀政策实行国际纪律约束方面是卓有成效的，而且能为有通货膨胀趋势的国家提供一个避风港。批评浮动汇率制的人还认为，浮动汇率易受破坏稳定的投机活动的影响。
研究结果表明，选择钉住汇率制的国家与选择浮动汇率制的国家相比存在系统性差异。一个非常重要的特点就是依据经济活动或国民生产总值来衡量的国家规模。大国独立性较强，更不愿意使国内政策受制于旨在维持固定汇率的观点。由于国家越大，对外贸易在国民生产总值中的比例越小，因此较之于小国而言，大国对于汇率问题较少采取协调行动。
经济的开放程度是另一个重要因素。开放度是指一国依赖国际贸易的程度，开放度越大，贸易商品价格在整个国民经济价格水平中的权数越大，所以汇率对该国价格水平的影响也越大。为了减少国外对国内的价格水平的冲击，比较开放的经济体倾向于实行钉住汇率制。而且，同单一国家有着大量贸易的国家容易将其汇率钉住该贸易伙伴国的货币。
总体来看，可以得出结论：国家越大，汇率浮动的可能性越大；经济越封闭，实行浮动汇率的可能性也越大，反之同理。但重要的一点要明白，最终影响汇率运行情况的是经济现象，而不是政治策略。如果国内决策当局想减少国内价格水平的非预期波动，那么它可以选择一种能减少这种波动的汇率制度。比如，外贸商品价格波动越大，汇率浮动的可能性越大，理由是汇率浮动有助于隔绝国外价格水平波动对国内经济的冲击。国内货币供应量变动越大，钉住汇率的可能性越大，因为国际货币的流动是一种减震器，可以减少国内货币供给量变动对国内价格的影响。如果实行固定汇率，则国内货币的过量供应会使资本外流，因为部分超额货币可以通过国际收支赤字来消除。而在浮动汇率制下，过多的货币会滞留在国内，使国内价格水平上升，并使本国货币贬值。实践证明，现实世界中的汇率制度是由经济现象决定的。
究竟是选择浮动还是固定，要从阿根廷的经济现实出发。其实，纯粹的固定和纯粹的浮动汇率制度并不存在，选择浮动汇率也并不是放任不管，最常见的是处于二者之间的情形，如“管理浮动”(处于固定与浮动之间偏向于浮动)，根据经济发展的现实对汇率进行调整是正常的。阿根廷拥有相当的经济规模，且外贸依存度较高，选择浮动汇率制有其道理，除了危险的“汇率双轨制”以外。
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