作者：严恒元

　　昨天本报报道了凯马特公司申请破产，但能否断言该公司将与安然公司一样寿终正寝？还有哪些公司会步其后尘？请看该文的后续报道——凯马特还有救么？

　　凯马特申请破产保护的决定来得真快。就在今年1月中旬，凯马特管理层曾举行了两天的闭门会议，专门讨论公司的经营和财务状况，以期寻求摆脱破产命运的灵丹妙药。

　　1月17日，为重新赢得银行、金融机构和投资者的信任，凯马特宣布对公司管理高层进行大改组，其中最重要的是任命凯马特原董事亚当森为董事长。亚当森曾因挽救了濒临倒闭的丹尼斯连锁餐馆而出名，被认为是一位能使即将破产的公司起死回升的企业管理专家。他既然曾使丹尼斯由濒临破产走向繁荣，相信也能使凯马特转危为安。然而，还没等亚当森这位新任董事长施展才华，凯马特就宣布申请破产保护了。这也验证了当时一位分析师的看法：无论凯马特管理层进行怎样的改革，都难以摆脱困境。凯马特要想走出困境，条件之一就是设法寻求一种自愿性的预先安排好的破产计划。

　　东山再起尚待观察目前，凯马特已任命哈奇森为企业破产重整的主管，并已获得由瑞士信贷第一波士顿银行、通用电器资本公司和摩根大通银行等金融机构提供的20亿美元融资。这部分资金将被用来作为破产重整期间继续营运的流动现金。凯马特表示，其下属的2114家分店近期仍会继续开门营业，不过在4月底前将对这些店的未来前景逐个进行评估，然后再决定关闭哪些分店。华尔街分析师认为，凯马特要想减亏和成功改组最少得关闭250家分店。

　　凯马特这次是申请自愿性破产保护。凯马特希望破产保护延续到2003年。在此期间，凯马特下属的大部分连锁店将继续营业。据透露，凯马特希望通过申请破产保护以寻求法院同意立即中止350家店的租赁合约，以便节省2.5亿美元。此外，凯马特还试图透过裁员及其他改组方式来减少3.5亿美元的支出。凯马特总裁科诺威在申请破产后表示，凯马特打算尽快完成公司破产重组，以期经过重组后能在2003年再度恢复正常业务。

　　不过，一些华尔街分析师对该公司最终能否东山再起和是否有能力同沃尔玛特及塔吉特等大型零售商竞争仍持怀疑态度。他们指出，凯马特需要大约47亿美元的新融资进行破产重组。这部分资金迄今只落实了20亿美元，其余27亿美元仍待筹集。此外，凯马特面临的另一个关键问题是，最重要的家用品供应商史都华公司是否愿意继续供货。史都华公司主管最近在接受新闻周刊采访时表示，凯马特的问题也使其品牌受到连累。因此，凯马特申请自愿性破产安排能否使凯马特东山再起仍有待观察。

　　欠债企业濒临危境凯马特申请破产保护预示着越来越多的美国企业将会成为经济衰退的牺牲品。事实上，经济衰退已导致美国企业经营与盈利状况恶化，企业拖欠债款的金额激增。标准普尔1月中旬发表的企业拖欠债款的最新报告进一步证实了这一点。该报告显示，2001年是公司拖欠债款最严重的一年，发债人拖欠债款的比例高达3.99%，接近1991年创记录的4.01%。2001年，全球共有211家发债企业拖欠了1154亿美元的债务，远高于2000年创下的132家拖欠423亿美元债务的记录。在2001年拖欠债务的公司中，有162家是美国公司，其中包括申请破产保护的安然公司、加州公用事业公司太平洋煤气与电力公司和南加州爱迪森公司。这3家公司拖欠的债款在2001年所有发债人欠债总额中所占比例高达20%。从行业看，电讯行业企业拖欠债款的比例最高。2001年，电讯行业企业欠债款在所有发债人欠债款总额中所占的比例高达18.5%。

　　标准普尔的专家认为，按正常的经济周期，债务拖欠高峰期是在经济跌入谷底的6个月后。所以，美国公司债务拖欠状况预计在2002年第一季度出现转机，到2002年底才能得到改善。但是，消费产品和零售行业的企业拖欠债款在所有发债人欠债款总额中所占的比例预计会在2002年上升。

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