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欧元兑美元汇率可能达到1：1 日元汇率将跌至1美元兑135日元
新快报综合报道 JP摩根(JPMorgan)的全球外汇策略主管拉里·坎特(LarryKantor)近日在纽约对美元、欧元和日元的来年走势做了预测，他认为欧元的涨幅会受制于美国经济，日本央行的“极端”措施将使日元走软。
欧元涨幅受制于美国经济
坎特表示，鉴于美国联邦储备委员会(FederalReserve，简称Fed)放松货币政策的措施逐渐减少，同时美国经济数据持续疲弱，欧元兑美元汇率可能在明年早些时候达到1：1。但欧元的涨幅会受制于步履缓慢的美国经济，而且一旦美国经济在2002年年中前开始适度复苏，欧元就有可能再次下跌，而美元则会反弹。
据JP摩根推测，欧元自动改变走向的可能性不大，而且明年欧元投入流通可能造成的心理效应对欧元走势几乎没有影响。
据坎特称，美国的经济状况其实是影响欧元兑美元汇率的最大因素。坎特说，事实上，是美国经济领头减速，而欧洲经济步其后尘，这就导致通过比较美欧经济增长率或利率来考察欧元兑美元汇率状况的工具不再适用。
坎特表示，这种“美国驱动型”观点是通过对Fed的政策决定及资金流动状况进行观察而总结经验后得出的，尤其是基于过去15个月的观察结果。坎特指出，以今年夏季为例，当时Fed仅降息25个基点，而美国经济仍然萎靡不振，于是，流入美国的资本减少且欧元升值。相反，Fed在9·１1事件后积极降息，这又吸引资本流回了美国，将美元汇率推升至9·１1灾难事件之前的水平。
而今，JP摩根的策略师预计，Fed将在明年1月再减息25个基点，从而结束其降息周期，但美国的经济数据仍将令人沮丧，致使美元大幅走低。
日本央行“极端”措施将使日元走软
虽然到2002年年末，欧元兑美元看来会持稳于92美分的水平，但日元相对美元的弱势在明年全年将更为显著。市场平均预期，至明年12月份美元兑日元将达126.1日元，JP摩根策略师的看法有所不同，认为届时日元汇率将跌至1美元兑135日元。坎特说，JP摩根之所以有上述预期，是因为感到日本央行很有可能采取一些极端举措。
坎特预计，日本央行可能会购买外国债券，作为刺激日本疲弱经济的最后一招。日本货币政策官员对央行是否应该购买外国债券仍然存有争议。日元走弱是央行购买外国债券的可想而知的副作用之一，但从法律上说，外汇政策掌握在日本财务省(MinistryofFinance)手中，而非由日本央行决定。
坎特承认说，购买外国债券是一种变相的汇率干预手段，而对日本央行来说也是一种非常举措。
但是，坎特认为，由于日本央行目前的政策选择余地已越来越有限，而且就连持续提供央行流动资金也无法促使银行增加贷款发放，因此，就冲击性效果而言，在市场购买外国债券也许不会比购买股票或房产来得更加引人注目。
坎特提醒说，日元大幅走低的时候还没到，因为美元正趋于弱势，而日本央行的政策变动还需一段时间才能确定。
建议：改变交易策略
JP摩根在对新年的货币走势进行展望的同时，还提供了一项经过调整的策略工具，用于帮助确定应该买卖哪些货币以达到规避风险或寻觅风险的目的。
当Fed在2001全年接连降息的时候，美元收益率虽然不断缩减，但美元仍是一种高收益的货币，在投资者最愿意承担风险的时候吸引了他们最强劲的资金流入。
坎特表示，分析师已经意识到，目前的隐患是经常项目逆差。因此，JP摩根所提供的调整后交易篮分别按照收益率差异和经常项目余额的大小对货币进行排名。部分由于美国贸易收支存在巨额逆差，因此，JP摩根把美元排在敢冒风险的投资者所能购买的货币列表的首位。
迄今为止，这种策略性转移看来非常有利：在过去一年中，原来那种基于收益率的货币选择方式只能提供无足轻重的1.53%的回报率，而新的方式能够提供7.62%的回报率。
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