叶海春

　　今年以来，阿根廷几乎每月经历一次金融动荡，而且一次比一次严重。日前，国际货币基金组织拒绝向阿根廷支付12.64亿美元的贷款，而美国穆迪投资服务公司称，阿根廷新的货币控制法将停止美元和比索之间的自由兑换。受此不利消息影响，阿根廷经济形势进一步恶转。尽管阿根廷政府一再坚持阿根廷货币不会贬值，但是新的货币控制法公布后，仍遭到了猛烈抨击，并加深了市场人士对阿根廷货币贬值的猜测。阿根廷周边国家亦担忧阿根廷货币会贬值，乌拉圭外汇交易所拒绝比索兑换交易。阿根廷，你何时停止哭泣？

　　银行挤兑来势汹涌

　　为了保护本国金融体系，制止金融投机和稳定金融市场，阿根廷政府1日颁布法令，宣布实施新的经济措施，以限制存款流失和资金外流。法令规定，从12月3日起，一个成年人每个月出境带出的外汇现钞不得超过1000美元，5日又宣布此限额提高到1万美元。法令还规定，任何一个储户，不论是个人还是机构，每周提取的存款数额不得超过250比索或等额的美元，或每月一次性提取1000比索。

　　阿根廷经济部长卡瓦略3日晚举行记者招待会，介绍并解释了上述规定。他说，这是阿根廷政府为保护本国银行体系而采取的临时性特别措施，有效期为90天，即全部债务转换所需要的期限。他说，第一阶段债务转换进展顺利，已基本完成，转换债务总额达到500亿美元，由于转换后的利率降到7%以下，阿明年可以少付35.45亿美元的利息。第二阶段转换将与国际债权银行进行谈判，难度会更大，而且投机分子会趁机兴风作浪，破坏阿金融市场。为此，采取了上述紧急措施。他保证在三个月后债务转换全部结束时，恢复金融系统的正常运作。

　　最近两周，阿根廷金融市场持续剧烈动荡，大量资金外流，银行储蓄存款迅速减少，平均每天提出的存款一两亿美元，11月30日发生大批储户到银行挤兑的现象，一天就被提取存款7亿美元。阿根廷银行体系已经顶不住这来势凶猛的挤兑风潮。据阿根廷媒体报道，阿根廷银行工会频频向政府发出“紧急求救”，要求政府采取保护银行存款及整个金融体系的措施。

　　上述法令公布后，立即在阿根廷各界引起强烈反响。一些经济学家和政治家、新闻评论家认为，这实际上是变相的冻结存款，是违反现行法律的。有的学者则认为，这是在当前形势下不得已而为之的应急措施，对克服金融危机可能有一定的效果。

　　“零赤字”相煎太急

　　此间分析家认为，阿根廷金融市场频频动荡的主要原因是，国内多种不利因素造成投资者信心下降的结果。这次出人意料的剧烈动荡是许多投资者认为，政府旨在降低财政赤字的“零赤字”计划难以实现，而这是取得国际货币基金组织及西方国家贷款和复苏经济必不可少的条件。据官方公布的数字，到6月底为止，阿根廷公共外债总额已达到1322亿多美元，其中946亿为公共债券，其余为国际金融机构的贷款。

　　阿根廷的问题很简单，但如何解决却相当复杂。在经过长达4年的经济衰退后，阿根廷政府背上了1322亿美元的沉重债务，它相当于该国年外汇收入的3倍多。这使得投资者对阿根廷偿还债务的能力产生了怀疑，他们担心阿根廷政府在走投无路的情况下会拖欠债务，并将比索贬值。为了挽回外国投资者的信心，国际货币基金组织建议阿根廷采用“零赤字”的经济调整方案，以平衡预算。这一方案意味着阿根廷需削减大笔预算开支，其中包括13%国家公务人员工资及养老金。所以，此项经济调整方案在阿根廷国内不受欢迎的程度可想而知。如今，漫长的经济衰退迫使政府越来越难减少财政赤字，对国际货币基金组织的“零赤字”承诺己经被无声无息地抛弃了。

　　很显然，如果没有外国援助，阿根廷的经济形势会进一步恶化。由于担心比索会贬值，已有不少投资者抛掉手头的比索改持美元，还有许多阿根廷人将存款从银行取出。仅在11月30日一天之间，阿根廷地方银行的存款减少了7亿美元。尽管美国政府声称会给予阿根廷援助以帮其渡过当前难关，但对到底该采取何种方式、达到什么程度还是悬而未决。西方七国财长也表示对最终与阿根廷达成援助协议有信心，但前提是采取的措施能帮助阿根廷经济恢复常态。

　　也有一些经济学家认为，如果阿根廷比索不贬值及不切断与美元的紧密关系，任何援助措施都不可能彻底解决问题。

　　有关比索是否贬值的问题，卡瓦罗在本月初曾明确表示：“比索不会贬值”。作为将比索与美元挂钩政策的设计师，卡瓦罗的“美元情结”是可以理解的。首先，在上世纪90年代初，此政策帮助阿根廷政府控制住了多年的高通胀，最终获得了金融市场的稳定；其次，比索与美元脱钩可能会导致阿根廷国内政局动荡。众所周知，阿根廷经济已经“美元化”多年，比索贬值会导致其国内商人抬高物价，使普通百姓的生活没了保障。所以，阿根廷人并不希望比索与美元脱钩。并且，如果比索贬值，将来阿根廷不论是在偿还债务利息或是在进入国际资本市场时，都要付出高昂的代价。

　　不管阿根廷最终采用怎样的货币政策，有一点很清楚，阿根廷若想得到国际金融机构的贷款，就必须向其潜在的债权人拿出一个长期且有效的经济策略。对于阿根廷的经济现状来说，这个要求显然有点高了。因此，在可预见的近期，阿根廷还难以停止哭泣。

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