上周国际外汇市场美元强势逼人，兑日元已攀上三年来的高点，129水平被轻松突破，130整数位关口似乎已唾手可得。日元不但兑美元跌至3年来低点，与此同时，兑欧元也跌至2年来低点，最低见到116.50至116.53。美元兑欧元则在0.90附近窄幅徘徊，没有多大变化。

　　从市场各方的态度来看，本周美元继续上升、乘胜追击的可能性颇大，一举突破130关口不是什么难事。

　　从技术图形分析，除非出现意外事件，否则即使从惯性出发，日元也将先跌至130，然后可能向135日元滑落。在日元破位下行至127至128日元时，日本财务省还在为更多日元抛盘增加助力。对日元颓势，日本财务省国际局长沟口善兵卫表示，若考虑基本因素，日元近期疲势仅是日元过度强势的修正。日本官方对日元持续下跌并不担心，美国金融官员也保持缄默，因此令市场放心买进美元抛出日元。日本财务省次官黑田东彦明确指出，不担心日元的下跌，其言辞与沟口善兵卫的如出一辙。更有甚者，前任大藏省次官神原英姿上周毫不掩饰公开表示，明年日元可能跌至150水平或更低。

　　日元破位下行的最主要原因是日本经济基本因素实在太糟糕，日本央行上周再次下调对日本经济增长的预估，这已是今年以来第7次下调经济预估，直接影响就是使空头气氛挥之不去，无人愿在日元下跌途中接盘买进日元。

　　国际货币基金组织上周发表的修改后的世界经济强势预测中，亦谈到国际货币基金组织容忍日元贬值。该组织认为，日元在日本经济紧缩形势下贬值是可以理解的。该组织还认为，2002年日本国内生产总值实际增长率将为负1%，而11月时估计为负1.3%。2001年由0.9%改为负0.4%。

　　在日元兑美元跌得一塌糊涂之际，日元同样兑欧元也跌得面目全非。市场目前看好欧元前景。一些美国公司，其中包括一些基金，大量买进欧元而抛出日元，从而推动欧元不但兑日元创下2年来高点，即使兑美元也突破了0.90水平。明眼的投资者当然对此看得很清楚，欧元的全面上涨在很大程度上是由于投资者看空日元的结果，而不是欧元本身的因素所使然。

　　因此，在0.90美元或116至117日元水平以上追高欧元，存在较大风险。

　　鲁群

　　《国际金融报》(2001年12月24日第三版)

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