本报记者 陈昕晔

　　世界的主要经济体正走在衰退的路上，东南亚国家的经济今年也不可避免的遭受了严重打击，甚至比美国和日本的情形更糟。日本经济已经进入第三个10年衰退，并失去改革的机会。

　　东南亚严重依赖对美国出口

　　新加坡经济的衰退，揭开了东南亚经济急剧下滑的序幕。有经济学家认为这回的经济衰退料比1998年来得严重。分析家也都不看好今年的经济表现。制造业主要因全球电子需求锐减而趋软，建筑业增长则平平。至于服务生产领域，估计增长2.1%。所有各服务业分类的增长都放缓，跟着经济情况转弱。

　　7月10日新加坡贸工部公布，6月份经济比上季度下跌达10.1%，第二季国内生产总值比去年同期萎缩0.8%。新加坡经济陷入衰退，且无迹象显示复苏在即。到三季度新加坡的GDP下降了5.6%，中国台湾的GDP下降了4.2%。预计四季度新加坡的GDP增长要下降10%左右。

　　马来西亚、中国香港和泰国的经济也都出现了萧条。韩国的经济还保持着增长，但与去年同期相比GDP仅增长了2%，去年是13%。除中国之外的其他东南亚国家今年都经历了急剧的经济减速。与1997年到1998年的投机资本造成的金融危机不同，这次衰退是由于美国信息科技投资的崩溃，而且受到打击的主要是东南亚地区的比较富有和开放的国家。

　　东南亚两个最大的出口市场在美国和日本，美国经济从去年开始急剧放慢，日本经济已经在衰退中。因此出口迅速下降，一季度不仅新加坡的GDP下跌，台湾地区、泰国也是一样。韩国和香港地区的GDP增加了2%到3%，而2000年分别是9%和10%。东南亚的出口已经比去年下跌了10%左右。

　　东南亚的小经济体是世界经济中最开放的，平均出口占GDP的50%。这样的开放程度刺激了这一地区的经济增长，但同时也导致经济易受全球低迷的影响。更严重的是这些国家的经济过度依赖IT业设备的出口，摩根士丹利预计亚洲去年出口到美国的IT产品占总GDP的2/5。

　　以出口为主导的东南亚经济减速的主要原因在于：

　　所有主要经济体都显著放缓。公司因需求锐减而减少存货，导致美国第一季增长仅有1.2%。其第二季表现料更为逊色。尽管出现了些许的复苏迹象，但美国经济前景仍不明朗。此外，新加坡经济跟美国科技业的联系比美国整体经济更加密切。由于美国科技业在蓬勃期囤积过量，该行业较为疲弱，并将花更长的时间恢复元气。

　　全球电子业锐减。全球半导体业的萎缩恶化。今年4、5月的世界销售额滑落29%，跌幅比第一季的4.4%还大。业内分析员已纷纷把全年预测大幅度调低至负数领域。数据调查机构Gartner Dataquest预料，半导体业今年将缩减达25%，是这一行业历来表现最差的一年。根据美国电子业的新订单和半导体器材的订货与出货比值来看，该行业还没有明显迹象证实它将见底。

　　所有区域经济体放缓。亚洲经济体大量依赖主要经济体和电子业，因此全都显著放缓。多数亚洲国家与地区的出口增长皆在近月陷入负数领域。

　　1990年代后期美国经济的繁荣推进了东南亚经济从危机中迅速复苏，但也导致对出口的过度依赖。韩国的出口商品和服务1996年占GDP的30%，2000年上升到45%；泰国从39%上升到66%。而中国出口只占GDP的23%，因此中国今年的GDP增长预计在8%左右。

　　东南亚不会出现又一次金融危机，与1997年到1998相比，东南亚经济的基本面还是良好的，现金账户平衡取代了巨额赤字，外汇储备也比那时大大增加。

　　1990年代全球贸易量是80年代的两倍，因此贸易会在这一全球商业周期中扮演如此重要的角色。这一轮经济减速提醒东南亚国家，发展内需还是很重要的，因此经济结构改革应该继续下去。降息和减税对复苏经济是强有力的，但IT业的投资将需要很长时间才能恢复，而且投资方式可能发生变化，亚洲将需要很长时间才能从中受益。

　　东南亚能否再次搭上美国经济复苏的快车？

　　两年前美国的高科技繁荣带动了东南亚国家出口，地区经济成功地搭上了电子大潮帮助了亚洲的经济复苏。这种情形不会再重演了，摩根士丹利的首席经济学家斯蒂芬·罗奇指出：“美国公司在泡沫中失去了原则。”据摩根士丹利的分析家估计，高科技过剩投资在2000亿美元到4000亿美元之间，美国公司将不会在新技术上继续投资。5月份，计算机和电子产品的订单比去年同期资本扩张时下降了35.5%。

　　这对东南亚的出口和经济增长的打击是灾难性的。从2000年1月到2001年7月64M芯片的价格下跌了90%，从8.93美元下降到0.92美元。在主要投资于电子产品的国家和地区——马来西亚、新加坡、韩国、台湾地区——出口速度收缩。

　　香港瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)首席区域经济学家董涛表示，亚洲出口的表现比美国的订单延后大约3个月。新加坡7月份出口下跌21%是美国3月份订单下降7%的结构。因此今后3个月，亚洲国家将会公布大量的坏消息。美国订单在4月和5月下跌了45%，这将进一步打击亚洲国家。董涛预计一些亚洲国家的出口将会比去年下滑30%至40%。

　　东南亚国家的政府现在寄希望于2002年美国公司赢利的复苏和投资的回升，可以使出口重新回升。

　　但是对美国经济的预期可能过于乐观了。美联储降息对降低美国公司的投资成本并无作用，长期公司债券收益率自年初以来只有轻微下降，同时股市下跌了8%。即使资本成本下降到零，美国公司也不会选择让自己的设备再度过剩，半导体投资的复苏预计要到一年或两年之后。

　　东南亚国家的经常账户充满活力、汇率更加灵活、短期外债保持着低水平，因此不会再次发生金融危机。但是，目前东南亚经济的低迷可能比1997年金融危机造成更长久的影响——PC已经成了旧技术，过度依赖电子产品的东南亚国家的经济将依靠什么再次复苏？

　　日本：进入第三个10年衰退 经济改革再次延宕

　　4月小泉纯一郎当选日本新首相，此时日本经济已病入膏肓。小泉的经济政策主张对邮政事业私有化；解散自民党派系，不拘派系使用人才；处理银行不良贷款。

　　8个月来小泉的经济改革成效不大，日本经济急剧下滑，进入了第三个10年衰退。日本银行公布的最新商业信心调查显示，12月日本经济信心连续第四个季度下降，达到了三年来的最低水平。日本经济面临的严峻形势，使经济结构改革与重组的空间变得更小。

　　12月10日日本官方公布：私人企业的定单在10月份大幅下降，比前一个月减少了10.1%；12月7日公布的GDP数据显示，三季度日本经济下降0.5%，按年率计算下降了2.2%——GDP已经连续两个月为负增长——经济进入衰退。

　　谈到美国和欧洲经济时，经济学家还是乐观的，因为复苏一定会开始，虽然还没有出现复苏的迹象，但这只是时间问题，对日本经济却没有丝毫乐观的理由，相反经济学家普遍认为日本又一次失去了机会，改革将再次被推迟，因此日本的情况只能更糟。12月10日，日本最有实力的经济团体经团联的首脑说，资本开支的连续下降意味着下一个10年日本经济将滞留在衰退中。

　　日本无疑受到了美国经济衰退和9·11事件的影响。但日本的经济基础与其他工业国家的情况有很大不同，按照经合组织的看法，日本的主要问题在于经济结构。今年上半年，工业产值下降了15%，出口下降了9%，机器定单减少了20%。经合组织认为今年日本经济下降0.75%，明年将下降1%(这比很多私人预测机构的预期乐观得多)。如果经合组织的预期是正确的，2002年日本的GDP将回到1995年的水平。

　　目前日本最令人担心的问题是通货紧缩，今年价格下降了1%。而且日本对此无能为力，日本银行的货币政策一直遭到经济学家们的诟病——去年提高利率，当时大多数经济学家认为，日本银行的货币政策已经过紧，今年3月日本重新恢复了零利率，货币政策开始松动，银行向银行系统注入大量流动资金，采取了通货膨胀方针。目标是让价格稳定上升，但是日本银行的传达的一些错误信号干扰了这一目标的实现，比如8月日本银行曾表示将不再采取宽松的货币政策。经济学家一致认为，日本迫切需要解决长期以来没有解决的银行部门的结构问题，长期以来，不良贷款导致公司破产并在商业活动中压低价格，间接影响到经济中生产效率高的企业失去信用。这些进一步恶化了通货紧缩。

　　小泉的当选曾经赢得了改革平台，给日本带来新的希望，最初，他似乎明白必须采取迅速有效的行动，政府需要加速推进解决不良贷款的计划，但事实证明，正像以往一样——改善过于缓慢了，其间，不可避免的，经济低迷使不良贷款问题更加恶化。

　　小泉面临的另一个重大挑战是财政改革，数年来，几任首相都尝试过运用财政刺激计划启动经济，但是日本消费者的谨慎使他们在降低税收的时候选择了储蓄而不是花钱，这使财政刺激对推进经济成效不大，却使日本的公共债务负担飞升，目前日本的总债务已经是GDP的130%。小泉政府还在努力推出新的财政项目。

　　1945年之后，日本创造了经济奇迹，成为现代化的典范，为资本主义的发展指明了方向。而今，日本失去了改革的机会，被通货紧缩逼得喘不过气来。年老的政治家和官僚对国家的经济和社会问题束手无策，年轻的小泉也无法履行他的诺言带来一个生机勃勃的新日本。

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