美国泛美投资银团董事会副主席 草庵居士

　　美国总统可以量化成金钱

　　两年前，美国金融投资界在大西洋城举行了一个年会，全美400多位金融界人士参加。因为我长着一张中国人面孔，所以，很多人都不问原由就将我当作中国问题专家。其中几位先生问我怎么看中国，当时我这样回答：“大家都喜欢将美国当作一个股份有限公司，美国总统是CEO(首席执行官)，参议院议长是董事长，众议院议长是股东大会主席，美国百姓是股东。中国则是一个无限公司，中国政府是老板，对外是总经理，百姓既是家庭成员，也是公司雇员。如果你能从这个角度来看待中国，你就会理解他们的一切……”

　　如果问大家：“谁管美国总统？”大家也许会回答是总统夫人。其实，按照美国法律，在美国能够管总统的是财政部，因为总统是美国政府的财产，按法律条例则由财政部管辖。从这里大家就可以明白为什么美国总统保镖不是由CIA(中央情报局)或FBI(联邦调查局)负责，而是由财政部负责。

　　事实上，当紧急情况发生时，保护总统的命令既不是由国防部发出，也不是由参议院发出，而是由财政部部长发出。大家由此就容易理解美国是个什么样的国家———经济才是美国真正的血脉。事实上，保险公司也卖保险给美国政府，这个保险就是保美国总统的意外损失险。就如同各个大企业会给公司内重要职员投保生意意外损失保险一样，美国总统也是美国政府的财产，也需要进行财产保险。美国就是这样一个国家，任何人或事或物品都可以量化成为金钱，美国人对任何事情都会先让它变成金钱才能衡量出它的利益所在。

　　美国遍地都是经济学家

　　中美体制上的不同造就了经济层面上的不同，其经济理论的适用也就有了相当程度的不同。最近，我经常前往中国大陆的一个网上经济论坛，在那里聚集了很多大陆的经济精英、众多知名的主流经济学家。看大陆经济学家的文章多了，总有一种说不清的感觉。尽管这些具有博士学位的经济专家工作在大陆决策部门，他们具有丰富的经济学知识，但发表的经济论点和研究却总是让我感到有一丝困惑。尽管我并不如他们了解中国大陆，但我却感觉他们的经济理论是建立在一种自我感官的表层。尽管理论推论正确，但从某种意义上讲，却是没有可行性的空谈，是一种失去社会意义的纯粹经济理论。他们实施的目标只存于真空的社会之中，既不能准确地解释社会中的经济现象，也不能指导现实中的经济实践。

　　美国可以说是经济学家遍地的国家，经济理论有数百种之多。但在我看来，真正的经济学家应具备3种技能。一是具有心理学水准，二是具有政治家的头脑，三是数学家的理论。真正的经济学家应该是了解大众心理的专家，这是经济学家的基本功夫，如果连大众的思想都不能掌握，就不要谈什么经济学。如果没有政治家的灵活敏锐的头脑也不可能预测和解释经济现象，二者都具备了，但没有数学逻辑推理就可能成为疯子。我从来不是靠经济理论来谋生的，我相信，如果我相信某种经济理论并严格按照它的理论执行，我会成为世界上第一大的傻瓜，也会成为沿街乞讨的乞丐。

　　“7年轮回理论”颠覆经济理论界

　　在某种意义上讲，我更相信自己的直觉和判断。举个例子说，针对美国的整体经济层面，我有一个“7年理论”。所谓7年理论就是，美国的经济会在7年有个整体的起伏周期，7年一个轮回。

　　这7年理论基础很简单，美国总统是4年一届，一半的总统是连任，也就是8年。当每个总统候选人竞选的时候，他所在的政党都会进行大量的民意调查，了解百姓的具体需求，然后政党会组织各种专业的专家来制定政策。这个政策就会比现政府更贴近民意。如此，竞选才会赢得选民的选票。

　　按照美国百姓的心理，当一个政党执政久了，自然就会厌烦它，而且每个政党的政策不会全部符合选民的意愿。即使这个选民支持这个政党的大部分政策，但政党推行的政策要考虑大多数，即便某个小政策不符合这个选民的意愿，甚至损伤了他一个极小的利益，他也会认为这个总统让他失望，他就希望换个新的领导人来试一试，也许自己的运气会换一换。而每个政党为了赢得选民支持，当然就要推出一个与众不同的政策，这个政策就会影响经济发展和经济政策。

　　从另一个角度看，每一届连任的总统都知道自己不能再次连任，在他的后半期执政时就要为本党的总统候选人背书，在各种经济政策上就要放松，国会也知道他的计划没有办法长期执行下去，总统已经成为“跛脚鸭”，经济就会在虚妄中下跌。

　　从企业投入产出上看，一个行业或产品从开发到成熟，经历的时间大约是4～6年。之后的几年，产品就成为成熟产品，达到高峰，产业竞争就会加剧。产业竞争加剧的结果就是这个行业或产品衰退，等待企业吞并和重组，将单一的产业结构调整到了合理的局面。劣势企业被淘汰，民众的期待下降之后，再次在新的高度起步，从而将产业发展到一个新的层次。而这个周期往往和新任总统的经济政策有着相当大的关系。

　　最现实的例子就是，克林顿执政的经济政策是在网络和高科技方面。在他执政期间，因为政策原因，网络和高科技飞速发展。到了布什总统时代，网络和高科技发展到了顶峰。1998年，到了克林顿执政的后期，投资界已经看到了一个危险的信号，这就是基础行业中，投资募集资本困难，而网络经济高涨，高科技和基础行业发展极不平衡，几个州出现电力能源危机。而电力投资在以往是最稳妥的投资，是很受欢迎的投资项目。但在高科技飞速发展的时候竟然出现资本募集困难，可见其他基础行业募集资本会更难。

　　另一个现象是，网络经济发展了，但配套的服务系统和新的信用系统并没有全面转型，仍停留在原有的商业模式之中，网络公司良莠不齐，大量资本的投入没有实际利润产出。这样一来，美国经济就出现空心现象，大量的产业资本被掏空，投入到并不成熟的网络经济上去。相反，IT行业的基础技术并没有如期地高速发展。布什的经济政策是发展基础行业，调整产业结构和资本结构。结果，美国就开始了另一轮经济重整，这不是衰退，其实是民众心理的调整和社会产业结构的自我调整。如果说某种理论在支配它，我觉得“老鹰理论”更能说明这个问题。如果有心人仔细研究一下美国的经济走向，就会发现这个奇怪的7年轮回现象。

　　美国经济18个月衰退一回

　　以美国经济衰退恢复期看，我有一个18个月理论。在数月前，我曾和一位在纽约美林证券总部从事技术分析的大陆员工探讨过近一个小时。双方都有这个18个月共识。所谓18个月理论就是，美国的经济衰退的恢复期是18个月。如果说我的理论基础，我坦率地讲，我没有什么经济理论基础，也没有什么曲线分析，要有也是根据民众的心理分析和政府行政决策调整周期。但这个理论在我查对了美国百年的经济发展史后，竟然发现它是非常的准确。这也是我曾在一篇文章中预测这次美国经济衰退会在2002年中期复苏的原因。

　　从另一个角度看，美国经济政策的制定和实施周期大约也是18个月。美国政府进行经济调查，往往会连续观察3个月，如果连续3个月持续降低，就宣布进入衰退早期。这时候的政府和经济界就会开始寻找对策，并研究原因。3个月后，即连续6个月持续下降，一般情况下就会认为经济已经进入衰退期，政府就会采取措施挽救。在美国，主要是调低或调高利率，同时以扩大或减少政府投资来进行调整。这个措施在国会将进行为期3个月的讨论后才能得到具体的实施。而当这些措施不断执行并得到民众认同的时候，一年的时间就已经过去了。而剩下的半年时间则是民众和企业界的恢复缓冲期。也就是企业结构调整和兼并的最好时机。

　　从金融界看，一个企业经济效益不好，投资界和银行的第一个办法是帮助其走出困境并观察它的进展。这个观察期一般是3～6个月。即使是贷款的基金和银行同样也会对企业不能及时偿还贷款给予3～6个月的延缓期。在这两项措施都不能见效的情况下，金融界只好收回投资。这个周期一般也都在6～12个月之间。当金融界将这些资本抽回来后，就要寻找新的经济增长点，将资本投资到新的项目中。这样一来，产业结构就会得到调整，新兴产业会得到支持。而新的资本到达新的项目中后，大约半年就可以形成规模产业，产生新的利润，成为新的经济亮点，从而带动经济复苏。

　　衰退与否是经济游戏的一部分

　　我们来看股票市场，对美国股市我还有个21天周期理论。来源也是民众的心理而不是经济理论。在美国，购买股票的人群分两大部分，一是基金机构，另一部分是专业股票谋生客。有钱人投资大都委托机构投资或购买基金。这些人喜欢长期投资，不是靠在股票市场炒买炒卖来谋生。而另一部分人则是专门依靠在股票市场炒买炒卖谋生的人，这些人资本并不多，少则数千美元，多则百万美元。每天都以股票市场为家，是标准的上班族。每月的生活费用也是靠股票市场上拼杀得来的利润来维持。

　　他们心理很简单，每个月都要有收入，没有收入等于一个月的生活费用没有解决。当股票市场下跌后，他们就会放假回家等待时机。但等到了3周，心理底线就很难守住了。一个月的账单都到了，没有钱支付怎么能行呢？一旦股市有一点利好，马上就要入市炒作，恨不得将一个月的损失都找回来。在短期看，21天就成为这一批人的心理底线，这也是职业炒股人的最普遍心态，就如同职业赌徒一样，心理定势决定了他们的行事风格。

　　如果仔细研究一下美国股市的波动曲线，就会发现这个奇怪的现象。而这个现象只能发生在美国和西方国家，对日本、香港及中国就会失效。为什么？这又和中西方文化有关系。东方人喜欢储蓄，但西方人有良好的社会保障机制，根本就没有储蓄的习惯。稳定的社会让他们生活得很有规律，不会担心突发的通货膨胀，更不会担心战争。所以，在美国人的眼中，每月的薪水就是用于当月的开支，下月有下月的收入。所以，股市上的人们与中国的股民心态极为不同，中国股民可以忍耐，但美国的股民则没有任何忍耐的信心。另一个更重要的原因是，他们从不相信美国会衰落、经济会一蹶不振，任何美国经济上的衰退和下降，在他们的眼中都是正常的现象，是经济游戏的一个组成部分。

　　美国是经济决定政治的国家

　　在美国，政治同样影响经济，但更多的是经济影响政治。大家都知道美国是政党政治，不同的政党代表着不同的利益人群。去年共和党和民主党竞选总统的时候，民主党挟着克林顿的风光及照顾下层民众的福利计划应该能赢得民众的支持。为什么布什会成功呢？这就反映了美国金钱的作用。

　　在美国排名前100家的企业中，没有一个企业支持戈尔，也没有人向他捐款。其主要原因在于，企业界和金融界都已经看到了美国的未来必须要进行下一轮产业调整。戈尔的缺陷正是没有这样的计划，反而还要大力支持并发展网络经济。另一个原因是民主党执行的国际政策是妥协政策，不能强力发展美国的军事和国力。在克林顿时期，美国在国际上的影响力不是增强而是减弱了。这样一来，美国未来要发展的知识经济就会缺乏保护。

　　自从上个世纪80年代开始，日本的崛起让美国痛定思痛，10年的全面经济转型，让美国全面脱胎换骨，由一个制造业国家全面转为一个技术与知识、品牌与服务为主的知识经济型国家。而这样的国家所面临的就是国内产业的空洞化，需要的是全球经济的自由贸易化。只有这样，才能让美国人的知识经济成为现实，才能保证美国的竞争优势。而这个优势无论在美国的移民政策上还是外交政策上都得以充分地显现。网络经济正是适应这个情况的发展才得以发展，衡量美国经济未来的也正是知识经济，而不是常规的产业经济。而这个问题往往是中国及发展中国家的经济学家忽略掉的根本问题。

　　品牌经济使美国在强者中更强

　　看美国经济如果只看到产业数据，往往会让经济学家得出悲观的结论。实际上，看美国的经济好坏，是要看美国政治能否在全球建立美国式的经济模式———一个由美国知识经济主导的美国全球自由经济模式。如果美国能在军事上和政治上保持强势，在未来，美国的知识经济就会占主导作用，美国的长期经济和未来的发展就会呈现良好的势态，国际资本就会源源不断地继续流入美国。如果美国能保持20年的军事、政治和经济的强势，美国的知识经济主导地位一旦建立，可以说美国就会在未来百年立于不败之地。这个事情很明显，当你的品牌成为世界上最知名的品牌，你就不需要制造企业；当网络经济成为美国企业一统天下的时候，你的生活就会完全被美国品牌和服务包围。制造业成为品牌经济的牺牲品和廉价加工厂已经在我们生活中显现出来。大家都可能会为美国商家的贪心而气愤，但不能否认的是，品牌效应确实在影响着我们的生活。

　　另一方面，当美国的经济模式建立后，任何国家或个人流入美国的资本就要经过美国专业投资人的手和头脑来进行新一轮的投资，而这个新的被人们认为最保险、最稳定的投资，就会完全按照美国的经济模式进行。在同样的情况下，发展中国家和不稳定地区的投资就会被忽略，对美国经济模式有严重威胁的产业就会被过滤。新的外来资本会越来越集中，越来越美国化，这样的结果就是强者更强，弱者越弱，世界经济格局中美国的强势就会不断地加强和稳固。美国在全球强力推行WTO(世界贸易组织)的目的也在于此。如果中国的经济专家和政府官员不能在这个层面上看清美国，今后在经济和政治政策制定上就会出现很大的偏差，就不会理解美国的政治与经济政策是如何制定及实施，更不会有合适的应对方略。

　　谁在制定美国的经济政策？

　　如果有心人查看一下美国财政部长的任职记录，会发现一个奇怪的现象。自上世纪第二次世界大战后，除去一届财政部长不是投资银行界的人出任外，其余全部由美国华尔街的投资银行老板担任。几乎没有一个企业界和经济学者或商业银行老板来担任。这说明了什么问题？没有其他解释，美国的投资界影响着整个美国经济，而且是美国经济及产业结构调整的中坚力量。这部分人几乎是世界级的顶尖人物，无一不是从大风大浪中闯荡出来的经济精英。

　　另一个原因是，投资界人士不仅需要微观经济和企业管理知识，同时也需要宏观经济和决策的判断能力，也必须要有全局观念。这个行业可以接触到所有的产业，也可以根据企业的情况及时判断经济问题，而他们的判断往往要比企业家、政府和经济学家更快、更准确、更能掌握美国经济运行的真实状况。这些投资专家的判断和投资倾向也同时影响着美国政府的决策和企业家的投资意愿和倾向。投资银行所掌握的资本也远超过商业银行的数量，且比商业银行更灵活、更多样化。

　　在美国政党竞争中，争取投资银行的支持远比争取大型跨国公司的支持更有作用，争取到了投资银行的支持，就可以利用投资银行的投资倾向和利益倾向来影响甚至是决定大型跨国公司的政治倾向。事实上，任何一个大型企业都离不开投资银行和金融界的支持，也不可能自行脱离投资银行的支持，只有在投资银行的政策取向和大型企业的利益取向一致的情况下，大型企业才能得到扶持。哪个投资人愿意支持一个会伤害自己本身利益的企业呢？

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