一周以来，美元兑日元连续冲高，最高触及126.38的近8个月高位，距离关键的3年高位126.82咫尺之遥。一旦突破，矛头可能将直指130至131位置。

　　在本周笔者认为，日元有短线回调的可能，初步目标区间将在125.20/40，但是日元中长线仍将看空。

　　但是，现在就说美元短期内会立刻突破126.82为时过早。原因有三：

　　第一，美国经济本身并不很乐观，美元近期的走强很大程度缘于对经济复苏的乐观预期，所以这种热情很容易出现动摇，毕竟至今为止没有足够的证据可以验证美国的未来。美联储今年以来连续10次降息，但是至今为止没有出现复苏迹象，市场是否有信心和耐心坚持现在的观点值得怀疑。

　　第二，日本近来对于日本央行购买美国公债一事出现反复。政府官员的言论前后矛盾，这也是常见的现象。虽然日本的购买行为可能性很大，毕竟日本几近于零的货币政策已经很难再有继续放宽的空间。不久前经济合作发展组织也向日本提出类似建议，不过日本也非常清楚，这对亚洲周边国家的国际贸易将形成压力。日本对于日元的走贬虽然乐见，但也不会过于激进，国际货币基金组织的条款中也提过成员国应避免利用货币贬值来获取国际贸易中的不公平优势。日本也会担心周边国家的报复，效果适得其反。而美国方面的口径也在改变，从“支持”到“由日本来决定货币政策”，已经表现出美国政府姿态的变化。原因很简单，如果美国制造业因此受到伤害，美国政府也将受到压力。这也是造成日本对购买外国债券遮遮掩掩的原因之一。

　　第三，时间接近年末，圣诞和新年在即，汇市即将平静很长一段时间，交投势必清淡。在交易员离场之前的获利回吐盘料将对美元构成压力，126.80至127.00是一道重要的关卡，缺少必要的客观条件，投机力量是否愿意在年末大力推动美元上扬笔者认为可能性不大。

　　但是作为投资者而言，对待美元兑日元的未来走势，笔者认为应当把美元的回调看作是做多美元，建立仓位的机会，而不是做空美元的时机。

　　目前，做空美元盈利空间有限，而相应的风险过大，美元兑日元在124.00至124.50的支撑也非常有力，而一旦突破127后，美元的上升空间很大。仲行知

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