21世纪伊始,世界经济开局不利,美国经济减速并陷入衰退,其他地区经济也普遍趋缓。“9·11”事件加剧了经济下滑势头,推迟了美国和世界经济的复苏。反恐战争又增添了经济前景的不确定性。不过,明年美国和世界经济有望出现温和的复苏。
今年世界经济、贸易、投资从去年强劲增长转为急剧下滑。据世界银行等预测,2001年世界GDP增长率从去年的3.8%降到1.3%,创10年来新低;世界贸易量增长从去年13%降到今 年0.3%;跨国直接投资从18%的增长变为40%的收缩,为近30年最差的数值。
这次世界经济下滑是在经济全球化与信息化加快的背景下发生的,与过去相比特点不同。首先,三大经济同步下滑,这是自1975年以来首次出现的现象。据经合组织预测,今年美国经济增长率将从去年的4.1%降到1.1%,日本从1.5%降到-0.7%,欧元区从3.5%降到1.6%。其次,经济下滑从“震中”美国向外围辐射,受冲击程度取决于同美的经贸联系。今年发展中国家经济增长率从去年5.5%降到2.9%,其中对美市场依赖较大的亚太和拉美地区降幅更大。据预测,亚太发展中国家GDP增长率从7%降到3.4%;拉美地区从3.8%降到0.9%。再次,在全球经济下滑中,制造业,特别是信息技术等高技术产业首当其冲。在“9·11”事件后,航空、保险、旅游和零售等服务部门也不景气。
世界经济下滑首先归因于“火车头”失灵。由于美国占世界GDP近31%。这一“火车头”陷入衰退泥潭,无疑是世界经济下滑的关键因素。美国经济衰退,究其原因:一是周期性生产过剩造成的,特别是前些年对IT产业投资过度蕴藏了经济下滑的可能性;二是股市泡沫破灭引发的,特别是纳指暴跌成为经济下滑的导火线,到今年9月的一年间全美股值缩水6.5万亿美元;三是政策性因素酿成的,在1999年经济过热和油价上涨条件下,美联储实施紧缩货币的政策,为经济下滑准备了土壤;四是结构性因素拖累的,高逆差、高债务及低储蓄率制约了经济增长。
而世界经济下滑是美国经济风险快速传导的结果。由于美国占全球贸易的四分之一和全球股市市值约45%,其经济风险通过各种渠道迅速传到其他地区。在贸易方面,美需求减弱直接影响东亚地区出口特别是电子产品出口。在股市方面,美股市暴跌殃及日欧股市。在投资方面,美欧公司亏损导致跨国并购降温和对外投资锐减。
世界经济下滑也与“9·11”事件密切相关。从近期看,“9·11”事件使美国直接经济损失超过1000亿美元,世界经济损失约3500亿美元。而它对消费者信心的打击属于扩散效应,是持久和难以量化的。
展望2002年,美国和世界经济仍具有较大的不确定性,若排除战争及恐怖事件等非经济因素,可能下半年复苏,但全年仍将是低速增长。
明年美国和世界经济复苏,主要是由于一些有利因素的支撑。首先,西方国家普遍大幅度降息。特别是美联储已10次调低利率,使联邦基金利率降到40年新低。其次,西方政府采取放松的财政政策刺激经济。美国政府加大财政刺激力度,估计今年底到明年减税增支额将达GDP的1.9%。第三,由于西方政府计划拨款购买IT设备以强化政府安全功能,加上世界对软件和信息服务需求的增加,IT生产过剩将有所缓和。第四,西方国家加强宏观政策协调,尤其是“9·11”事件以来,西方七国央行联手,向货币市场注入巨资,以维持金融业运转和美元汇率的稳定。第五,反恐战争对军工及相关部门生产有刺激作用。此外,一些消极因素已有转机,如石油价格和初级产品价格下降,通货膨胀率趋降,股市已恢复到“9·11”前的水平。
但明年美国和世界经济增长又将是温和的,因为存在着不少制约因素。第一,在生产过剩和公司财务恶化的情况下,低利率难以推动企业形成新的设备投资高潮。第二,股市超值仍较严重,加上企业盈利预期仍很低,近期内股价难以出现持续的大幅回升。第三,由于失业率继续攀升,家庭可支配收入可能下降,加之家庭债务上升,消费开支也难以出现新高潮,新的减税计划的实施也将打折扣,因为他们会把这笔钱存银行或用来还债。第四,由于全球经济普遍放慢,外需扩大的空间有限。此外,美国等对恐怖主义的军事行动增加了经济前景的不确定性。如果战争规模扩大,并久拖不决,将对油价、消费者和投资者信心带来新的打击。中国国际问题研究所副所长甄炳禧研究员
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