□中国银行谭雅玲

　　上周外汇市场美元汇率继续显示明显稳定强势，兑欧元汇率略有变动，在0.89-0.88：1波动；兑日元汇率则保持1：124的较高价位。而新兴市场国家则表现于阿根廷再度的波动，金融举措的出台不仅没有稳定货币信心，反之加剧信心与心理的恐慌，比索贬值加剧，并影响美元化的推进，并使得国际货币基金组织拒绝贷款计划，阿根廷金融风险不可乐观。

　　近期主要货币汇率的变化依然突出相关经济数据的发布，相比较有利于美元汇率的利好因素较多，进而使得欧元受到压制明显，0.90的心理界限难以突破。主要原因在于以下分析。

　　1、美国经济复苏有利的提振———上周比较突出的数据支持在于美国个人消费支出的大幅上升以及美股的上涨态势，进而加大美国经济复苏的预期，并且表明政策效益，尤其是利率下降作用的显现。利好因素相对形成美元稳定与强势的支持，并加大经济复苏的信心和条件。

　　2、美联储利率调控效率的辅助———在经济基本面相对向好中，更为关键的因素则在于美国经济政策的驾驭与调整，在当前的经济氛围中政策保障性对经济复苏意义愈加重要。一方面近期美国国会可能通过总统刺激经济方案的消息，给予经济信心和政策的保障明显；另一方面12月11日美联储例会调控利率的举动将会进一步有利于经济复苏，无论调整力度如何，目前事实表明利率调控的作用已经开始显现。

　　3、欧元区应对复杂中的阻力———面对欧元即将全面流通，欧元超越0.90价位愈加艰难，而这正是欧元汇率稳定与向上的重要心理界限。一方面美元将极力保持强势压制欧元的稳定与走强；另一方面欧元目前面临的环境较为复杂，既有欧元纸币流通的繁杂事务与风险应对，也有经济与货币政策协调的应对。因此，欧元近期一直在0.88-0.89价位徘徊，迟迟未上0.90水平，进而表明这一价位对欧元区信心和对美元心理的重要。

　　预计接近年底，主要货币的价格将会由于政策的需要而继续呈现美元强劲、欧元波动和日元弱化的趋势，欧元将可能越上0.90元的水平，但再度较低的波动也会出现；日元将持续疲软，甚至将可能跌至130的水平。

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