最新一期经济学人杂志刊登Stern Stewart财务顾问公司的“财富增值指数”(Wealth Added Index?排行榜，列出全球最大的5069家企业到2001年6月截止的五年内，股票市值增减的排名，结果发现，美国通用公司最能增加财富，微软公司居次。

　　报酬率必须高于持股成本

　　财富增值指数排名的意义，在于彰显一家公司的股东总报酬率，必须高于股东的持股成本，才能为股东创造财富。对所有的上市公司而言，他们的持股成本一定高于固定收益投资的报酬，投资人承担的风险愈高，所要求的报酬也愈高。如果一家公司报酬低于持股成本，投资人就应该把资金转往其他更有效率的地方。

　　通用NTT是赢家

　　表中显示，通用公司是最大赢家，该公司坚持每一项事业都必须达到业界前两名的策略，在过去五年为股东创造了高达2270亿美元的财富。但传奇人物韦尔奇也有犯错误的时候，去年6月到今年6月期间，通用的股价曾低于持股成本10个百分点。

　　美公司整体表现落后欧洲

　　几乎所有登上前15名的公司，过去五年都曾历经至少一次重大的股价起伏。例如微软在反托拉斯案位居劣势之际，股价一度重挫，但依然荣登全球第二大财富创造者的宝座。排名第五的花旗集团是唯一拥有完美纪录的公司，在统计期内股价持续稳定上扬，平均年报酬率高达37.3%，将近持股成本的4倍。

　　美国企业为股东创造财富的能力是毋庸置疑的，前15名的企业中，美国公司就占了将近2／3。但令人意外地是，将所有上榜企业市值的增减相互抵消后，美国公司仅创造了1990亿美元的财富，在整体表现上落后于欧洲的对手。此外，美国公司的平均报酬率也比平均持股成本低4个百分点。

　　欧洲企业在两项数据上双双超越美国。五年平均报酬率高出持股成本56个百分点，总财富增值也高达1.1兆美元。可能的原因是欧洲企业对大型购并的兴趣较低，对科技业过度投资的程度也不如美国。

　　日公司表现最差

　　不出所料，日本企业的表现非常差。大部分日本公司在交叉持股的风气下，一直没有正确的资金成本概念。当地公司的平均报酬率大约比持股成本低34个百分点。

　　在5069家公司中敬陪末座的是英国电信业者沃达丰公司，5年内市值减损1450亿美元，主要原因是该公司付出庞大成本竞标3G执照。整体而言，电信公司是最大的财富折损者；美国电话电报公司的市值减少1370亿美元；朗讯公司也因为网路设备市场衰退，市值重挫了1005亿美元。

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