邹建一/文

　　研究因果关系看到“整个森林”

　　索罗斯比大多数人的更深刻之处在于，他能判断出世界经济变化中的因果关系，如果发生了甲事件，那么乙事件将随之发生，而丙事件又将因乙事件而产生。索罗斯的这种“目 光”，来源于他对这个世界“整个森林”长期的关注，并且无需担心被人盗窃，它成为索罗斯成功的重要秘诀。

　　1997年的亚洲金融危机中，泰国的代总理甚至扬言，如果索罗斯一旦登上泰国的土地，就派黑手党杀掉他。马来西亚总理马哈蒂尔则视索罗斯为罪犯。而索罗斯在东南亚金融危机中果真“罪不可赦”吗？“苍蝇不叮无缝蛋”，东南亚国家，特别是泰国，如果不是一个有了“缝”的蛋，索罗斯的目光怎么能被它吸引呢？1997年的索罗斯已经67岁，但是他的思想时刻也没有停止思考，目光也愈来愈敏锐，他早早地盯上了泰国。因为近10年，泰国的发展，太“繁荣”了：由于敞开大门吸引外资，到1997年，泰国的外债高达900亿美元，占国内生产总值的50%以上，泰国人拿着这些钱盖房子、买汽车、住私人医院；到处是大工业园、大写字楼、大酒店、大购物中心、大娱乐场所；私人小汽车如同车展一样占领了曼谷的所有道路。

　　泰国实行的12%的高利率政策吸引了世界各地的资金。任何一个傻瓜都能够算出来，当时100美元投向美国，一年的回报不到5%，而投向泰国，不要做什么投资，只要换成泰铢，存入银行，一年起码有超过10%的回报，何乐而不为呢？在900亿美元的泰国外债中，一年期以下的短期外债就占了400亿，可见，大多数资金是冲着高利率投机而来，这无疑埋下了危机的隐患。

　　1996年，狂热的房地产热，终于遭遇冰雹，由于房地产业的严重过剩，房地产公司还不起贷款，曼谷的商业银行收不回的呆坏账超过50%，而整个泰国金融机构的呆坏账也达到20%。消息传出后，客户立刻挤提了100亿泰铢；同是在1996年，泰国的出口增幅仅为3%，大大低于上年的22.5%的增幅，为了保持出口的增长，泰国本来可以降低泰铢的汇率，但是买1个美元要付更多的泰铢，泰国的负债将进一步提高，泰国银行很可能产生支付危机，并进一步导致整个金融体系的崩溃。在此背景下，继续提高泰铢利率，保护泰铢不致贬值，成为政府选择的一步险棋，因为鼓励企业继续向海外举债的同时，也是向全球金融投机者发出的邀请函，泰国这个“有缝的蛋”终于把索罗斯这样的投机大鳄吸引来了。

订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
    新浪企业广场诚征全国代理