日本股市一直以来被看作是亚洲经济的晴雨表。在100多年的发展历程中，它不仅演绎着辉煌和没落的故事，也折射出日本经济的潮起潮落。

　　日本明治维新时期，为了支持政府办民族工业的发展，日本政府引进了有价证券交易制度，公债买卖开始活跃，证券交易机构应运而生。1878年5月15日，东京证券交易所正式成立，当时交易所的形式采用伦敦模式，但交易制度却是德国式的制度。东京证交所的成立为 明治时期日本近代民族工业的发展提供了融资环境。日本企业纷纷上市，许多没有实际业务的小公司也通过包装或是借壳的方式，混进了证券市场。一时间日本全国发展起11家证券交易所。不过这些证交所规模较小，一律向纽约证交所看齐。因此在1929年，纽约股市崩盘后，日本股市也交易混乱，股指一泻千里，日本也由此发生了经济大恐慌。为了拯救市场，日本政府出台了限制企业上市的相关法律，将许多皮包公司挡在了门外，由此保证了证券市场上的纯洁。

　　第一次世界大战的爆发让日本股市成为与众不同的市场，证券市场在经济中的作用开始下降。1945年8月10日开始全面停止交易。直到1949年4月1日，战争结束后，才分别成立了东京，大阪和明古屋证券交易所，当年5月16日恢复交易，日本经济新闻社设立了反映东京证交所股价动向的“日经平均价格”指标，当时的股价为176.21日元。50年代，日本经济快速增长，每一年的经济增长率都高达7%到8%左右。东京股市也随着战后日本经济的崛起迅速成长起来。1957年，日经股价大约只有471日元，经过两年的时间，到1959年，日经股价突破了1000日元的重要关口。

　　大和证券北京代表处首席代表德地立人告诉记者：“总体来说日本股票市场，对日本整个经济的发展带来一个至关重要的发展的积极作用，日本企业尤其是在战后，通过日本股市筹集了大量资金。日本的投资者不管是直接的或是间接的，也通过它来运作自己的资金，我觉得对日本整个资本市场的发展都是起到了相当大的作用。”

　　60年代初，日本经济仍在以惊人的速度增长，投资者们仍沉浸在日本股市飙升的喜悦中，然而不幸的是，在单独吹响前进号角之后，等待日本股市的只有全线溃退。1965年东京股市，日经平均价格从颠峰时期的1800多日元，滑落到1000日元左右。日本投资者把这个时期叫做“证券恐慌”。股市崩盘，日本政府当然不会袖手旁观。尽管日本政府为救市做了很大的努力，成立共同证券等组织托市。但是仍有一大批大公司被卷入了破产的旋涡。三洋特殊钢公司、山一证券等均榜上有名。记者：李曼为 贾祯 孙惠君 刘贤霞

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