本报记者赵剑飞综合报道

　　国际货币基金组织(IMF)于8月21日在美国华盛顿宣布，将向阿根廷提供80亿美元的贷款援助。这为陷入债务危机的阿根廷赢得了些许时间来安抚当地存款人对于银行的信心，也避免了挤兑情况的出现。但是，这并未就此确保这个拉丁美洲第三大经济体的稳定。市场意见认为这一救援方案只是“临时措施”，并不足以解决阿根廷的债务问题。

　　华盛顿的艰难谈判

　　阿根廷已经是陷入第三年连续经济衰退，失业率居高不下，税收下降，政府信用极低，根本无法偿还累计高达1280亿美元的外债。由于对比索贬值的担心，阿根廷人在过去的六个星期之内已经从银行中取走了大约80亿美元的存款，约占阿根廷全部私人存款的11%。阿根廷迫切需要得到帮助以解决这次债务危机，否则有可能再次引发一场金融动荡。

　　大约两周前，阿根廷谈判小组飞赴华盛顿，开始与IMF及美国方面就解决阿根廷债务危机进行谈判——他们声称绝不会空手从华盛顿回去。谈判开始之前，阿根廷人抱着得到150亿美元贷款援助的希望，但谈判并不顺利。

　　美国财长奥尼尔公开反对在达成降低债务协议之前向阿根廷提供进一步贷款援助。上个月在接受《经济学家》杂志访问时，奥尼尔直言不讳地批评说，阿根廷“反复出现麻烦已经有70年或更长时间……他们喜欢这样。没人强迫他们如此。”就在谈判尚在进行时，奥尼尔又发出评论说，谈判的目标“是要找到建设一个可持续的阿根廷的途径，而不是继续浪费每年只挣5万美元的美国劳动人民的钱”。这一度使得阿根廷人以为很难取得美国支持任何救援方案。

　　8月19日，G7集团的财长们联合发表了一份声明，表示了其他发达国家与美国有同样的担心，这使得谈判要取得成果更为艰难。第二天，IMF的执行委员会发表与此类似的声明。

　　但是当阿根廷政府日益接近“破产”边缘时，即使是奥尼尔这样的强硬派人物也不得不向IMF的贷款援助妥协。毕竟，在目前全球经济出现不景气的情况之下，让阿根廷这个拉丁美洲第三大经济体破产，很可以会将与之相邻的巴西也拉入火坑。即使阿根廷危机不会成为新一轮经济危机的导火索，对其置之不理也并不是一个好的办法。当然，阿根廷也被迫做出了一些让步。在最终达成的协议里，阿根廷答应“加强金融调整”，并保证在一定时期内坚持下去。

　　在经过12天的讨价还价以后，IMF与阿根廷于8月21日在华盛顿达成了一致意见，即由IMF提供80亿美元的贷款援助。一待谈判结束，IMF就抢在第一时间将这一消息向外界宣布，以稳定阿根廷人与投资者的信心。果然，这一消息使得金融市场迅速出现情绪的转变。第二天阿根廷债券的平均利率即下跌了2%，阿根廷主要股票指数当天亦上涨8.15%。阿根廷总统费尔南多·德拉鲁阿(Fernando de La Rua)也开始安慰他的人民，“我们应该感到高兴”。

　　80亿美元能否奏效？

　　据IMF透露，这80亿美元贷款方案中有50亿美元将于9月初准备好，剩下的30亿美元将取决于阿根廷在这之后的改善状况，即IMF所谓的“自愿而且是以市场为基础的调整以提升阿根廷的债务状况的前景”。阿根廷已经同意与债权人进行债务重组的谈判，并承诺遵守今年7月宣布的“零预算赤字法令”，这意味着阿根廷要大幅削减政府预算。

　　经济学家对于这一救援方案之中的“债券转换”表示担心，因为阿根廷政府首先必须削减其债务才能保证其偿还新债的能力，即需要进行债务重组。如果想让债券持有人自愿将债券转换为延长到期时间的借款，阿根廷不得不提出更高的还款利率，这样将可能会增加阿根廷的债务负担。今年6月，阿根廷已经将300亿美元债券转换成负债。

　　方案一经宣布即招致了批评之声。卡纳基梅隆大学的教授亚当·李瑞克(Adam Lerrick)直接指责IMF这一作法是在鼓励不负责任的借款。他认为，如果投资者有权选择不进行债券转换，就可以得到全部还款(或者遭受损失)。现在的做法再一次将为错误付出的代价从借款人和债务人身上挪开，转移到发达国家的纳税人身上。去年12月份，IMF已经向阿根廷提供了400亿美元的贷款援助。

　　而两家著名的金融评级机构穆迪氏和Fitch都表示，这一方案并不能改变他们对于阿根廷经济前景的看法。7月26日，穆迪氏一周之内两次将阿根廷资信评级下调至Caa1级，已经低于该机构目前对于俄罗斯的资信评级。

　　阿根廷经济学家马丁·雷德拉多(Martin Redrado)透露，1995年阿根廷面临与这次类似的银行危机时，在IMF提供援助60天之后才使得情况得以稳定，而存款水平恢复经历了更长的时间。因此，他并不认为已经可以说取得胜利。

　　改革：最后的机会

　　目前最大的困难在于，缺乏对于债务重组的细节性讨论，而这看起来一切都要靠阿根廷政府来决定。观察家们还对于阿根廷如何进行中央与省级政府的改革表示怀疑。自阿根廷现任经济部长多明戈·卡瓦罗于今年3月上台之后，就要求对中央政府与省级政府共享税收进行改革。而在他上台之前的两周内，连续有Jose Luis Machinea和Lopez Murphy两位阿根廷经济部长因此辞职。

　　在谈判达成协议之后，阿根廷经济部长卡瓦罗在一个新闻发布会上并没有透露如何进行债券转换的细节，只是呼吁阿根廷人对于银行要有信心，但他却并未承诺近期有何改善措施。“这并不是一个轻松的方案，但我们得完成它。”卡瓦罗如是说。

　　许多经济学家相信，长期的经济走势将是阿根廷不得不进行货币贬值，并进行坚定的债务重组。而这一次的救助方案缺乏对这两方面的涉及，因此，曾经在IMF任职25年、现在为华盛顿的国际经济学会(Institute for International Economics)工作的莫瑞斯·高斯特恩(Morris Goldstein)表示，这一方案“更具装饰性”，绝对无法起作用。如果情况如此的话，那么阿根廷最多也只是“买到”了一些缓和的时间，而真正的改革仍然有待进行。

　　正如卡瓦罗上台以来所坚持的，阿根廷经济的调整能否成功就在于是否能坚持向IMF承诺的“零预算赤字法令”。如果坚持的话，就意味着将要把政府人员的薪水和退休金削减13%，并精简政府机构以提高效率。这显然并不会一帆风顺地进行下去。卡瓦罗曾计划将今年的预算赤字缩减30亿美元，可就在阿根廷与IMF签署协议时，抗议削减预算的队伍正在布宜诺斯艾利斯大街上游行。但是，改革也许是阿根廷“最后的机会”。

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