上周，美元资产市场经历了较大震荡，美联储上周二减息后，美元及美股继续下跌，使投资者更加怀疑减息的作用。让投资者稍感欣慰的是，本周进入尾声时，美元终于喘定，美股亦见反弹，美元资产市场前景，看来要完全依赖美国经济能否如市场主流预期的那样，在未来数月内呈现起色。然而，素有美国股神之称的巴菲特据称私下对美国经济大唱反调，看淡美国经济将连续衰退八年。

　　增长过度惹恶果

　　这条极富震撼力的消息出自最新一期《商业周刊》，文章报道，巴菲特与多名行政人员会面时，提醒他们做好准备，美国经济将长时间放缓。他预期，整个经济不但这个季度或今年内不可能好转，就是未来八年也会停滞不前。

　　一名在场聆听巴菲特发言的私人证券投资者透露，巴菲特把经济停滞归咎于90年代末经济增长过度所带来的后遗症。不过，这期《商业周刊》记者补充说，70岁的巴菲特仍保持以往不公开向传媒发言的习惯，这次他的发言人同样拒绝评论股神是否发表极度看淡美国经济的言论。

　　布什看好，料今年增长1.7%

　　但看好美国经济者大有人在，美国总统布什在白宫中期预算评估报告中指出，经济正趋向复苏，预期今明两年经济分别增长1.7%和3.2%。

　　无独有偶，美国费城联邦储备银行访问33名分析员的调查同样预期，今年经济会增长1.7%。

　　香港中文大学经济系教授关焯照博士向媒体表示，从7月领先经济指标连续第四个月上升可知，美国第四季经济可望复苏。

　　美林以及摩根士丹利首席分析师罗奇预期：“最坏日子已过。”

　　A.G.Edwards首席证券策略员StuartFreeman声称：“经济或许会在第二季度见底。”三藩市联邦储备银行高级研究顾问GlennRudebusch预计，第三及第四季度经济分别增长1%及2%。

　　下周三关注魔术数字

　　减息未能为美股带来鼓舞，但众分析员始终不敢看轻减息效力。BancOneInvestment首席经济师AnthonyChan说：“从历史角度看，现阶段评核减息效力尚言之过早。”美国商业经济联会调查发现，受访经济分析员约45%对美联储信心增强。

　　短期内最值得关注的是下周三(8月29日)公布的次季美国本土生产总值(GDP修订数字，修订后增长率若是零或负数，市场及相关官方决策者的心理反应将会极大，正如现任普林斯顿大学教授前美联储官员AlanBlinder称：“零是个魔术数字，政治意味深远。”

　　房地产、消费信贷泡沫可能爆破

　　上月底美国商务部公布的次季GDP估计数字为增长0.7%，有分析员指出，数据下周三不排除修订为负数，成为1993年初以来首次出现的负增长，例如雷曼兄弟便预期，新修订数字为负0.2%。

　　由于经济放缓，时下美国经济最大的困扰是企业盈利衰退，FirstCall／ThomsonFinancial数字显示，标普500企业次季营运利润跌逾17%，全年预料将跌逾8%。

　　假使企业盈利仍收缩，以致增加裁员，消费者情绪最终会大大受挫，继而形成恶性经济循环。届时，美国消费市场赖以保持稳定的两大潜在泡沫——房地产泡沫及消费信贷泡沫，不排除会被戳破，再度减息恐怕也无济于事。

　　但乐观地看，只要减息逐渐发挥效力，使企业在调节存货后，摆脱当前周期性低潮，再加上消费者开支维持平稳，美国避过衰退的可能性其实不低。

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