集群式高成长的八大行业

　　“第三类财富·中国‘200佳’高速成长中小企业”调研结果之一

　　在传统行业中，化工、建材、采矿、食品、饮料、农业、纺织、服装、建筑、交通、零售、家电这十二大行业都曾是中小企业快速成长的摇篮。但如今，由于产品趋同导致恶性价格战，或行业集中度提高，导致行业整体增速减慢，这些行业的中小企业如履薄冰。在新兴的行业中，网络游戏、传媒、娱乐业造就了许多财富神话，但并未形成全行业中小企业 整体上升的态势。高科技产业虽然聚集了一大批聪明的中小企业，但总如“扶不起的阿斗” 一般。

　　不过，在调研活动中发现：近两年在八大行业，出现了中小企业集群式高成长。

　　房地产业

　　我国目前有3万多家房地产开发企业，平均销售额不足2000万元。在调查对象中，大量房地产中小企业均属项目公司。

　　房地产业是传统的高风险高回报行业。其“暴利”源自以下几个方面：由于房地产业周期长投资大而风险较高，发展商必然以高于社会平均利润率来补偿其高风险；房地产本身增值保值的特性导致其成为一种重要的投资品，进而导致房产价格大幅上涨；行业不规范带来了非法利润。业内人士公认，只要中国GDP年均增速在7%，那么住宅行业的年均增速将在10%以上。

　　从目前看，相当一批市场认知度高且销售业绩良好的项目出自中小企业。近期，通胀预期将凸现房地产的资产价值，但宏观调控也会放大开发风险。

　　汽车行业

　　在汽车产业链的利润构成中，整车制造约占20%～30%，零部件制造约占30%～40%，销售服务约占30%～40%。而且，整个行业利润正在呈现向整车制造上下游转移的趋势。中小企业进军汽车业正是从两头入手，其优势也在上游零部件制造和下游销售环节上。

　　今后，中小企业深入汽车零配件领域仍是主流方向之一，在汽车金融领域也大有可为。值得一提的是，民营中小企业主要制造附加值较低的非关键零部件。2003年，3663家民营中小企业实现利润111.23亿元，仅与882家国有大中企业的利润相当，只是915家三资企业利润的1/5。

　　新的迹象表明，少数中小企业正从零部件生产转向整车制造，或从摩托车制造转向汽车制造。主流方式是通过收购整车制造的壳资源，获得整车制造平台与市场准入证，并降低进入这一领域的风险。但其整车制造主要选择车型功能性细分领域，为避免与汽车巨头正面对抗，车型选择以客车、皮卡、越野车及经济型轿车为主，而且大多是小批量组装。这些细分领域中，目前还没有占据垄断或优势地位的巨头。

　　在目前汽车行业的政策壁垒与投融资体系下，中小企业首先面对资金压力，技术差距也难以在短期内缩短。而且，竞争加剧和集中度提高将压缩中小企业在整车制造的成长空间。

　　钢铁行业

　　相比国有钢铁巨头，民营中小钢铁企业的收入只有行业全部收入的7%，但利润贡献占到全行业的19%。

　　2003年钢铁行业的投资达到1332亿元，同比增长了89%。尽管社会资金纷纷涌入大炼钢铁，但中小企业仍不具备强大实力。不过，中小企业规模不大却盈利较高。短期内钢材价格仍将在高位浮动，而且中国钢材出口增长潜力很大，中小企业在钢铁行业民营化进程中颇具发展优势。

　　化纤行业

　　江浙一带的化纤中小企业近年快速崛起，产能占全国的60%，但化纤行业普遍出现效益下滑趋势。不过，在全行业国退民进的大背景下，中小化纤企业仍然蓬勃发展。近一年，化纤产品价格回升，企业效益均呈恢复性增长。

　　在化纤行业，中小企业占有绝对优势，其费用率只是国有大企业一半左右。正因为如此，中小民营企业掀起了“蛇吞象”式的收购国有大企业的浪潮。

　　医药行业

　　中小医药企业大多起步于中药和保健品。保健品业仍是中小企业快速成长与财富积聚的一个行业，其特征是不以产品论优劣，全在营销。

　　在医药行业已经迎来全面整合的阶段，一些单品种销售较旺的企业通过横向并购方式，实现产品多品种，使抗风险能力大大增强。同时，部分中小企业通过纵向并购介入医药流通业，但是由于流通与制造属于两种不同经营模式，两种产业难以一体化，因此目前的盈利能力反而有所下降。相比之下，一些专注主业进行产业链相关并购的企业却取得了较好的业绩。

　　电力行业

　　民营资本对电力行业的渗透已经开始，主要在中小型水电和火电项目。目前国内规划中的大型电力项目已被国有电力集团瓜分完毕，众多的中小项目则无暇顾及，给民营资本留下了运作空间。

　　电力虽是资金和技术密集的行业，但在中小电力项目上，投资额相对较小，间接融资成本低，中小企业最多能获取占总投资额80%以上的贷款。电力的投资回报率相对稳定，目前约为10%～30%。

　　中小型电厂的审批权已下放到地方政府，吸引民间资本有足够积极性。一些民营资本乘机而入，其中少数中小企业已创造了良好的商业模式，并正在加速复制。但多数中小电厂由于管理素质不高，加之燃料涨价及规模较小，即使在缺电大背景下也难达到预期盈利。

　　通信行业

　　尽管通信业增速持续保持两倍于GDP增速水平，吸引了众多中小企业投身其中，但在垄断格局打破之前，中小企业只能在行业边缘从事零部件制造及专业软件开发，无法分享高额垄断利润，惟有等待深入其中迅速蹿升的机会。

　　面对手机牌照的政策壁垒，一些中小企业通过各种方式曲线杀入手机制造领域，还有一大批小企业介入手机制造价值链上的细分环节，但鲜有佼佼者。

　　光纤制造一度是热门领域，中小企业进入光纤预制棒制造、光纤拉丝、光缆制成等一系列加工环节。但由于光纤市场整体出现供大于求局面，同时大量的国外光纤产品涌入中国市场，光纤企业竞争异常激烈。

　　金融行业

　　在产业资本与金融资本联姻的浪潮中，少数中小投资公司也涉足了金融投资领域，这包括金融产业投资与金融性投资。目前，金融业的四个子行业包括银行、证券、保险、信托，都对民营企业有限度开放，中小企业在金融服务领域已经崭露头角。

　　近两年在八大行业中出现了中小企业集群式高成长：房地产、汽车、钢铁、化纤、医药、电力、通信、金融