|
□万国测评 彭涛
2003年下半年以来，受到全球经济复苏导致海运需求的迅猛增长，国际海运价格指数出现持续大幅上涨。海运行业的景气度提升更是促动了造船业的快速发展，特别是需求的快速增长导致造船类上市公司订单出现“井喷”。因此，在对2004年业绩题材的挖掘上，海运以及造船类个股的走强已经提前预演了整个行业的高成长。
海运价格指数直接与国际接轨
原材料价格的大幅上涨，特别是能源价格的上涨，其很大程度是缺乏现代化的物流能力和物流体制，与缺煤、缺电相比，我们认为中国更缺的是物流。近几年来我国基础设施建设规模的大力发展很大程度上缓解了交通运输瓶颈的压力，但随着新一轮经济景气度的快速提升，交通运输压力再度显现。此前南方航空(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)等个股的走强就已经显示中长线资金对于这一板块的看好，当然从整个物流板块来看，海运板块更值得深入关注，因为在整个物流板块中，像航空、铁路、高速公路等都受到了国家指导价格的限制，而海运是目前惟一与国际接轨的行业，具备国际竞争力，在全球对基础原材料特别是中国的强劲需求将继续助推海运价格指数走高，行业成长性仍可乐观。
受到全球经济复苏，特别是国内经济高速增长所带来的进口以及出口量增长迅猛的影响，伦敦波罗的海干散货运价指数(BDI)去年9月份从2300点启动，到今年1月底达到5600点，涨幅惊人。同样上海航交所于1998年正式推出的中国出口集装箱运价指数(CCFI)近期也同样出现大幅上涨，10月份达到1250点附近，而到3月中旬已经攀升到1550点左右。从整个海运价格指数来看，主要体现在干散货运价指数的上涨方面，相反集装箱运价指数则基本上保持小幅盘升的趋势，主要原因是：因为2003年中国大量进口粮食、铁矿石以及煤炭出口及中转导致全球干散货船吃紧，从2004年来看，我国各主要大宗海运货物进出口仍将较大幅度增长，其中铁矿石进口有望超过1.6亿吨，增长10%以上；北方煤的出口和东南沿海进口煤总和将超过1.1亿吨；由于国内粮食产量低于需求，粮食进口也将继续增长，其中大豆进口将超过2000万吨，这些都将继续刺激海运价格指数的走强，特别是干散货运价指数的上涨。
在整个行业景气度迅速提升的同时，相关海运公司去年主业规模也在不断扩展，如中海发展(资讯 行情 论坛)和中远航运募集资金均用于购买油轮和散货船，而中海海盛(资讯 行情 论坛)以及宁波海运(资讯 行情 论坛)也自筹资金用于散装船的添置，后续业绩增长后劲仍值得关注。从整个海运来看，散装船指数上涨最为明显，这将给主营散装船业务的中海海盛和宁波海运带来更大的机会。比如宁波海运背靠国内三大港之一的宁波港，该港是目前国内最大的散货进出口港，是国内主要的铁矿石集散中心，而宁波海运主营近海及远洋干散货运输，去年底连续收购或拟收购三艘散装船，今年3月再度投资2亿元新建2艘散装货轮，主营规模的提高以及外围景气度的提升将带来2004年业绩的快速提升。当然，原油需求的不断提升也将给中海发展、中信海直(资讯 行情 论坛)、南京水运(资讯 行情 论坛)等以原油运输为主的上市公司带来机会。
造船业业绩增长将体现在未来
全球海运行业景气度迅速提升推动了我国造船业的快速发展，2003年中国船厂共建造完成总吨数为600万吨，较2002年增长了46%，占全球的总量也从2002年的13%提高到2003年的18%，成为继韩国和日本之后的世界第三大造船国。另外，2003年我国共新开工建设中级以上泊位199个，建成万吨级以上泊位45个，新增吞吐能力8220万吨，航运业的需求快速增长推动了相关造船厂订单的迅猛增加，2003年我国造船厂订单总吨数则达到1800万吨，较2002年增长了173%，2003年的末完成总吨数为2500万吨，较2002年增长了93%；国内最大的造船企业——中国船舶重工集团公司就曾表示去年公司承接船舶订单超过420万吨，增长两倍半，船舶订单超过前3年总和，造船业迎来了行业“井喷”期。
从广船国际(资讯 行情 论坛)(600685)公司的网站上我们可以看到，2003年公司超额完成生产计划，去年公司船舶产品实现开工12艘，完成年度计划120%；下水11艘，完成年度计划110%；完工交船12艘，完成年度计划109%；尤为令人欣喜的是，2003年12月，公司经营合同承接额为11亿元，共6艘船；全年合同签订额达49亿元，完成率为149%；目前公司船舶产品手持订单已达到了56亿元、29艘、91万载重吨，为公司的持续发展创造了良好的基础。而公司去年中报的数据则是上半年末公司手持合同金额累计为26.59亿元，看来下半年增长相当突出。同样，从沪东重机(资讯 行情 论坛)(600150)年报显示，公司去年各项经济指标均创历史新高，实现净利润同比增长344.19%，共完成商品机52台/75.78万马力，比年初计划超产两台机，还改装了两台柴油机；并提出今年生产60台机/92万马力，为全面实现公司的“十五”规划即2005年造机产量达100万马力的目标夯实了基础。而江南重工(资讯 行情 论坛)(600072)虽然目前以大型钢结构、港口机械制造为主，但其关联公司江南造船厂也是国内实力雄厚的造船企业，其走势与造船类个股有一定的联动。
总体来看，尽管受到去年钢铁价格上涨的影响，相关上市公司目前业绩还没有明显体现出来，但在整个行业景气度大幅提升的情况下，造船类公司正迎来一轮新的增长高峰，对其未来业绩增长潜力值得关注。
| 
