基础行业强劲拉动 价格上涨水运业转机凸显

　　-华夏证券研究所黄常忠

　　近一段时间，水运板块的上市公司在二级市场上表现突出，引起了投资者的广泛关注。应该说，市场资金流向水运板块，仍然是今年股市价值投资理念的延续。据统计，今年前三季度，水运类上市公司主营收人、主营利润和经营性营业利润分别同比增长17.22%、19.38%和20.19%，高出国民经济的增长速度。

　　一定意义上讲，上市公司理应是各行业的先锋，水运上市公司业绩的增长说明水运业出现了转机。有鉴于目前沪深两市水运行业8家上市公司，其涵盖了远洋、沿海和内河运输，以及客运、散杂货、液体罐装和集装箱等各细分市场，应该说可以比较全面地代表了国内航运企业的状况。

　　基础行业强劲拉动

　　水运业的好转主要得益于新一轮经济增长和经济对外依存度的加大。随着我国国民经济的快速发展，贸易范围不断扩大，我国水运货物周转量在各种运输方式完成量中的比重呈上升之势，目前已超过铁路。

　　加入WTO，我国的外贸行业快速发展。目前，我国进出口总额已经达到国民生产总值的40%以上，今年的进出口金额将超过8000亿美元，而水运承担了其中近90%的外贸运输任务。根据交通部的统计资料，2003年前三季度我国水运货物周转量同比增长近20%，其中内河运输货物周转量同比增长2.1%，沿海运输货物周转量同比增长17.3%，远洋运输货物周转量同比增长19.3%。水运业呈现出快速增长的趋势。

　　除了依托国民经济，水运业的增长还取决于行业自身的特征。在各种运输方式中，水运以其容量大、成本低和污染少等独有的特征，占据了大宗商品主要的远距离运输。新一轮经济增长，基础行业比如能源、钢铁、汽车、房地产等行业率先启动，对作为大宗商品的基础能源物资的消费需求大幅增加，为我国水运市场的繁荣提供了充沛的动力。

　　今年以房地产和基础设施建设为主的国内钢材需求处于高位，使得我国铁矿石的进口增长35%左右；随着我国汽车工业的快速发展，汽车保有量的高速增长，导致对原油和成品油的需求日益增大，在国内油品供应存在巨大缺口的情况下，我国原油和成品油的进口也大幅增长；矿建材料、金属矿石、煤炭及制品和石油天然气及制品等大宗散货成为我国水运主要货种，占全国水运货量的60%左右。

　　随着我国经济对外依存度进一步提高，加入WTO为我国对外贸易开辟了更广阔的市场空间，同时也为作为远距离运输的国际航运带来了无限的商机。可以说，基于行业的特点，水运几乎垄断了外贸运输。当然，比较而言，由于目前国内水运受国家限制，尚未开放，外资船务公司不得经营，所以经营内河和沿海运输均为国内航运企业，竞争主要还集中在国内几个航运巨头之间。

　　另外，由于我国集装箱化率的不断提高，集装箱运输逐步成为我国水运最主要的方式之一。预计2003年我国进出口总额将同比增长30%以上，全国集装箱吞吐量也将增长30%以上，集装箱运输市场前景广阔。

　　运价指数持续上行

　　基础行业拉动的水运业需求强劲，据权威机构预测：2003年中国铁矿石进口量将约为1.44亿吨，同比增长28%；2004年将达1.86亿吨，同比增长29%。而2005年以前，全球海运运力增长将小于货物需求增长，预计2004年运力供给与需求增幅将相差4个百分点。

　　从我国情况看，对原油、铁矿石、煤炭等大宗货物的巨大需求、老旧船舶报废速度的加快，使得水运业的供求矛盾一时难以解决，水运价格指数可望持续提高。

　　根据中华航运网提供的相关资料显示：今年我国国内沿海的运价指数较上年有一定的增长，但海运运价指数增长更快；波罗的海散货运价指数自年初的1500点左右，上涨至目前4300多点；成品油运价指数同比上涨36%，原油运价指数同比上涨16%左右；我国出口集装箱运价综合指数同比上涨10%左右，远洋航线运价指数均上涨10%以上，欧洲和地中海航线上涨30%以上。

　　强劲的需求拉动，导致运量和运价双双看涨，双轮驱动，水运业将进入景气周期。

　　发展瓶颈不可小视

　　尽管有着市场的强劲需求拉动，以及国家的行业规划为水运业的持续发展提供了制度保证，但客观上不争的现实也暴露了行业一些急需解决的问题。水运基础设施比较薄弱，港口和运力结构性矛盾突出。以海运为例，我国海洋船舶结构就不合理，普通干散货船舶比重高，而液体散货船舶和集装箱等专业化船舶比重低，不适应当前货物结构的要求。在世界船队前十名的国家和地区当中，我国散杂货船舶载重吨约占17%，而油船和集装箱船舶载重吨仅占1.9%和5.7%。从全球总的海运货运量来看，我国国际运输货运量仅占全球海运货运量的8.4%。

　　水运业作为基础的交通运输业，其基础性地位不言而喻，基础设施建设需要加强，运力结构需要调整，国际巨大竞争压力加大了我国快速发展水运业的紧迫性。

　　水运业在发展，水运业需要加快发展，建立在需求基础上的中国水运业将沿着健康的发展途径继续迅猛进发。

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