国家发展煤炭业 煤炭上市公司规模优势将放大

　　煤炭工业协会提出，我国要培育8-10个生产规模5000万吨以上的大型煤炭企业，以使煤炭供应有稳定保障??今年中国煤炭供应局部偏紧，而面对平均产量仅5万吨的2.8万个煤矿，国家宏观调控的力度受到影响。日前，中国煤炭工业协会提出，中国要培育8-10个生产规模5000万吨以上的大型煤炭企业，构建4-5个跨地区、跨行业、跨所有制、跨国经营、亿吨级以上的大型企业集团。煤炭类上市公司由于拥有规模和管理上的优势，无疑将成为这一政策的受益者。

　　目前我国煤炭行业的现状是行业极为分散，规模效益极差。没有形成产、运、销一体化综合经营体系，经营效益受外部条件制约严重。中国现有大大小小各类煤炭企业3万多家，平均每家企业市场占有率不足0.01%，市场集中度太低。2002年，中国最大4家煤炭企业市场集中度不到10%，最大8家企业市场集中度不足15%，与世界主要产煤国家相比有较大的差距。

　　国家要求根据煤炭资源和市场分布特点，抓好煤矿、铁路、港口和水运等环节的衔接，着力培育和发展对全国煤炭供求平衡起关键作用和以煤炭出口为导向的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的煤-电-路-港-航特大型公司和企业集团。

　　煤炭类上市公司的突出特点是煤炭主业比较鲜明和突出，煤种优劣成为判断上市公司盈利的重要参考因素。前期优质炼焦煤和动力煤供不应求且价格上涨较大。山西焦化的焦炭、兖州煤业的优质电煤、神火股份的无烟煤电煤、神州股份的优质焦煤是较好的煤炭品种，拥有优质煤炭的上市公司拥有更多的业绩提升机会。

　　影响煤炭上市公司业绩的因素除了煤炭的价格、质量外，还与公司的生产规模关系密切。生产规模普遍较小是煤炭上市公司普遍突出的问题。根据对煤炭上市公司的生产规模实力对比可知，兖州煤业是我国煤炭类上市公司的龙头老大，目前年产量约4000万吨。其他上市公司只能望其项背。另外，国阳新能、上海能源的生产规模也较大，值得关注。国家倡导组建以兖煤集团、神华集团等大型企业为龙头的煤炭企业集团化经营，力图促进产业集中度的提高，这对于兖州煤业等较大规模的上市公司而言是非常有利的。

　　煤炭是大宗散装货，运输成本占到货价的比例相对较高(40%左右)。受我国基础设施落后的影响，运力一直是制约山西、内蒙、陕西等地的煤炭企业销售的“瓶颈”?直接影响到企业的市场竞争能力。华东地区由于自身经济发达，能源需求相对旺盛，而煤炭资源又相对短缺，从统计数字看，该地区煤价涨幅最大。地处华东的兖州煤业、上海能源?地处中南和华东的交界处的神火股份等公司有良好的市场环境。兖州煤业、上海能源两家公司除了主营煤炭业务外，还经营铁路运输业务，公司发展受运力瓶颈限制的影响在煤炭类上市公司中最小的。

　　今后，中国将发展大型煤炭企业和基地，以确保能源安全基石煤炭的供应，近日神华集团披露，公司今年预计煤炭产量突破1亿吨，将成为我国首个煤炭产量突破1亿吨的企业，约占全国产量的1／16,跻身世界煤炭企业前5位。

　　兰花科创(600123)：连续三年净利润以100%以上速度增长。公司是山西省最大的煤炭及煤化工生产企业之一.近年来公司加大提升主业的力度，建成大阳、伯方两个年产百万吨矿井，化肥分公司的12万吨合成氨20万吨大颗粒尿素工程也峻工投产。此外，公司积极进军高科技产业，拥有纳米级超细碳酸钙，兰花七佛山制药等多个高科技项目，有着极为较好的预期。公司业绩增长迅速，2001年、2002年、2003年前三季度净利润同比分别增长379%、113%、106%。煤炭、化肥价格的上扬，公司业绩仍将保持高速增长的发展势头。

　　兖州煤业(600188)：公司地处世界和全国煤炭消费中心，拥有领先的综采放顶煤开采工艺等，对国外市场有较强的竞争力，未来出口贸易发展潜力巨大。公司也是我国盈利最好的煤矿企业之一。上市以来，其销售收入、利税总额、利润、综采单产连续名列煤炭行业第一。公司70%以上的精煤出口销售，近期的国际煤价上涨，有望延续到明年，公司的业绩会有明显的提升。