商业行业12月投资策略 关注低价超跌 并购重组

　　来源：长江证券研究所

　　预计2003年12月及2004年，商业类上市公司的整体业绩依然不会有大的起色，重点可关注并购重组类的公司，一个是行业内的并购，一个是整体资产置换，公司业务转型，放弃商业的主业地位。尤其是后者更值得关注，比如，*ST烟发。通过并购和自身进行规模扩张的公司，在扩张过程中如无法有效地控制费用，将导致盈利能力下降，造成“规模不经济”的 局面。另外，如大盘走好，步入牛市，在板块轮动效应的带动下，今年以来一直少有表现的商业板块会出现较大的机会，重点关注低价超跌、并购重组和业绩有较大提升的公司。(刘剑冰)