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在我国GDP持续稳定增长和居民消费恢复正常等因素推动下，未来3-5年内我国零售业仍会保持稳步增长的态势，增长率将维持在7-8%左右。优势企业主要是连锁企业的发展将获得政府支持，跨地域的零售企业重组主要是国有零售企业重组将会加强，行业竞争格局将会呈现强者愈强的局面。连锁经营将在各行业内得到广泛运用，并成为我国零售行业主流，零售业市场格局将会发生明显变化，其中我国零售市场15%左右的市场份额将由超市占领，大型综合超市(包括大型专卖店)的市场份额将占到15%左右，百货店的市场份额则在10%左右，其他
各种零售业态在市场份额中单体所占的份额不超过10%。
截至2003年10月29日，零售板块55家上市公司中已公布第三季度报告的上市公司共有40家，占公司总数的72.73%。从已公布第三季度报告公司业绩看，零售板块上市公司整体业绩虽比去年同期略有小幅提升，40家公司平均每股收益0.097元，净资产收益率2.87%，分别比去年同期增长7.93%和5.78%。零售板块整体盈利状况仍然不佳，4家公司发生亏损，占公司总数的10%，比去年同期减少2家；同时有21家公司净利润比去年同期下滑，部分行业龙头股如西单商场业绩也出现大幅下滑。
在该板块中，各公司业绩分化明显，其中大型综合超市类公司(如华联综超、华联超市)、连锁百货公司(如新华百货、王府井、重庆百货)、多业态经营百货公司(如广州友谊、友谊股份、大商股份)业绩优于行业整体水平，而规模偏小、经营单一的公司(如*ST秋林)则面临重组压力。
近年来，该行业不少公司业绩下滑，对其股价走势造成较大的负面冲击。而近期以来，由于大盘调整和价值投资成为市场主流，该板块中绩差股和前期涨幅较大股票均大幅下跌，其它A股也均有一定跌幅，只有两只B股涨幅较大。由此造成商业零售指数近期跌幅较大，2003年9月29日-10月29日一个月时间里，商业零售指数下跌52.85点，跌幅为7.87%，而同期上证指数上涨6.15点，上涨0.45%。
而在零售行业近期的大幅下跌后，该板块的投资机会也逐步来临。这表现在三个方面：首先，作为流通产业的零售行业与其他行业相比，其所处地段一般为城市繁华地段，土地升值空间较大，且零售企业固定资产比较少，因此，固定资产折旧费用不高。这使得零售类上市公司资产质量较好，流动性指标较高。其次，随着季报披露结束和投资风险得到一定程度释放，预计零售板块下个月整体继续下跌空间已经有限，特别是板块内一些业绩较好的公司如大商股份(600694)、新华百货(600785)、重庆百货(600729)、益民百货(600824)等，虽然本月受到板块整体下调走势的牵连出现较大幅度的下跌，但这也为其后市带来一定的投资机会，因此可以重点关注零售业内业绩较好的子行业如综超业、多业态经营类的上市公司。再次，在行业竞争日趋激烈和业内一些公司业绩不断下滑等因素影响下，依托重组来改善公司业绩将成为一些公司发展战略的重要内容。同时，由于零售上市公司壳资源价值较为显著，因此容易得到一些战略投资者关注。行业内上市公司重组行为将得到持续，预示着零售板块内重组概念股依然值得关注，具体可留意的公司如王府井(600859)、深国商(000056)、武汉中百(000785)、华联股份(000882)等。
(作者:吴红光出处:新疆证券)
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