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目前,我国外贸进出口总额约占国内生产总值(GDP)的50%,每年外贸进出口额的增减直接影响到当年GDP总量的升降,已处于举足轻重的地位。当然,外贸行业是否能够高增长还要看内因------行业自身是否具有高增长的潜力。
外贸企业利润的主要来源
我国外贸企业主要利润的来源可以分为贸易差价,配额收益,政策补贴收入三块。入世后,贸易差价仍将长期存在,配额收益将随配额的逐步取消而消失,政策补贴收入也将随国家分步骤实现入世承诺而最终消失。
根据世界范围内国际贸易企业的一般业态,我国外贸企业入世后可能以这样几种方式生存发展:纯服务型国际贸易企业、工贸结合的加工型国际贸易企业、工贸结合的自主产品与加工结合型国际贸易企业。
我国原有的国有外贸公司主要属于纯服务型国际贸易企业。它们近年来虽然在工贸结合以及自主产品发展方面也在不断尝试,但总体上效果不佳。这类企业,如果不在体制、服务质量及生产基地等各方面有脱胎换骨的进步,今后将面临着十分严峻的挑战。对于工贸结合型以及自主产品与加工结合型国际贸易企业来说,入世后面临着机遇和挑战并存的局面。一方面,与各类客户的直接对话将更为便捷,贸易可能性增大；另一方面,随着国家将逐步取消各种不符合国际贸易规范的保护措施,可能面临着来自境内外的更为残酷的竞争。
几家典型外贸企业点评
中技贸易(600056):其机电产品进出口规模国内领先。近两年,公司逐步向信息产业渗透,已参股中国 联通。公司主营业务目前受国家大力发展机电产品出口政策倾斜,由于此类业务具有资金壁垒,因此相对而言面临的竞争压力较小。该公司今年中期业绩明显滑坡,主要原因是坏帐计提方式的变化引起管理费用的大幅增加。该股自上市以来已几次在6.60元处(复权后)止跌,这至少是一个重要的技术支撑位。
龙腾科技(600058):原名五矿发展,1997年上市。母公司是我国最大的五矿金属产品进出口企业,主要贸易产品在国内的市场占有率在10%左右,经营业绩稳定。该股自去年6月以来,长期在9-11.80元(复权后)箱体内波动,抗跌性较强。
中化国际(600500):其母公司中化进出口总公司是我国最大的专业外贸公司,连续10年被美国《财富》杂志评入世界最大500家综合型经营企业。公司通过业务整合,拓展了化学品、橡胶、塑料、焦炭等大商品的贸易分销和物流配送服务,形成了产运销一体化,实现了各项业务指标的增长。预计今年全年业绩可能比去年有所增长。近日连续阴线下跌下方重要的技术支撑区在6.50-7元(复权后)。
浙江东方(600120):1997年上市,是经营针棉织品进出口的国有专业外贸公司,其针织品出口量近年一直居全国榜首。据申银万国证券研究所的一份行业研究报告分析,公司上市以来,一直保持净利润增长和高比例分配的原因主要有两点:1、员工激励机制。公司对部分原有全资的子公司改制,出让30%左右的股权给个人,起到了提高效率,节省成本的激励作用。2、自营贸易比例加大。在准确判断出口产品市场价格的前提下,自营贸易的利润率比代理贸易要高。此外,公司注重成本控制也是促使毛利率上升的原因之一。因此从净资产收益率看,该公司属纺织品外贸行业上市公司中的佼佼者,除了江苏舜天之外,其它都相去甚远。去年10月,公司被全球性战略咨询公司-贝恩公司评估为100家中国大型上市公司中的前10家公司之一,今年又顺利入选上证180指数。公司在主业发展前景良好的态势下,又重点发展投资业务,进行多元化经营。初步形成了房地产、高新技术、金融三大板块,上述投资已经成为公司新的利润增长点。从走势看,该股似有主力长期运作,从上月起交投又见活跃,可关注。
茉织华(600555,900955):1999年上市,是具备外资参股概念的民营服装加工出口企业的代表。该公司从私营企业起家,通过与日本松冈株式会社及韩国罗马合作,在服装加工出口和票据印刷方面取得了超常发展,其主营业务毛利率最高达30%以上。目前,公司经营业绩稳定,服装产品已打进内销市场,公司前景看好。仍处于长线跌势之中尚未出现见底迹象,但估计离底部已经不远。
最后需要说明的是:由于沪深股市长期在远高于投资价值的区域中运行,因此基本面的优劣对股价的影响远没有筹码、资金供求关系的影响大,这是在实战中不得不考虑的。
来源：上海证券报
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