商业股近期表现抢眼 题材与业绩助商业股飚升

　　特约撰稿人 秦洪；本报记者 齐士扬

　　一度被“边缘化”的商业股近来引起了市场的注意，三联商社(原郑百文)、南京新百、�漇T民百等个股持续走高，尤其是南京新百在近期成为商业股的典范，持续放大的成交量以及不断突破的K线组合似乎在向市场昭示着商业股的春天又要来临了。而昨日的上海九百的涨停则给商业股的春天再度加温。那么，此类个股的走强是否得意于基本面的好转呢？

　　题材频发的地带

　　商业股，历来均是二级市场最易爆发题材的地带，因为商业股的行业特性属于高度竞争的行业，所以，此行业不仅仅属于国退民进的频发性行情，而且还是资产重组频率最高的行业，由此也使得市场上曾经的牛股的前身均来源于商业股。

　　此次商业股的行情亦不例外，郑百文作为历史上声名远扬的亏损股，经过三联的整容之后，以全新的面貌出现在证券市场上，而且还有一系列的创新措施，更是名声在外，近来，又有定向增发流通股创新的消息，对于目前疲软的市场而言，最需要的就是这样的题材创新，从而能够吸引一些永不停息的短线炒手们的眼球，股价也就跟着上去了。

　　而作为商业股后起之秀的南京新百也不例外，近来对国有股的减持是情有独钟，在产权交易中心挂牌交易被叫停之后，又搞出一个对子公司——东方商城进行MBO的创意，由此引来市场的一片争论声，而炒手们就在争论声中将股价节节推高，目前已有40%的升幅。

　　上海九百昨日的涨停是因为该公司公布了一则公告称，拟出资117.8万美元与上海九百(集团)有限公司、外资企业组建中外合资经营公司——上海永久百货有限公司，从而使得上海九百有了外资概念，股价开盘不久就涨停了，而且封单挺大，多头做多信心颇为充足，如此的走势也反映了后续题材少不了。

　　看来，对于这些炒手们来说，不怕没有业绩，就怕基本面平淡，只要基本面有点变化，他们都能造出诸多让市场心动的题材和做出让市场眼红的K线走势来。

　　行业基本面悄然变化

　　从商业股的半年报来看，商业股的业态变化也较为明显，主要有这么几个特点：

　　一是商业零售企业借助于本身在商业行业中的独特地位，正在向连锁行业渗透，而在目前的商业来看，连锁业属于新兴业态，毛利率虽然偏低，但是可以将销售量迅速做大，因为他们销售的商品是家庭必需品，销售量大且资金回笼快，量做大了，毛利率即使偏低，但也可以获得极高的净利润，近两年来，在全国商业排名中，苏果、华联等超市后来者就是最好的说明。所以，商业上市公司向连锁业渗透，也算得上开拓新的利润增长点。

　　二是商业零售业正在走规模化经营的道路，大商股份就是如此。该公司立足东北，四处并购，从而使得该公司在没有涉足其他高毛利率的背景下，仍然获得了极高的净利润，今年中期的每股收益达到了0.22元，每股净资产达到了4.97元，其原因就在于利用资本市场的融资渠道，收购兼并了抚顺、锦州、营口等百货大楼，从而使得他们为大商股份贡献着净利润，在这样的背景下，类似于沃尔玛这样的零售业龙头企业就这样诞生了，只不过，大商股份目前只能称作是东北甚至只是辽宁的沃尔玛。但毕竟说明了一个趋势，即伴随着我国商业的竞争加剧，必然会出现部分商业股倒下的同时也会出现中国沃尔玛这样的场面。

　　三是商业零售业也在拓展新的利润增长点。比如说大厦股份向汽车销售行业的渗透，众所周知的是，无锡地区是我国经济高度发达的地区，汽车销售量一直以两位数的速度向前挺进，在这样的背景下，大厦股份就拓展的汽车销售业务，汽车销售收入已占到了该公司主营业务收入的半壁江山，从而使得大厦股份在商业销售收入萎缩的背景下，仍然有着70%的增长速度，由此来看，商业股的行业前景关键在于能否把握住商业发展的新的热点。

　　关注地区属性

　　虽然商业股整体处于竞争激烈的状态中，难以成为市场的主流板块，但是在短期操作中，商业股又频频出现题材，而且部分个股也通过自身的努力，正在向商业零售巨头挺进，而这也是诞生蓝筹股的必要条件之一，所以，商业股仍然是可以值得挖掘的。

　　就挖掘的对象来看，我们建议投资关注两点地区属性，因为商业股的特性是毛利率低，那么，只有做大销售量才能获得更多的利润，所以，珠三角、长三角、环渤海经济带的商业股是最易出现沃尔玛的可能，大商股份已做出了表率，上海的百联集团旗下的第一百货、上海九百等个股也拥有着机遇。