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第二十三届哈佛中国论坛云峰会于2020年5月6日-8日举行，前财政部长楼继伟演讲。
中国金融市场开放为什么会放缓
楼继伟表示，中国坚定地维护全球化，经济是高度开放的。特别是加入WTO之后，货物贸易、服务贸易以及外商准入等领域，开放力度非常大。但他也承认，与上述领域相比，我国金融市场开放的力度有所放缓。
在楼继伟看来，这与1998年的亚洲金融危机和2008年的国际金融危机有关。“1998年的亚洲金融危机，一些亚洲国家大受损失。2008年的国际金融危机，全球经济受到了巨大的冲击，但是与其它发展中国家相比，亚洲国家接受了上次危机的教训，对资本账户加强了管理，主要是管制短期跨境的资金的流动，从而在第二次国际危机中受到的冲击较小”。
“中国经济受到的冲击更小，而且通过扩张的财政货币政策，对全球的经济复苏作出了重大的贡献。2009年和2010年都贡献了全球增长率的50%以上”，楼继伟称，正是受两次经济危机影响，中国社会和中国政府普遍对金融开放变得十分谨慎，采取“小步放开准入”的策略。
而在2016年后，中国按照准入前国民待遇加负面清单的原则，进一步加大了开放的力度，金融市场的开放也加快了。近两年，中国金融领域的开放准入条件不断放宽，时间表一再提前。
进一步开放金融市场的意义
第一点，金融开放会带来成熟的产品和服务，引进先进的经营理念。“这一点同贸易开放与外资一样都会提高中国经济的质量”，楼继伟说，中国正在治理金融过度混业经营和过度杠杆化的时期，先进的基于风险管理的经营服务和理念，是与中国的政策目标相契合的。
第二点，有利于维护全球产业链和供应链的效率。在其看来，中国经济已经深刻地融入了全球，国际金融机构进入中国市场，为中国企业提供金融服务，通过自身境外的分支机构加快相关产业链的服务，既有利于控制风险，而且又维护了产业链的完整性。“相同的道理，中国的金融机构也应更大步地走向世界，现在中国的金融机构走出去走得不够”。
第三，中国金融市场的发展空间广阔，需要共同开发。楼继伟称，中国有全球最高的储蓄率，占40%。人数最多的中等收入阶层，相当于美国的总人口。老龄化进程加快，民营企业活跃，70%的科技创新是民营企业提供的，这些都是金融业发展的基础条件。“高储蓄率才有投资，中等收入阶层才会有多样化的需求，老龄化会给保险业带来机会，企业的创新需求需要VC/PE的服务。而仅仅是国内金融机构提供的金融服务是不充分的，需要境内外金融机构的合作”。
第四，国际资本的进入有利于改善中国股市的风格。楼继伟表示，中国股市的个人活跃投资者有5000多万户，往往“追涨杀跌”，而机构投资者不多，但平均收益率远远高于散户。“我在社保基金理事会的时候，委托的公募基金管理人年化收益率平均都高于基准200到300个基点，这在发达市场是不可想象的”。他强调，虽然股市当中，散户化的风格近来有所改善，但仍有一个过程，优秀境外机构投资者的进入，会加速去散户化的进程，吸引更多的散户参与委托，以降低风险，提高收益。
第五，中国的金融市场与主要市场相关性小，有利于组合投资，分散风险。有两点，人民币的汇率相对稳定，不像一些大宗商品国家是顺周期性的汇率。再例如本次疫情以来，美国股票市场数次熔断，其它市场随之大幅度波动，而中国市场是影响最小的，这样的话就特别有利于组合投资者分散风险。而且我们目前对股市、债市、VC/PE的全面开放，对国际投资者提供了各种机会。
第六，大幅度的金融开放并不等于资本账户的全面开放。楼继伟表示，“金融开放”会放开资本账户的一些项目，但是资金跨境短期快速流动，是国民经济的不安定因素，至今没有学者证明对发展中国家、发展中经济体有任何积极作用。“新的扩大开放的措施大幅度简化了对金融机构利润汇出的管理，其实本质上利润汇出是属于经常项下的，但是并没有鼓励短期跨境的流动。这也是汲取了我一开始讲到的两次国际危机的深刻教训，同时对反洗钱、反恐融资是强化的”。
“中国金融市场的进一步开放是改革开放进程的必然选择，是基于风险评估机制基础之上的坚定决策，也是针对反全球化的逆流进一步加强同世界联系，使中国与世界共同发展”，楼继伟说。
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责任编辑：梁斌 SF055
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