金融期货之父：这轮经济复苏每个国家都有自己的痛苦

　　新浪财经讯 3月23日，博鳌亚洲论坛2016年年会在海南博鳌召开，芝加哥商品交易所荣誉主席、金融期货之父Leo MELAMED出席并发言。他表示，这次的复苏将是不容易的，全世界都在很不幸的体验这种通货紧缩的可能性。不能把欧洲的事情也怪到中国上来，也不能把日本的事情怪到中国上来，中国不对这些事情负责。

　　以下为演讲实录

　　Leo MELAMED：期货、衍生品等复杂的金融工具是制造流动性的重要工具，而流动性能够帮助经济不断增长繁荣。成本也会降低。如果不用这些工具的话，用别的工具要做到这些目标的成本反而更高。如果你做一个假设，全世界的一切都很OK的话，我觉得这个假设是不对的。即使在中国，我在读人行行长去年2月份的这篇文章，他说中国经济有可能会继续在2016年往下行的方向行走。

　　我同意一点，我们今天世界是在一个非常奇怪的环境中。因为不是一个国家在忍受痛苦，我们不能把欧洲的事情也怪到中国上来，也不能把日本的事情怪到中国上来，中国不对这些事情负责。08年经济危机中，中国是让世界复苏的经济引擎。但是到了这一轮，大的经济体都有自己的痛苦。我觉得这次的复苏将是不容易的，全世界都在很不幸的体验这种通货紧缩的可能性。

　　在这样大环境下，大家看一下日本，日本的通货紧缩经济已经持续了20-25年，而且还没有找到康复之路。现在欧洲也是面临这样的情况，利率已经降到负数了，我们期待欧洲也复苏。但是其实这样的环境中，这些地区是很难康复的。美国的复苏曲线看上去不错，他们处于复苏之中。

　　但是美国的负利率问题，在目前情况下是不允许利率出现那样的情况。目前的世界宏观经济，大家要问很多问题了，中国可不可能成为唯一的经济引擎拉动大家走出来。再看一下衍生品的情况，衍生品在这一切的系统中都是很重要一环，中国也在利用衍生品支持自己的货币。这是人家对我说的。我对此也没有信息，这是我在别的地方读到的。很抱歉给了大家很现实的描述。美国情况要花很长时间讨论，08年是一次外部冲击造成的问题。

　　当时政府的态度也是一个因素。使得房地产价格非常低，抵押贷款很容易拿到，房地美、房利美这两个机构见人就给贷款。政府也觉得OK的，银行也想挣一把钱，结果就创造了很多衍生品。而这些衍生品实际价格不是AAA，很困难的衍生品不是这些评级机构给他们评的级。

　　银行并没有看到这一点，必须把这个按照AAA级别卖给客户。就像所有泡沫一样，有泡沫最后就会破。而在美国，该泡沫也破了。但是我觉得美国的复苏很缓慢，自30年代，美国还没有经历过没有达到3%GDP的情况。08年到现在2016年，7、8年了，还没有恢复GDP达到3%的水平，所以这个复苏在我看来也不是很快的复苏。

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。