陆磊：金融市场需要鼓励创新和规范发展

　　新浪财经讯 由国务院发展研究中心主办的“中国发展高层论坛2016”于3月19日在北京举行。中国人民银行研究局局长陆磊出席并发言，他表示，要继续推进金融机构和市场的市场化改革，实行双向开放，培育具有国际竞争力的金融机构和高度开放的金融市场。还是要有效整顿金融秩序，维护金融稳定。总的来看，就是既鼓励创新，又要规范发展。

　　以下为演讲实录

　　陆磊：谢谢孙祁祥老师。刚才听了王一鸣老师和杰佛里·萨克斯教授的演讲很受启发。在谈论中国经济结构性改革和再平衡的时候我想有认识论的基础，怎么看待这个问题。

　　货币金融角度出发，货币金融一定是受制于或决定于经济运行态势，所以不是鼓励存在的事件或者说事物。二是不能寄希望于货币政策解决所有问题，它只是在需求侧和供给侧可能有所作为的一个重要变量，但它不能解决所有的问题。

　　沿着这样的认识论出发我有三个主要观点跟大家进行分享，时间比较紧我简要说。

　　第一，大家可以观察到一直到今年2月份目前适宜的货币金融环境来之不易，为什么这么说？因为经济决定了金融，随着经济明显的下行态势和国际大景资本流动的日益复杂，因此在中国内部的货币供给和对外的汇率层面上，应该来说我们看到比较适宜的环境。与此同时，也确保了实体经济融资资本在比较低的水平，这既有利于需求端发力，又有利于推动供给侧结构性改革。

　　具体的数据是这样，2016年1-2月广义货币供应量M2增长仍然是两位数，也就是说贷款的增长超过了广义货币供应量增长。开局的两个月来看，至少货币金融不是一个经济增长卡脖子因素。第二个数据跟大家分享，即便我们在2015年推进了利率市场化，可能大家知道在2015年我们彻底了放开了存款利率的上限，到2015年12月非金融企业及其他部门贷款的加权平均利率水平是5.27%，比上年下降1.51个百分点，这意味着在过去一段时间困扰我们的实体经济融资难融资贵问题应该来说得到了有效解决。第三个数据在中国除了货币政策还有信贷政策，信贷政策更多供给端发力，能不能着力于补短板，包括三农、农业、农村、农户，以及小微企业融资，还有实体经济运行当中重要基础设施的建设问题，比如说棚户区改造。我们通过一系列相应货币政策的投入，相应有效解决了这方面的问题。第四个问题，人民币汇率的相对稳定。我在这里带给大家一个同样数据，2015年人民币对美元贬值1.46，2016货币都保持相对稳定且有小幅的升值，我们认为人民币不存在长期贬值的基础，2015年货物贸易顺差是5981亿美元，这是非常高的一个历史数据。而2016年1月份，也就是过去第一个月顺差633亿美元，这意味着货币贬值不存在基本面的基础，这是我第一个观点，可能稍微复杂了一些，来证明现在适宜货币环境是得知不易。

　　第二，大概两个层面供各位参考。综合应用数量型和价格型等多种货币工具，优化数据组合，着力引进加强和改善宏观行程管理。二是保持总量的基础上继续发挥好结构引导作用，盘活存量，优化增量。

　　第三，紧有货币政策不是一个推动需求侧和供给侧改革与发展的充分条件，但它是必要条件。从这个意义出发，很可能我们需要做很多事情，金融领域大家看到两会以后发布了中国“十三五”规划纲要，纲要当中有大量金融改革的内容，总结起来分宏观与微观两个层面。宏观面还是要继续推进宏观调控体系的改革，特别是要突出财政政策和货币政策在相继调节和精准调控中的作用，这是宏观面。微观面是经济运行的基础，更加关键。我们认为，一是要加强宏观审慎管理制度建设，推进金融监管体制改革，特别是在需求下行或波动期，以及供给侧结构性改革很可能带来一个经济的不稳定或相对不稳定状态情况下，要确保守住不发生区域性、系统性金融风险底线这样的要求。与此同时，我们还是要继续推进金融机构和市场的市场化改革，实行双向开放，能不能利用未来一段时间培育具有国际竞争力的金融机构和高度开放的金融市场。最后，还是要有效整顿金融秩序，维护金融稳定，特别是关注新型金融业态，互联网金融对金融市场带来某些正向或负向的因素。

　　总的来看，就是既鼓励创新，又要规范发展。我相信有良好的微观基础，再加上适宜的宏观货币政策供给侧结构性改革战略性目标的实现可以完成。

　　我就说这么多，谢谢大家！

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